વધતા ભૂ-રાજકીય તણાવને કારણે ઊભા થયેલા આર્થિક જોખમોને પહોંચી વળવા સરકાર એક મહત્વપૂર્ણ ક્રેડિટ ગેરંટી યોજના શરૂ કરી રહી છે. આ પહેલ COVID-19 સમયની સફળ ઇમરજન્સી ક્રેડિટ લાઇન ગેરંટી સ્કીમ (ECLGS) થી પ્રેરિત છે. જોકે, આ વખતે તેનો હેતુ રોગચાળા દરમિયાન જોવા મળેલા માંગના ઘટાડાને બદલે સપ્લાય ચેઇનમાં વિક્ષેપ અને કોમોડિટીના ભાવમાં થતી વધઘટ જેવા પરિબળો સામે રક્ષણ આપવાનો છે. આ યોજનાનું મૂલ્ય સંભવતઃ ₹2.5 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે, જે ઈરાન સંઘર્ષની અસરોથી સૌથી વધુ પ્રભાવિત ઉદ્યોગોને ભંડોળ (Liquidity) પૂરું પાડવા અને આત્મવિશ્વાસ વધારવાનો સ્પષ્ટ સંકેત આપે છે.
આશરે ₹2 લાખ કરોડથી ₹2.5 લાખ કરોડ ની અંદાજિત ક્રેડિટ સ્કીમ પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષની આર્થિક અસરનો સીધો પ્રતિસાદ છે. તેનો ઉદ્દેશ્ય વ્યવસાયોને વધતા ઇનપુટ અને લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચ, શિપિંગ માર્ગોમાં વિક્ષેપ અને વીમા પ્રીમિયમમાં વધારો જેવી બાબતોનો સામનો કરવામાં મદદ કરવાનો છે. સરકારની રણનીતિ એ છે કે સમસ્યાઓ ગંભીર બને તે પહેલાં કાર્યવાહી કરવી, જેથી રોકડની અછત ટાળી શકાય અને મુખ્ય આર્થિક ક્ષેત્રો, ખાસ કરીને MSMEs (માઈક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ) કે જેઓ આ સમસ્યાઓથી વધુ પ્રભાવિત થાય છે, તેમને સ્થિરતા આપી શકાય. આ યોજના COVID-19 મહામારી દરમિયાનની ECLGS જેવી જ છે, જેણે સરકાર-ગેરંટીવાળા, કોલેટરલ-મુક્ત લોન ઓફર કરી હતી. તે યોજનાએ અંદાજે 13.5 લાખ MSME એકમો અને 1.5 કરોડ નોકરીઓ બચાવવામાં મદદ કરી હોવાનું શ્રેય ધરાવે છે. જોકે, વર્તમાન પડકાર અલગ છે: તે માંગનો આંચકો નથી, પરંતુ વધતા ખર્ચ અને પુરવઠાની અનિશ્ચિતતા છે.
ઇમરજન્સી ક્રેડિટ લાઇન ગેરંટી સ્કીમ (ECLGS) રોગચાળા દરમિયાન અત્યંત મહત્વપૂર્ણ હતી, જેણે 117.87 લાખ માંથી 95% થી વધુ વ્યવસાયોને ટેકો આપ્યો હતો, જેમાં મોટાભાગના MSMEs હતા. SBI રિસર્ચના અહેવાલો સૂચવે છે કે ECLGS લોનથી MSMEs ની નાણાકીય સ્થિતિ સુધારવામાં મદદ મળી હતી, અને જે ધિરાણ લેનારાઓએ આ યોજનાનો ઉપયોગ કર્યો હતો તેમના નોન-પરફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. SBI રિસર્ચે અંદાજ લગાવ્યો છે કે ECLGS એ MSME લોન ખાતાઓમાં આશરે ₹1.8 લાખ કરોડ ને NPA બનતા અટકાવ્યા. વર્તમાન પરિસ્થિતિ અલગ છે, કારણ કે સંઘર્ષ કોમોડિટી અને લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યો છે, જે સંભવિતપણે સ્ટેગફ્લેશનરી દબાણ ઊભું કરી શકે છે. જ્યારે ECLGS નો ઉદ્દેશ્ય રોગચાળા દરમિયાન ગુમાવેલી આવરતને આવરી લેવાનો હતો, ત્યારે નવી યોજનાએ વધતા ઓપરેટિંગ ખર્ચ અને સપ્લાય ચેઇનની અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરવાની જરૂર પડશે. સરકાર પેટ્રોકેમિકલ્સ પર કસ્ટમ ડ્યુટી ઘટાડવા અને ઇંધણના ભાવ નિયંત્રિત કરવા જેવા અન્ય પગલાંઓનો પણ ઉપયોગ કરી રહી છે. ગલ્ફ વિક્ષેપોને કારણે વધતા ભાડા અને વીમા ખર્ચનો સામનો કરી રહેલા નિકાસકારોને લક્ષ્ય બનાવતી ₹497 કરોડ ની RELIEF નામની એક વિશેષ યોજના પહેલેથી જ અમલમાં છે.
જોકે સરકારનો ઉદ્દેશ્ય સકારાત્મક છે, તેમ છતાં રોગચાળા માટે ડિઝાઇન કરાયેલ સપોર્ટ મોડેલ વર્તમાન ભૂ-રાજકીય પુરવઠા આંચકા સામે કેટલી સારી રીતે કામ કરી શકે છે તે અંગે પ્રશ્નો ઊભા થાય છે. સંઘર્ષની અસર તાત્કાલિક રોકડ પ્રવાહના મુદ્દાઓથી આગળ વધીને વ્યાપક ફુગાવા અને સંભવિત સ્ટેગફ્લેશન સુધી વિસ્તરે છે. વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે જો સંઘર્ષ FY27 સુધી ચાલુ રહેશે, તો ભારતની આર્થિક વૃદ્ધિ લગભગ 1 ટકા ધીમી પડી શકે છે, અને ગ્રાહક ભાવ ફુગાવો આશરે 1.5 ટકા વધી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, બેંક ઓફ અમેરિકાએ ભારતનો FY27 GDP વૃદ્ધિ અનુમાન ઘટાડીને 6.5% કર્યો છે અને ફુગાવાના અનુમાનો વધારીને 5.2% કર્યા છે, જે $92.50 પ્રતિ બેરલના સુધારેલા ક્રૂડ ઓઇલ ભાવના બેઝલાઇનનો ઉલ્લેખ કરે છે. ICRA અપેક્ષા રાખે છે કે FY27 માં ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર ઘટીને 6.5% થશે, અને ચાલુ ખાતાની ખાધ GDP ના 1.7% સુધી વધી શકે છે. ભારત તેની ઉર્જા આયાત પરની ભારે નિર્ભરતાને કારણે અત્યંત સંવેદનશીલ છે, જે તેની ક્રૂડ ઓઇલની જરૂરિયાતોનો લગભગ 85% આયાતમાંથી મેળવે છે. ગલ્ફ ઓઇલ માટેના મુખ્ય માર્ગ, હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં વિક્ષેપો, ક્રૂડના ભાવ વધારવા અને વેપાર ખાધ વધારવાથી આ જોખમો વકરી શકે છે. વધુમાં, આ અનિશ્ચિતતા ગલ્ફ દેશોમાં લાખો ભારતીય કામદારોને અસર કરે છે જેઓ વાર્ષિક $50 બિલિયન નું રેમિટન્સ મોકલે છે, જે વિદેશી ચલણનો એક મહત્વપૂર્ણ સ્ત્રોત છે. ક્રેડિટ સ્કીમની સફળતા આ જટિલ આર્થિક મુદ્દાઓ, જે રોગચાળાના સીધા માંગના આંચકા કરતાં અલગ છે, તેને હેન્ડલ કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.
વિશ્લેષકો FY27 માં ભારત માટે વિવિધ આર્થિક વૃદ્ધિ દરની આગાહી કરે છે, જેમાં ભૂ-રાજકીય જોખમો અને ઉર્જાના વધતા ભાવને કારણે મધ્યમસરની વૃદ્ધિની સામાન્ય અપેક્ષા છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સે 2026 માટે 6.9% વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે, જ્યારે ICRA એ 6.5% ની આગાહી કરી છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા અને આર્થિક વૃદ્ધિને ટેકો આપવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો પડકાર સામનો કરી રહી છે, જેના કારણે કેટલાક વિશ્લેષકો વ્યાજ દરો પર કડક વલણની, સંભવિતપણે વધારાની પણ અપેક્ષા રાખે છે. નવી ક્રેડિટ સ્કીમ આ અનુમાનિત આર્થિક મંદીને ઘટાડવામાં અને ભારતીય વ્યવસાયો, ખાસ કરીને MSMEs ની મજબૂતીને ટેકો આપવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવવાની અપેક્ષા છે. સરકારની એકંદર રણનીતિમાં કસ્ટમ ડ્યુટી ઘટાડવા, ઇંધણના ભાવ નિયંત્રિત કરવા અને નિકાસ પ્રોત્સાહનો ઓફર કરવા જેવા પગલાંઓનો પણ સમાવેશ થાય છે, જે વર્તમાન મુશ્કેલીઓને સંચાલિત કરવાના વ્યાપક પ્રયાસો દર્શાવે છે. વૈશ્વિક ભૂ-રાજકીય પરિસ્થિતિ વિકસિત થતાં આ પગલાં કેટલા અસરકારક રહેશે તેના પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે.