નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના અંતે, Indian equities એ Emerging Market (EM) માં એકમાત્ર એવા રહ્યા જ્યાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. આંકડા દર્શાવે છે કે BSE Sensex અને Nifty50 ઇન્ડેક્સ અનુક્રમે 7% અને 5% થી વધુ ઘટ્યા. બીજી તરફ, Taiwan's Taiex અને South Korea's Kospi જેવા બજારોમાં લગભગ 59% અને 113% નો નોંધપાત્ર ઉછાળો આવ્યો. આ નબળા પ્રદર્શન પાછળનું મુખ્ય કારણ Foreign Institutional Investors (FIIs) દ્વારા થયેલું ભારે વેચાણ છે, જે FY26 માં લગભગ ₹1.6-1.8 લાખ કરોડ જેટલું હતું, જે અત્યાર સુધીનું સૌથી વધુ છે. વિશ્લેષકો માને છે કે Indian stocks ની ઊંચી વેલ્યુએશન (Valuation) વિદેશી રોકાણકારોને આકર્ષવામાં બાધારૂપ બની રહી છે. MSCI India Index ફેબ્રુઆરી 2026 માં લગભગ 21.31x ના ફોરવર્ડ P/E પર ટ્રેડ કરી રહ્યો હતો, જે MSCI Emerging Markets Index ના જાન્યુઆરી 2026 માં 13.44x અને ફેબ્રુઆરી 2026 માં 13.46x ની P/E કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. ઘટાડા પછી પણ, India નું P/E, EM સરેરાશ કરતાં પ્રીમિયમ પર છે.
West Asia માં વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને Iran સાથેનો સંઘર્ષ, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવને આસમાને લઈ ગયો છે. Brent crude માર્ચ 2026 માં $100 પ્રતિ બેરલને પાર કરી ગયો અને એકલા માર્ચ મહિનામાં 50% થી વધુ ઉછળ્યો. આ તીવ્ર વધારાની ભારતના અર્થતંત્ર પર સીધી અને ગંભીર અસર પડી રહી છે, કારણ કે ભારત તેની ક્રૂડ જરૂરિયાતોનો લગભગ 85% હિસ્સો આયાત કરે છે. અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ FY27 માં ભારતની GDP ગ્રોથમાંથી 50-70 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટાડી શકે છે અને પ્રતિ $10 ના ભાવ વધારા દીઠ હેડલાઇન ફુગાવામાં 55-60 બેસિસ પોઈન્ટ નો વધારો કરી શકે છે. Current Account Deficit (CAD) પણ FY26 માં GDP ના 1% થી વધીને FY27 માં 1.7% થવાનો અંદાજ છે, જે ભારતીય રૂપિયા પર દબાણ વધારશે. માર્ચ 2026 ના અંત સુધીમાં, રૂપિયો US ડોલર સામે રેકોર્ડ નીચા 93.6-94.4 ની આસપાસ પહોંચી ગયો હતો. જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકોએ વૈશ્વિક પરિબળો અને વેપાર સોદાઓને આધારે 2026 ના અંત સુધીમાં USD થી INR 86-87 સુધીમાં સુધારો થવાની પણ આગાહી કરી છે.
બાહ્ય દબાણો છતાં, ભારતીય શેરબજારોને મજબૂત ઘરેલું લિક્વિડિટી (Domestic Liquidity) દ્વારા આંશિક રીતે સુરક્ષિત રાખવામાં આવ્યા છે. Domestic Institutional Investors (DIIs), જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને વીમા કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે, દ્વારા FY26 માં લગભગ ₹8.3-8.5 લાખ કરોડ નો રેકોર્ડ ઇનફ્લો (Inflow) થયો, જે વિદેશી આઉટફ્લો (Outflow) સામે એક મહત્વપૂર્ણ ટેકો સાબિત થયો. આ ઘરેલું માંગ ભારતના લાંબા ગાળાના ગ્રોથ સ્ટોરીમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે, જે ખાનગી વપરાશ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર સરકારી ખર્ચ દ્વારા સંચાલિત છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભારતીય ઇક્વિટીઝે ભૌગોલિક રાજકીય આંચકાઓમાંથી બહાર આવવાની ક્ષમતા દર્શાવી છે. Reserve Bank of India (RBI) ની સ્થિર નીતિ, જ્યાં રેપો રેટ 5.25% પર જાળવી રાખવામાં આવ્યો છે, તે પણ કેટલીક સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે.
ભારતીય બજાર માટે મુખ્ય જોખમ West Asia માં ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષોનું સતત વધવું છે, જેના કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઊંચા રહેશે અને વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇનમાં વિક્ષેપ પડશે. આ પરિસ્થિતિ ભારતીય અર્થતંત્રની સ્થિરતા માટે સીધો ખતરો છે, જે ઊંચા ફુગાવા, વધતા CAD અને રૂપિયાના સતત અવમૂલ્યનનું જોખમ ઊભું કરે છે. જ્યારે વિશ્લેષકો FY27 માટે GDP ગ્રોથ 6.5% થી 7.2% ની વચ્ચે રહેવાની આગાહી કરે છે, ત્યારે જો ઓઇલના ભાવ અસ્થિર રહે તો આ અનુમાનોમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થઈ શકે છે. FY26 ના સુધારા પછી પણ, Indian equities ઊંચા વેલ્યુએશનને કારણે નબળા રહી શકે છે જો વિદેશી મૂડી FIIs અન્ય સસ્તા EM બજારો જેવા કે Brazil કે South Korea તરફ વળે. પુનઃપ્રાપ્તિનો મુખ્ય આધાર બાહ્ય આંચકાઓની સ્થિરતા અને FIIs ના નોંધપાત્ર પ્રવાહ પર નિર્ભર રહેશે.
નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) તરફ જોતાં, વિશ્લેષકો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘટવા અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ સ્થિર થવાની શરતે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. નજીકના ગાળામાં અસ્થિરતાની અપેક્ષા હોવા છતાં, India ની સ્ટ્રક્ચરલ ગ્રોથ સ્ટોરી મજબૂત છે. Nifty50 માટે 27,500 ના સ્તર સુધીનો સંભવિત ઉછાળો જોવા મળી શકે છે, જો તે 21,750 થી ઉપર ટકી રહે. 2026 ના અંતમાં અથવા 2027 ની શરૂઆતમાં સુધારાની અપેક્ષા છે. વિશ્લેષકો માને છે કે FY27 માં ઘરેલું માંગ અને નીતિગત સમર્થનને કારણે કમાણીમાં 13-15% નો સુધારો જોવા મળી શકે છે. FIIs નો પુનરાગમન, જે સતત વૃદ્ધિ માટે મુખ્ય પરિબળ છે, તે વૈશ્વિક આર્થિક પડકારો હળવા થતાં અને India ના મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં સ્પષ્ટ માળખાકીય લાભો રજૂ કરતાં જ અપેક્ષિત છે.