Whalesbook
સંકટ વચ્ચે આર્થિક રણનીતિમાં ફેરફાર
પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંકટને કારણે ભારતે 'ગ્રોથ-એટ-ઓલ-કોસ્ટ્સ' (growth-at-all-costs) ના પોતાના અગાઉના અભિગમથી દૂર જવું પડ્યું છે. આયાતી ઉર્જા અને કાચા માલ પર ભારે નિર્ભર રાષ્ટ્ર તરીકે, ભારત એક પડકારજનક વૈશ્વિક વાતાવરણમાં નેવિગેટ કરી રહ્યું છે. પરંપરાગત રીતે આંતરરાષ્ટ્રીય સપ્લાય ચેઇન પરની નિર્ભરતાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવામાં આવી રહ્યું છે. મજબૂત ઘરેલું માંગ હોવા છતાં, નજીકના ગાળાની આર્થિક સ્થિરતાના મુખ્ય સૂચકાંકો તરીકે '3Fs' - ફ્યુઅલ (Fuel), ફર્ટિલાઇઝર (Fertilizer) અને ફોરેન એક્સચેન્જ (Foreign Exchange) - પર નવો ભાર મૂકવામાં આવી રહ્યો છે.
બાહ્ય દબાણોનું સંચાલન
ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ અને શિપિંગમાં વિક્ષેપને કારણે દેશના કરન્ટ એકાઉન્ટ પર દબાણ વધી રહ્યું છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (Reserve Bank of India) એ રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે તેના રિઝર્વમાંથી $40 બિલિયન થી વધુ ખર્ચ્યા છે, જે નોંધપાત્ર રીતે નબળો પડ્યો છે અને લગભગ રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. આ અભિગમ ચોક્કસ વિનિમય દરોનો સખત બચાવ કરવાને બદલે ચલણની અસ્થિરતાને સંચાલિત કરવાની વ્યૂહરચના દર્શાવે છે. આ ઉપરાંત, ઉર્જા અને કૃષિ ઇનપુટ્સની આયાત ખર્ચ વધી રહ્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, FY27 માટે અંદાજિત ફર્ટિલાઇઝર સબસિડી ₹70,000 કરોડ વધીને ₹2.4 લાખ કરોડ સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે ₹1.71 લાખ કરોડના પ્રારંભિક બજેટ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે.
માળખાકીય નબળાઈઓ ઉજાગર
વિવેચકો કહે છે કે વર્તમાન પરિસ્થિતિ સતત માળખાકીય સમસ્યાઓને ઉજાગર કરે છે. આયાતી હાઇડ્રોકાર્બન પર ભારતની નોંધપાત્ર નિર્ભરતા તેના ફુગાવાના દરને પશ્ચિમ એશિયામાં ભૂ-રાજકીય ઘટનાઓ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ બનાવે છે. તાત્કાલિક નાણાકીય અસરો ઉપરાંત, ઉત્પાદન (manufacturing) અને લોજિસ્ટિક્સ (logistics) માં વ્યવસાયોને તેમના નફાના માર્જિન પર દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે કારણ કે તેઓ ઊંચા ખર્ચ ગ્રાહકો પર નાખવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે. સરકારે જાહેર ખર્ચમાં ઘટાડો કરવા, જેમાં ઓવરસીઝ ટ્રાવેલ (overseas travel) ઘટાડવા અને સોના (gold) તથા ફ્યુઅલ (fuel) નો વપરાશ ઓછો કરવાનો સમાવેશ થાય છે, તેને પણ પ્રોત્સાહન આપ્યું છે. આ પગલું સૂચવે છે કે અનિયંત્રિત ખાનગી ખર્ચ દેશના બેલેન્સ ઓફ પેમેન્ટ્સ (balance of payments) ને વધુ ખરાબ કરી શકે છે. લાંબા સમય સુધી સંઘર્ષ ચાલુ રહે તો ઊંચી સબસિડી ખર્ચ થઈ શકે છે, જે નિર્ણાયક મૂડી રોકાણો (capital investments) માટે ઉપલબ્ધ ભંડોળ ઘટાડી શકે છે અને મંદી દરમિયાન આર્થિક વૃદ્ધિને ઉત્તેજીત કરવાની સરકારની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરી શકે છે.
સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ અને નીતિ દિશા
આર્થિક દૃષ્ટિકોણ સાવચેતીભર્યો રહે છે. FY26 માટે GDP વૃદ્ધિ 7.6% ની આસપાસ રહેવાનો અંદાજ છે, પરંતુ જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઊંચા રહે તો ચાલુ નાણાકીય વર્ષમાં વૃદ્ધિમાં 0.5% થી 1% નો ઘટાડો થવાનું નોંધપાત્ર જોખમ છે. ભારતીય નીતિ દિશા વૈવિધ્યસભર ઉર્જા સ્ત્રોતોને સુરક્ષિત કરવા અને ઘરેલું ઉત્પાદન ક્ષમતા વધારવા તરફ આગળ વધી રહી છે. આ વ્યૂહરચનાની સફળતા સબસિડી ચુકવણીઓને અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવાની અને કડક મૂડી નિયંત્રણો (capital controls) લાદ્યા વિના રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જાળવી રાખવાની સરકારની ક્ષમતા પર આધાર રાખશે. ઓબ્ઝર્વર્સ (Observers) ફોરેન કરન્સી એસેટ્સ (foreign currency assets) માં સ્થિરીકરણના સંકેતો માટે RBI ના આગામી ડેટા પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, જે સ્થાનિક મૂડી બજારોની ભાવિ દિશામાં નિર્ણાયક સમજ આપશે.