Whalesbook
ભારતમાં એપ્રિલ મહિનામાં છૂટક ફુગાવાનો દર ભલે થોડો વધ્યો હોય, પરંતુ ભાવ વધારાનું દબાણ હજુ પણ ઊંડું છે. હાલમાં ભાવ નિયંત્રણમાં રાખવા માટે સરકાર ઇંધણના ઊંચા ખર્ચને શોષી રહી છે, જે ભવિષ્યમાં મોટી ભાવ વૃદ્ધિ લાવી શકે છે. આ ઉપરાંત, નબળા ચોમાસાની આગાહી ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવ પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે.
એપ્રિલ મહિનામાં છૂટક ફુગાવાનો આંકડો 3.48% રહ્યો, જે માર્ચના 3.40% થી વધારે છે. આ વૃદ્ધિ પાછળ મુખ્ય કારણ ગ્રાહક ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવમાં થયેલો 4.2% નો વધારો છે, જે અગાઉના મહિને 3.87% હતો. જોકે ટામેટા, ફ્લાવર અને નાળિયેર જેવી વસ્તુઓના ભાવ વધવાથી ફૂડ બાસ્કેટ મોંઘુ બન્યું, ભલે બટાકા અને ડુંગળીના ભાવ ઘટ્યા હોય. 'રેસ્ટોરન્ટ્સ અને આવાસ સેવાઓ'માં પણ ફુગાવાનો દર 4.20% રહ્યો.
વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં, તેલના બજારોને સતત ઊંચા રાખી રહ્યો છે. FY26 ની સરેરાશ $77 ની સરખામણીમાં, મે મહિનામાં ભારતના ક્રૂડ ઓઈલ બાસ્કેટનો સરેરાશ ભાવ લગભગ $105 રહ્યો, જે એપ્રિલમાં લગભગ $114 સુધી પહોંચ્યો હતો. હાલમાં $100-$115 પ્રતિ બેરલની આસપાસ ચાલતી તેલની કિંમતો એક મોટી ચિંતાનો વિષય છે.
આ જોખમોમાં એક મોટી ચિંતા ચોમાસાની આગાહી છે, જેમાં વરસાદ લાંબા ગાળાની સરેરાશના લગભગ 92% રહેવાની ધારણા છે. સુપર અલ નીનો (Super El Niño) ની સંભાવના કૃષિ ઉત્પાદન અને ખાદ્ય પુરવઠાની સ્થિરતા અંગે પણ ચિંતાઓ વધારી રહી છે.
વૈશ્વિક સ્તરે જોઈએ તો, ભારતનો એપ્રિલ મહિનાનો 3.48% નો ફુગાવાનો દર પ્રમાણમાં નિયંત્રિત દેખાય છે. G20 દેશોનો ફેબ્રુઆરીમાં સરેરાશ ફુગાવો 3.7% હતો. ચીનમાં એપ્રિલમાં 1.2% ફુગાવો નોંધાયો હતો, જ્યારે બ્રાઝિલ અને દક્ષિણ આફ્રિકામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ દર્શાવે છે કે ભારત તેના સ્થાનિક પરિબળો હોવા છતાં, વૈશ્વિક સ્તરે તેની મોંઘવારીને સારી રીતે સંભાળી રહ્યું છે.
ઐતિહાસિક રીતે, ભારતનો ફુગાવો 2012 થી 2026 દરમિયાન સરેરાશ 5.60% રહ્યો છે, જેમાં નોંધપાત્ર ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળ્યા છે. ભૂતકાળમાં નબળા ચોમાસા અને અલ નીનોની ઘટનાઓએ કૃષિ, ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવમાં ભારે વધારો અને GDP વૃદ્ધિમાં ઘટાડો કરવામાં મહત્વનો ભાગ ભજવ્યો છે.
ભારત તેની 88-90% જરૂરિયાત માટે ક્રૂડ ઓઈલની આયાત પર નિર્ભર છે, જે તેને વૈશ્વિક ભાવના આંચકાઓ સામે સંવેદનશીલ બનાવે છે. ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં પ્રતિ $10 નો વધારો વર્તમાન ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit) ને 35 બેસિસ પોઈન્ટ વધારી શકે છે, ફુગાવાને 35-40 બેસિસ પોઈન્ટ સુધી વધારી શકે છે અને GDP વૃદ્ધિને 20-25 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટાડી શકે છે. એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંક (ADB) એ 2026 માં ક્રૂડ ઓઈલનો સરેરાશ ભાવ $96 રહેવાની આગાહી કરી છે, જે ફુગાવા અને વૃદ્ધિને અસર કરશે. કિંમતી ધાતુઓના વધતા ભાવ પણ મુખ્ય ફુગાવામાં વધારો કરી રહ્યા છે.
સરકાર હાલમાં વૈશ્વિક તેલના ભાવમાં થયેલા વધારાને સીધો ગ્રાહકો પર પસાર કરવાને બદલે, પરોક્ષ સબસિડી દ્વારા શોષી રહી છે. આનાથી હાલ પૂરતું રાહત મળી રહી છે, પરંતુ આ વ્યૂહરચના ભવિષ્યમાં મોટી અને વધુ વિક્ષેપકારક ભાવ વૃદ્ધિ તરફ દોરી શકે છે. ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ આ નીતિ હેઠળ દરરોજ લગભગ ₹1,000 કરોડ નું નુકસાન સહન કરી રહી હોવાનું કહેવાય છે. આ કૃત્રિમ રીતે નીચા ભાવો સાચી કિંમતને છુપાવે છે અને જો વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓ વધુ ખરાબ થાય તો તે વધુ નુકસાનકારક બની શકે છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ઊંચા તેલના ભાવને શોષવાથી જીવનનિર્વાહ ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો થાય છે અને જાહેર નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ આવે છે.
નબળા ચોમાસાની આગાહી, જે સુપર અલ નીનો દ્વારા વધુ તીવ્ર બની શકે છે, તે ભારતની ખાદ્ય સુરક્ષા અને કૃષિ માટે ગંભીર જોખમ ઊભું કરે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ખરાબ ચોમાસાને કારણે પાક નિષ્ફળ ગયો છે, જેના પરિણામે ખાદ્ય ફુગાવામાં વધારો, ગ્રામીણ આવકમાં ઘટાડો અને ગ્રાહક માંગમાં નબળાઈ જોવા મળી છે.
તેલની આયાત પર ભારતની ભારે નિર્ભરતા (88-90%) તેને મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષોથી થતી અસ્થિરતા સામે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. રૂપિયાનું નબળું પડવું આયાત ખર્ચમાં વધુ વધારો કરે છે, જે ફુગાવાના દબાણમાં ઉમેરો કરે છે.
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા હાલમાં નીતિગત દરોમાં રાહ જોવાની નીતિ હોવા છતાં, સંભવિત ઇંધણ ભાવ વધારા અને ચોમાસાને કારણે ખાદ્ય પદાર્થોના આંચકાથી ફુગાવામાં થયેલો વધારો નીતિગત ફેરફાર માટે દબાણ કરી શકે છે. કેટલાક વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ઓક્ટોબરથી દરમાં વધારો કરવાનું વિચારી શકે છે.
આર્થિક આગાહીઓ ભારત માટે સતત વૃદ્ધિ સૂચવે છે. ઇન્ટરનેશનલ મોનેટરી ફંડ (IMF) એ 2026 અને 2027 માટે ભારતને સૌથી ઝડપથી વિકસતી મોટી અર્થવ્યવસ્થા તરીકે 6.5% GDP વૃદ્ધિ અને 4.7% ફુગાવાની આગાહી કરી છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સે 2026 માં 6.9% GDP વૃદ્ધિ અને 3.9% ફુગાવાની અપેક્ષા રાખી છે. એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંક (ADB) એ પણ અનુમાન લગાવ્યું છે કે ઊંચા તેલના ભાવ FY27 માં GDP વૃદ્ધિને 0.6% ઘટાડી શકે છે અને ફુગાવામાં નોંધપાત્ર વધારો કરી શકે છે. RBI ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) તેની આગામી જૂન સમીક્ષામાં ઉભરતા જોખમો પર નજર રાખ્યા બાદ નીતિગત ફેરફારો પર વિચાર કરતા પહેલા 'વેઇટ-એન્ડ-વોચ' અભિગમ અપનાવવાની અપેક્ષા છે.