નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) દરમિયાન, ભારતીય કંપનીઓની ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ પાંચમા વર્ષે પણ મજબૂત જોવા મળી. આ મજબૂતી પાછળ સરકાર દ્વારા કરાયેલા નીતિગત સુધારા, દેશની મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્રમાં થયેલું રોકાણ મુખ્ય કારણો રહ્યા. કંપનીઓએ દેવું ઘટાડવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું, જેણે તેમની નાણાકીય સ્થિતિ સુધારવામાં મદદ કરી.
આ સમયગાળા દરમિયાન, કુલ 361 કંપનીઓ (સમીક્ષા હેઠળના પોર્ટફોલિયોના 19%) ના રેટિંગમાં સુધારો (upgrade) થયો, જ્યારે 115 કંપનીઓ ( 6% ) ના રેટિંગમાં ઘટાડો (downgrade) થયો. અપગ્રેડ-ટુ-ડાઉનગ્રેડ રેશિયો 3.1 રહ્યો, જે FY25 ના 3.5 કરતાં થોડો ઓછો છે. કંપનીઓના ડિફોલ્ટ (default) માં નજીવો વધારો થઈને 0.8% થયો, જે અગાઉના વર્ષના 0.6% કરતાં વધારે હતો. રેટિંગ પુષ્ટિ (affirmations) 94% પર મજબૂત રહી.
Ind-Ra ના વિશ્લેષક અરવિંદ રાવે જણાવ્યું કે, આવકવેરામાં રાહત, GST માં ફેરફાર અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા કરાયેલા 125 બેસિસ પોઈન્ટ્સના વ્યાજ દરમાં ઘટાડા જેવા માળખાકીય પગલાંઓએ કોર્પોરેટ પ્રદર્શનને વેગ આપ્યો. અનુકૂળ ચોમાસાએ પણ માંગ વધારવામાં અને GDP વૃદ્ધિના અનુમાનોમાં સુધારો કરવામાં ફાળો આપ્યો.
જોકે, Ind-Ra એ વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અંગે ચેતવણી આપી છે, ખાસ કરીને એવા સંઘર્ષો જે ભારતની ઊર્જા પુરવઠા શૃંખલાને ખોરવી શકે છે. FY26 માં આ જોખમોની સંપૂર્ણ અસર જોવા મળી ન હતી કારણ કે નાણાકીય વર્ષના અંતમાં પરિસ્થિતિ વણસી હતી. પરંતુ, Ind-Ra નું માનવું છે કે FY27 માં, ખાસ કરીને ઓછી ક્રેડિટ રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓ માટે, નોંધપાત્ર પડકારો ઊભા થઈ શકે છે.
ક્રેડિટ રેટિંગના આધારે તફાવત:
ક્રેડિટ રેટિંગના આધારે કંપનીઓમાં ભેદભાવ જોવા મળશે. 'A' અને તેનાથી ઉપરના રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓ મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે. પરંતુ, 'BBB' અને તેનાથી નીચેના રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓને નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરવો પડી શકે છે. સુપર્ણા બેનર્જીએ જણાવ્યું કે, ઉચ્ચ-રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓનો અપગ્રેડ-ટુ-ડાઉનગ્રેડ રેશિયો 4.4 હતો, જ્યારે 'BBB' અને તેનાથી નીચા રેટિંગ ધરાવતી કંપનીઓ માટે આ રેશિયો 2.3 હતો.
ક્ષેત્રવાર પ્રદર્શન:
સેક્ટર પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફર્મ્સ (infrastructure firms) રેટિંગ અપગ્રેડમાં સૌથી આગળ રહી, જે કુલ અપગ્રેડના લગભગ એક તૃતીયાંશ હિસ્સો ધરાવે છે. આનું મુખ્ય કારણ ચાલુ મૂડી ખર્ચ, પ્રોજેક્ટના અમલીકરણમાં સુધારો અને રોકડ પ્રવાહની સ્પષ્ટ આગાહીઓ હતી. રિન્યુએબલ એનર્જી (renewable energy) અને રોડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (road infrastructure) ક્ષેત્રોમાં ઘણા અપગ્રેડ જોવા મળ્યા. કન્ઝ્યુમર સ્પેન્ડિંગ (consumer spending) સાથે જોડાયેલા ક્ષેત્રો જેમ કે કોમર્શિયલ રિયલ એસ્ટેટ (commercial real estate), ઓટો (autos), કન્ઝ્યુમર સર્વિસીસ (consumer services) અને હેલ્થકેર (healthcare) એ પણ મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને આવકમાં વધારાનો લાભ મેળવ્યો.
પડકારોનો સામનો કરતા ક્ષેત્રો:
બીજી તરફ, ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG), ઓટો ડીલરશીપ (auto dealerships) અને બાંધકામ સામગ્રી (construction materials) જેવા ક્ષેત્રોમાં ડાઉનગ્રેડ્સ વધુ જોવા મળ્યા, જે બદલાતા કાચા માલના ભાવ પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. કેમિકલ્સ (chemicals) ક્ષેત્ર પણ નીચા વેચાણ ભાવ, વધતી આયાત અને નબળી નિકાસ માંગને કારણે દબાણ હેઠળ રહ્યું.
જ્યારે FY26 એ India Inc. ની સ્થાયી ક્રેડિટ મજબૂતીની પુષ્ટિ કરી, ત્યારે બદલાતું વૈશ્વિક વાતાવરણ, ભૌગોલિક તણાવ અને ઊર્જા પુરવઠાના જોખમો આગામી નાણાકીય વર્ષમાં, ખાસ કરીને નબળા ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ ધરાવતી કંપનીઓના કોર્પોરેટ ફાઇનાન્સને પડકારી શકે છે.