ભારતીય શેરબજાર: FII વેચવાલી, તેલના ભાવમાં ઉછાળો; બજારમાં અસ્થિરતાના સંકેત

ગ્લોબલ ટેન્શન અને ક્રૂડ ઓઇલનો માર: ભારતીય બજારમાં વોલેટિલિટી (Volatility) ના સંકેત

છેલ્લા ટ્રેડિંગ સેશનમાં સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી બંને 1% થી વધુના વધારા સાથે બંધ થયા હતા, તેમ છતાં રોકાણકારોની ચિંતાઓ યથાવત છે. ગિફ્ટ નિફ્ટી (GIFT Nifty) નું નબળું પ્રદર્શન આવનારા સેશનમાં સાવચેતીભર્યો દેખાવ સૂચવે છે. વિદેશી રોકાણકારો (FIIs) દ્વારા શેરમાં સતત વેચવાલી અને સ્થાનિક રોકાણકારો (DIIs) દ્વારા ખરીદીનો ટ્રેન્ડ યથાવત છે, જે બજારની સ્થિરતા પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.

ભારતનું પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (Valuation) પણ ચિંતાનું કારણ

એલારા કેપિટલ (Elara Capital) ના વિશ્લેષકોના મતે, નિફ્ટી 50 હાલમાં તેના એક વર્ષના ફોરવર્ડ અર્નિંગ્સ (Forward Earnings) ના 17.3 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ વેલ્યુએશન ઐતિહાસિક રીતે 7% નીચી સપાટી પર છે અને ટેકાનું સ્તર રહી શકે છે. જોકે, અન્ય એશિયન દેશોની સરખામણીમાં ભારતીય બજારનું ફોરવર્ડ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો (P/E Ratio) હજુ પણ વધારે છે. ચીન, દક્ષિણ કોરિયા અને હોંગકોંગ જેવા દેશો નીચા મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે વિદેશી રોકાણકારો માટે ભારતીય બજારને ઓછા આકર્ષક બનાવે છે.

વધતા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ અને ફુગાવાનો ડર

પશ્ચિમ એશિયામાં વધતા જતા ભૌગોલિક તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $115 પ્રતિ બેરલને પાર કરી ગયા છે. ભારત તેની 85% ક્રૂડ ઓઇલની જરૂરિયાત આયાત કરે છે, તેથી આ ભાવ વધારાની સીધી અસર જોવા મળશે. વિશ્લેષકોનો અંદાજ છે કે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં દર $10 નો વધારો FY27 માં ફુગાવાને 55 થી 60 બેસિસ પોઈન્ટ વધારી શકે છે અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) ને 30 થી 40 બેસિસ પોઈન્ટ સુધી પહોળી કરી શકે છે. આ આયાતી ફુગાવો લોકોના ખિસ્સા પર અને કંપનીઓના નફા પર બોજ વધારશે, જેના કારણે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (Reserve Bank of India) આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમી પડવાના સંકેત હોવા છતાં પણ કડક નાણાકીય નીતિ જાળવી શકે છે.

FIIs ની સતત વેચવાલી, DIIs નો ટેકો

ખાસ કરીને, FIIs એ ₹8,167 કરોડ ના શેરનું વેચાણ કર્યું છે, જે ગયા નાણાકીય વર્ષમાં ₹1.6 થી ₹1.8 લાખ કરોડ ના રેકોર્ડ આઉટફ્લો (Outflow) ના વલણને ચાલુ રાખે છે. બીજી તરફ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને SIPs દ્વારા રોકાણ કરતા સ્થાનિક રોકાણકારો (DIIs) એ ₹8,000 કરોડ થી વધુની ખરીદી કરીને બજારને મોટો ટેકો આપ્યો છે. સ્થાનિક રોકાણકારોના આ સતત પ્રવાહને કારણે જ બજારમાં મોટા ઘટાડાને રોકવામાં મદદ મળી છે. જોકે, વિદેશી રોકાણકારોની વેચવાલી સામે સ્થાનિક રોકાણ કેટલો સમય ટકી શકશે તે એક મોટો પ્રશ્ન છે.

સેક્ટર મુજબ અસર

કોમોડિટીના ભાવ અને ગ્રાહક ખર્ચ પર આધારિત સેક્ટર, જેમ કે ઓટોમોબાઈલ અને કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ, ઊંચા એનર્જી ખર્ચ અને ખરીદ શક્તિમાં સંભવિત ઘટાડાને કારણે દબાણમાં આવી શકે છે. બેન્કિંગ અને કેપિટલ ગુડ્સ જેવા સેક્ટર સ્થાનિક માંગ અને સરકારી ખર્ચથી લાભ મેળવી શકે છે. જોકે, ઊંચા ધિરાણ ખર્ચને કારણે બેંકોના નફાના માર્જિનમાં ઘટાડો થઈ શકે છે.

આગળ શું?

બજાર સહભાગીઓ ભૌગોલિક વિકાસ અને તેના ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ પરના પ્રભાવ પર બારીકાઈથી નજર રાખશે. રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયાની નીતિગત નિર્ણયો પણ મહત્વપૂર્ણ રહેશે. જ્યારે સ્થાનિક માંગ અને સરકારી નીતિઓ ટેકો આપી રહી છે, ત્યારે બજારનો આગળનો રસ્તો વિદેશી રોકાણના સાતત્ય અને બાહ્ય ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા પર નિર્ભર રહેશે. હાલની સ્થિતિ, જેમાં વિદેશી વેચવાલીને સરભર કરવા માટે સ્થાનિક રોકાણ પર વધુ નિર્ભરતા છે, તે નાજુક જણાય છે.