Whalesbook
ઊર્જાના વધતા ભાવ નાણાકીય વ્યવસ્થા પર દબાણ લાવી રહ્યા છે.
ICRA ના અહેવાલ મુજબ, ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલ અને કુદરતી ગેસના ભાવ અપેક્ષા કરતાં વધુ રહેવાની શક્યતા છે. આ વૃદ્ધિ ખાસ કરીને ખાતર અને લિક્વિફાઇડ પેટ્રોલિયમ ગેસ (LPG) જેવી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓ પર સબસિડીની જરૂરિયાતને સીધી રીતે વધારે છે. સરકારની આવકના સ્ત્રોતો પર પણ દબાણ આવી શકે છે, જેમાં એક્સાઇઝ ડ્યુટી કલેક્શન અને કોર્પોરેટ ટેક્સની આવકમાં ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.
નાણાકીય બફર્સનો ઉપયોગ કરીને અસરનું સંચાલન.
આ નાણાકીય દબાણનો સામનો કરવા માટે, ભારત તેના મજબૂત નાણાકીય બફર્સનો ઉપયોગ કરી રહ્યું છે. એક મુખ્ય સાધન તરીકે નવા સ્થાપિત ઇકોનોમિક સ્ટેબિલાઇઝેશન ફંડ (ESF) નો ઉપયોગ કરવામાં આવી રહ્યો છે. આ ફંડ માટે પૂરક અનુદાન (supplementary demands for grants) દ્વારા ₹57,381 કરોડ ફાળવવામાં આવ્યા છે, જે ₹1 લાખ કરોડના પ્રારંભિક કોર્પસ પર આધારિત છે. આ ફંડનો હેતુ ઊર્જાના ભાવમાં અણધાર્યા વધારા જેવી વૈશ્વિક ઘટનાઓની અસરોને શોષી લેવાનો છે, જેથી FY26-27 માટે GDPના **4.5%**ના ખાધ લક્ષ્યાંક સાથે સમાધાન ન થાય. ખર્ચમાં બચત, નાની બચત (small savings) કલેક્શનમાં વધારો અને બજાર ઉધાર (market borrowings) માં ગોઠવણો દ્વારા વધારાની નાણાકીય જગ્યા મળવાની અપેક્ષા છે.
ઐતિહાસિક નબળાઈ અને વ્યાપક જોખમો.
ઐતિહાસિક રીતે, ભારત તેલના ભાવના આંચકાઓ પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહ્યું છે. ભૂતકાળમાં, આવા સંકટોને કારણે ઊંચો ફુગાવો, વેપાર ખાધમાં વધારો અને વિદેશી હુંડિયામણ અનામત પર દબાણ આવ્યું હતું. વર્તમાન પરિસ્થિતિ પણ આ નબળાઈઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે; ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં $10 પ્રતિ બેરલનો વધારો ભારતની GDP વૃદ્ધિને 30-40 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટાડી શકે છે અને ફુગાવાને વેગ આપી શકે છે. વૈશ્વિક સ્તરે ઊર્જા-આયાત કરતા ઉભરતા બજારો સમાન દબાણનો સામનો કરી રહ્યા છે, જેમાં ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account balances) બગડવી અને ચલણનું અવમૂલ્યન (currency depreciation) નો સમાવેશ થાય છે. કેટલાક વિશ્લેષણો સૂચવે છે કે જો વર્તમાન ભાવ સ્તર યથાવત રહેશે તો ભારતની GDP વૃદ્ધિ પર 0.50% સુધીની અસર થઈ શકે છે.
મુખ્ય જોખમો અને અનિશ્ચિતતાઓ.
ભારતના નાણાકીય એકત્રીકરણ (fiscal consolidation) ની સ્થિરતા ઊર્જાના ભાવના આંચકાની અવધિ અને તીવ્રતા પર નિર્ભર રહેશે. સરકાર સામે ગ્રાહકો પર ઊર્જાના ઊંચા ખર્ચનો સંપૂર્ણ બોજ નાખવામાં રાજકીય પડકારો છે, ખાસ કરીને પ્રધાનમંત્રી ઉજ્જવલા યોજના (Pradhan Mantri Ujjwala Yojana) જેવા કલ્યાણકારી કાર્યક્રમોને ધ્યાનમાં રાખીને, જે સબસિડી બિલ જાળવી રાખે છે. પેટ્રોલ અને ડીઝલ પર તાજેતરમાં કરવામાં આવેલી એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં ઘટાડો, ગ્રાહકોને તાત્કાલિક રાહત આપે છે, પરંતુ તે સરકારી કરવેરાની આવકમાં સીધો ઘટાડો કરે છે. ભારતની આયાતી તેલ પર ભારે નિર્ભરતા, જે તેની જરૂરિયાતનો 85-90% છે, તે એક નોંધપાત્ર જોખમ પરિબળ રહે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે લાંબા સમય સુધી ઊંચા ભાવ GDP સંકોચન તરફ દોરી શકે છે અને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની ફરજ પાડી શકે છે. ESF ની અસરકારકતા પણ લાંબા ગાળાના, મોટા પાયે ભૌગોલિક રાજકીય ઊર્જા સંકટ સામે હજુ પરીક્ષણ થયેલ નથી.
આઉટલુક ભાવની અવધિ પર નિર્ભર.
આખરે, FY26-27 માટે ભારતની નાણાકીય સ્થિતિ પર સંપૂર્ણ અસર વૈશ્વિક ઊર્જાના ભાવ કેટલો સમય ઊંચા રહેશે તેના પર નિર્ભર રહેશે. વ્યૂહાત્મક સબસિડી ચૂકવણીઓ અને ઉપલબ્ધ નાણાકીય સાધનોના સમજદારીપૂર્વકના ઉપયોગ સહિત, સાવચેત નાણાકીય વ્યવસ્થાપન આવશ્યક રહેશે. જ્યારે વર્તમાન બફર્સ સ્થિતિસ્થાપકતાનું અમુક અંશે પ્રદાન કરે છે, ત્યારે લાંબા સમય સુધી ચાલતો સંઘર્ષ ઊંડા નાણાકીય ગોઠવણોની જરૂર પડી શકે છે, જે સંભવતઃ વૃદ્ધિ અને ફુગાવાને અસર કરી શકે છે. નવીનીકરણીય ઉર્જા સ્ત્રોતોમાં ભારતનું લાંબા ગાળાનું સંક્રમણ ભવિષ્યમાં સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તે વર્તમાન અશ્મિભૂત ઇંધણ (fossil fuel) ભાવની અસ્થિરતાથી રક્ષણ આપતું નથી.