Whalesbook
FPIs નો ભારતમાં કેમ ફરી રોકાણ કરવાનો નિર્ણય?
ગત વર્ષ 2025 અને 2026 ની શરૂઆતના મહિનાઓમાં ભારતીય બજારમાંથી પૈસા ખેંચી રહેલા વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) હવે ફરી રોકાણ કરવા પ્રેરાયા છે. ફેબ્રુઆરી 2026 ના પ્રથમ 6 દિવસમાં જ તેમણે ભારતીય ઇક્વિટીમાં ₹8,129 કરોડ ઠાલવ્યા છે, જે જાન્યુઆરી 2026 માં થયેલા ₹35,962 કરોડ ના મોટા આઉટફ્લો (Outflow) થી તદ્દન વિપરીત છે. આ પાછળનું મુખ્ય કારણ અમેરિકા અને ભારત વચ્ચે તાજેતરમાં થયેલો નવો ટ્રેડ ડીલ અને 1 ફેબ્રુઆરી 2026 ના રોજ રજૂ થયેલ Union Budget ને ગણવામાં આવી રહ્યું છે.
ટ્રેડ ડીલ અને બજેટની અસર
તાજેતરમાં થયેલ યુએસ-ઈન્ડિયા ટ્રેડ ડીલને કારણે ભારતીય ઉત્પાદનો પર લાગુ પડતી મહત્તમ 50% ની ટેરિફ ડ્યુટી ઘટાડીને 18% કરી દેવાઈ છે. આનાથી વેપારિક સંબંધોમાં સુધારો થયો છે અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધ્યો છે. આ ઉપરાંત, ભારતે રશિયન તેલની ખરીદી ઘટાડીને યુએસ એનર્જી સ્ત્રોતો તરફ વળવાનો નિર્ણય પણ લીધો છે, જે વેપારિક વાતાવરણને વધુ સ્થિર બનાવે છે. Union Budget 2026 માં સરકાર દ્વારા ગ્રોથ અને ફિસ્કલ ડિસિપ્લિન (Fiscal Discipline) પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે, સાથે જ FY27 માટે 4.3% નો ફિસ્કલ ડેફિસિટ (Fiscal Deficit) નો લક્ષ્યાંક રાખવામાં આવ્યો છે. બજારના સૂચકાંકો મુજબ, 6 ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં Nifty 50 નો RSI લગભગ 57.47 ની આસપાસ હતો, જે તેજીના સંકેત આપે છે, પરંતુ India VIX (વોલેટિલિટી ઇન્ડેક્સ) લગભગ 15.8 પર ઊંચો છે, જે બજારમાં સાવચેતી સૂચવે છે.
ઊંચા Valuation અને Rupee ની ચિંતાઓ
જોકે, FPIs નો પ્રવાહ કેટલો ટકી રહેશે તે ઘણા પરિબળો પર નિર્ભર રહેશે. હાલમાં, ભારતીય શેરબજાર તેના ઇમર્જિંગ માર્કેટ (Emerging Market) ના સાથી દેશો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે મોંઘું (Overvalued) છે. 6 ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં, Sensex નો P/E રેશિયો લગભગ 23.15 હતો, જે ઇમર્જિંગ માર્કેટના સરેરાશ 12-14x કરતાં ઘણો વધારે છે. MSCI India Index નો ફોરવર્ડ P/E પણ 20-22x ની આસપાસ રહ્યો છે, જે Valuation ગેપ દર્શાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભારતીય શેરબજાર MSCI Emerging Markets ની સરખામણીમાં 40-60% નું પ્રીમિયમ જાળવી રાખે છે.
ભારતીય Rupee ની વાત કરીએ તો, તે ડોલર સામે ~90.70 ની આસપાસ સ્થિર થયો છે, પરંતુ માર્ચ 2026 સુધીમાં 90 થી નીચે જવાની અને Q1 2026 માં 89.50 સુધી મજબૂત થવાની આગાહીઓ છે. વૈશ્વિક સ્તરે પણ અનિશ્ચિતતાઓ યથાવત છે. યુએસ ટેક સ્ટોક્સમાં તાજેતરની વોલેટિલિટી (Volatility) અને ઊંચો VIX વૈશ્વિક સ્તરે જોખમ ઘટાડવાના વાતાવરણ (Risk-off environment) તરફ ઇશારો કરે છે. આ ઉપરાંત, Union Budget માં ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives) પર સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) માં થયેલો વધારો ટ્રેડિંગ ખર્ચાળ બનાવી શકે છે.
વિશ્લેષકો શું કહે છે?
બજાર નિષ્ણાતો સાવચેતી સાથે આશાવાદી (Cautious Optimism) છે. તેમનું કહેવું છે કે ટ્રેડ ડીલ અને બજેટ જેવા સકારાત્મક પરિબળો હોવા છતાં, FPIs નો સ્થાયી પ્રવાહ કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ (Corporate Earnings) માં સુધારો, સતત આર્થિક સ્થિરતા અને વૈશ્વિક મેક્રો (Macro) અનિશ્ચિતતાઓના નિરાકરણ પર આધાર રાખશે. બ્રોકરેજ રિપોર્ટ્સ સૂચવે છે કે FPIs મૂડી રોકતા પહેલા અર્નિંગ્સ, Valuation અને મેક્રો સ્થિરતા પર નજીકથી નજર રાખશે.