Whalesbook
સરકાર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણને મજબૂત બનાવે છે
ભારતીય સરકાર FY2026-27 માટેના યુનિયન બજેટમાં મૂડી ખર્ચ (કેપેક્સ) પર પોતાનો મજબૂત ભાર જાળવી રાખશે તેવી અપેક્ષા છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિ અને સ્થિતિસ્થાપકતા માટે નિર્ણાયક વ્યૂહરચના તરીકે ઓળખાય છે. વર્તમાન વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ, નબળા નિકાસ પ્રદર્શન અને ખાનગી રોકાણના સાવચેતીભર્યા વાતાવરણને ધ્યાનમાં લેતાં, આ સાતત્ય ખાસ કરીને સુસંગત છે. વડાપ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીએ તાજેતરમાં આપેલા નિવેદનો પ્રશાસનની "રોકાણ પ્રોત્સાહન અને માંગ-આધારિત નીતિઓ" પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા પર ભાર મૂકે છે. આ સૂચવે છે કે આગામી બજેટમાં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ મુખ્ય થીમ રહેશે, જેનો ઉદ્દેશ રોજગાર સર્જન અને વપરાશને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે.
આર્થિક પડકારોનો સામનો કરવા માટે કેપેક્સ ડ્રાઇવ
સતત વૈશ્વિક આર્થિક મંદી અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા લાદવામાં આવેલ ટેરિફ જેવા બાહ્ય પરિબળો ભારતના નિકાસ ક્ષેત્રને અસર કરી રહ્યા છે. તે જ સમયે, ખાનગી મૂડી ખર્ચ અસ્થિર રહ્યો છે, જેમાં રોકાણો ચોક્કસ પરંપરાગત અને ગ્રીનફિલ્ડ ક્ષેત્રોમાં કેન્દ્રિત છે. આવા સંજોગોમાં, સરકાર દ્વારા સંચાલિત કેપેક્સ નિર્ણાયક માનવામાં આવે છે. રેટિંગ એજન્સી ICRA નો અંદાજ છે કે FY2026-27 માટે કેન્દ્રના મૂડી ખર્ચમાં 14% નોંધપાત્ર વધારો થશે, જે અંદાજે ₹13.1 લાખ કરોડ સુધી પહોંચશે. આ FY2025-26 માં ₹11.5 લાખ કરોડના અંદાજિત કેપેક્સ પછી થશે, જે ₹11.21 લાખ કરોડના બજેટ અંદાજ કરતાં વધારે છે. આ વધેલા ખર્ચથી FY2027 માં કેપેક્સ-ટુ-જીડીપી રેશિયો લગભગ 3.3% સુધી પહોંચી જશે, જે તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી વધુ સ્તરોમાંનું એક છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આ ઝડપી રોકાણ, 8મા કેન્દ્રીય પગાર પંચની ભલામણો જેવી ભવિષ્યની રાજકોષીય કઠોરતાઓ પહેલાં વ્યૂહાત્મક રીતે સમયબદ્ધ છે.
વધેલા ખર્ચ વચ્ચે રાજકોષીય સાવચેતી
FY2026-27 માટે કેપેક્સમાં આયોજિત વધારા છતાં, રાજકોષીય ખાધ થોડી ઘટવાની ધારણા સાથે, FY2026-27 માટે રાજકોષીય દ્રષ્ટિકોણ વ્યવસ્થાપિત લાગે છે. ICRA FY2027 માટે GDP ના 4.3% રાજકોષીય ખાધનો અંદાજ લગાવે છે, જે FY2026 માટેના બજેટ અંદાજ 4.4% કરતાં સહેજ ઓછી છે. આ અંદાજે ₹44 લાખ કરોડ સુધી પહોંચતા કુલ કર મહેસૂલમાં લગભગ 7.1% વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થિત છે, જે આવકવેરામાં અંદાજિત 11.1% વૃદ્ધિ દ્વારા પ્રેરિત છે. સપ્ટેમ્બર 2025 માં કરવામાં આવેલ GST રેટ ગોઠવણોથી પ્રભાવિત, પરોક્ષ કર વૃદ્ધિ વધુ સાધારણ, લગભગ 2% રહેવાની અપેક્ષા છે. બિન-કર મહેસૂલમાં લગભગ 5% વૃદ્ધિનો અંદાજ છે, જે ₹7 લાખ કરોડ સુધી પહોંચશે. વ્યાજ ખર્ચ અને સબસિડીના નિયંત્રિત વિકાસ દ્વારા મદદ મેળવીને, મહેસૂલ ખર્ચમાં પણ 4% YoY ના દરે વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે. આ ઉપરાંત, FY2027 થી રાજ્યોને GST વળતર સેસની ચૂકવણી બંધ થવાથી વધારાની રાજકોષીય જગ્યા મળશે. આ સમયગાળા દરમિયાન, ફક્ત વાર્ષિક ખાધ લક્ષ્યાંકો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાને બદલે મધ્ય-ગાળાના દેવું એકત્રીકરણ તરફ આગળ વધતી રાજકોષીય નીતિમાં વ્યૂહાત્મક ફેરફાર પણ જોવા મળશે.
રોકાણ માટે મુખ્ય ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્રો લક્ષ્યાંકિત
માર્ગ પરિવહન અને ધોરીમાર્ગો, તેમજ રેલવેમાં નોંધપાત્ર ફાળવણી થવાની સંભાવના છે. વર્તમાન ભૂ-રાજકીય વાતાવરણને જોતાં, સંરક્ષણ મૂડી ખર્ચને પણ ઉચ્ચ પ્રાથમિકતા તરીકે ઓળખવામાં આવી છે. આ ઉપરાંત, રાજ્યોના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પહેલોને સમર્થન આપવા માટેના સ્થાનાંતરણો પણ સરકારના કેપેક્સ ખર્ચનો એક મહત્વપૂર્ણ ભાગ બનવાની અપેક્ષા છે.