ભારતનો વૃદ્ધિ દર મજબૂત, પણ ઊર્જા ખર્ચ અને રૂપિયા પર દબાણ!

વૈશ્વિક સ્તરે અનિશ્ચિતતાના માહોલ વચ્ચે ભારતીય અર્થવ્યવસ્થા સ્થિરતા દર્શાવી રહી છે. Goldman Sachs એ 2026 માટે 6.9% અને 2025 માટે 7.7% જીડીપી વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે. World Bank અને IMF પણ 6% થી વધુ વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે, જે ઘણા Emerging Markets (જે 2026 માં લગભગ 4% વૃદ્ધિ કરી શકે છે) કરતાં ઘણું સારું છે.

પરંતુ, આ સકારાત્મક દ્રશ્ય વિદેશી રોકાણકારોના વર્તનથી વિપરીત છે. 2026 ના પ્રથમ ત્રણ મહિનામાં, વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ ભારતીય શેરબજારમાંથી $18.84 બિલિયન થી વધુની મૂડી પાછી ખેંચી લીધી છે, જે ગયા વર્ષના કુલ આઉટફ્લો કરતાં વધુ છે. પશ્ચિમ એશિયામાં સંઘર્ષ શરૂ થયા બાદ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં લગભગ 45% નો વધારો થતાં આ 'Flight to Safety' ના કારણે ભારતીય રૂપિયો નબળો પડ્યો છે અને ઐતિહાસિક નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે.

ભારતનું આર્થિક ચિત્ર 2026 માં ઘરેલું મજબૂતાઈ અને બાહ્ય જોખમોનું મિશ્રણ છે. Union Budget 2026-27 માં રાજકોષીય ખાધ (Fiscal Deficit) ને GDP ના 4.3% પર લાવવાનો લક્ષ્યાંક છે, જે 2025-26 ના સુધારેલા અંદાજ 4.4% થી થોડો ઓછો છે. આનાથી નાણાકીય નિયંત્રણ પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.

જોકે, ખાતર અને MSME માટેની સબસિડીનું સંચાલન જેવા મુખ્ય પડકારો છે. પશ્ચિમ એશિયા સંકટની અસર India's Balance of Payments પર પડી રહી છે. World Bank એ અંદાજ લગાવ્યો છે કે ઊંચા ઊર્જા આયાત ખર્ચને કારણે ચાલુ ખાતાની ખાધ (Current Account Deficit - CAD) FY27 માં વધીને GDP ના 1.8% થઈ શકે છે, જે FY26 માં અંદાજિત 1.0% કરતા વધારે છે. ઐતિહાસિક રીતે, 2011-14 દરમિયાન ઊંચા તેલના ભાવને કારણે CAD વધીને GDP ના 4.8% સુધી પહોંચી ગયો હતો.

ઊર્જાના ભાવ અને નબળા રૂપિયાને કારણે મોંઘવારી (Inflation) પણ ફરી વધી રહી છે, જે 2026 માં લગભગ 4.5% રહેવાની ધારણા છે. Reserve Bank of India (RBI) રૂપિયાને સ્થિર કરવા સક્રિયપણે હસ્તક્ષેપ કરી રહ્યું છે, પરંતુ દેશની ઊર્જા આયાત પરની નિર્ભરતા એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. આ વ્યૂહાત્મક પગલાં તરીકે, ભારતના Prototype Fast Breeder Reactor (PFBR) એ 6 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ પ્રથમ ક્રિટિકાલિટી (First Criticality) પ્રાપ્ત કરી છે. આ પરમાણુ ઊર્જા કાર્યક્રમમાં એક મોટું પગલું છે, જે લાંબા ગાળાની ઊર્જા સ્વતંત્રતા વધારે છે અને 2070 સુધીમાં નેટ-ઝીરો લક્ષ્યાંકોને ટેકો આપે છે.

તેની આર્થિક સ્થિતિસ્થાપકતા છતાં, ભારત અનેક ગંભીર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. દેશ તેની ક્રૂડ ઓઇલ જરૂરિયાતનો લગભગ 90% આયાત કરે છે, જે તેને પશ્ચિમ એશિયા ક્ષેત્રમાં ભૌગોલિક-રાજકીય આંચકાઓ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. આ આંચકાઓ સીધા આયાત બિલ વધારે છે, વેપાર અને ચાલુ ખાતાની ખાધને પહોળી કરે છે અને ફુગાવાને વેગ આપે છે. તેલના ભાવમાં તાજેતરનો વધારો પહેલેથી જ રૂપિયા પર દબાણ લાવી રહ્યો છે, જેના કારણે તેનું અવમૂલ્યન થાય છે અને આયાત ખર્ચ તથા દેવાની ચૂકવણીના ખર્ચમાં વધુ વધારો થાય છે.

સ્થિર વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણ (FDI) આકર્ષવું એ અન્ય એક નિર્ણાયક પડકાર છે. જ્યારે ભારત GDP ના 2% ના નેટ FDI ઇનફ્લોનું લક્ષ્યાંક ધરાવે છે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને પોર્ટફોલિયો આઉટફ્લો આ રોકાણોને અવરોધી શકે છે. કેટલાક દેવા-મુક્ત દેશોથી વિપરીત, ભારતનો સરકારી દેવું-થી-જીડીપી ગુણોત્તર 2026-27 માટે 55.6% રહેવાનો અંદાજ છે. જોકે આ ગુણોત્તર 2031 સુધીમાં ઘટાડવાનો લક્ષ્યાંક છે, તેમ છતાં અત્યંત દેવાદાર રાષ્ટ્રોની તુલનામાં તે ઓછો નાણાકીય અવકાશ પ્રદાન કરે છે, જે સરકારની વૃદ્ધિ અથવા આવશ્યક મૂડી ખર્ચમાં ઘટાડો કર્યા વિના ભાવિ આંચકાઓનો સામનો કરવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરી શકે છે, જે પ્રાથમિકતા રહે છે. કેન્દ્રના ગ્રોસ ટેક્સ-ટુ-જીડીપી રેશિયોમાં ઘટાડો થવાને કારણે નાણાકીય એકત્રીકરણની ધીમી ગતિ પર પણ નજીકથી નજર રાખવાની જરૂર છે.

વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ભારતના વૃદ્ધિ દર મજબૂત રહેશે, જોકે વર્તમાન સ્તરો કરતાં થોડો ધીમો પડશે. FY27 માટેની આગાહીઓ સામાન્ય રીતે 6.6% (World Bank) થી 7.1% (S&P Global) ની વચ્ચે છે. ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવામાં આવશે તેવી અપેક્ષા છે, જે 2026 માં 4.0%-4.5% ની વચ્ચે સ્થિર થશે અને RBI ના લક્ષ્યાંક બેન્ડમાં રહેશે, જોકે ઊર્જાના ભાવ અને ચલણની હિલચાલના જોખમો યથાવત છે.

સરકાર તેના નાણાકીય એકત્રીકરણના માર્ગ પર આગળ વધવાનું આયોજન ધરાવે છે, જે FY27 માટે 4.3% ની રાજકોષીય ખાધનો લક્ષ્યાંક રાખે છે. મૂડી ખર્ચમાં સતત રોકાણ ખાનગી રોકાણ અને આર્થિક વિસ્તરણને ટેકો આપશે. મહત્વાકાંક્ષી FDI લક્ષ્યાંકોને પ્રાપ્ત કરવા માટે સ્પર્ધાત્મક વૈશ્વિક રોકાણ વાતાવરણમાં સ્થિર, લાંબા ગાળાના મૂડીને આકર્ષવા માટે સતત પ્રયાસોની જરૂર પડશે.