Whalesbook
સીમલેસ લિંક
મૂડી ખર્ચમાં આ પ્રસ્તાવિત વધારો આર્થિક ગતિ જાળવી રાખવા માટે એક વ્યાપક સરકારી વ્યૂહરચના પર ભાર મૂકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે વ્યક્તિગત આવકવેરા રાહત અને માલ અને સેવા કર (GST) તર્કસંગતતા જેવા અગાઉના નાણાકીય પગલાઓએ મુખ્યત્વે ઘરેલું વપરાશને ટેકો આપ્યો હતો.
કેપેક્સની આવશ્યકતા
ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સી ICRA એ FY2027 માટે ભારત સરકાર (GoI) ના મૂડી ખર્ચ (capex) માં ₹13.1 ટ્રિલિયન સુધી નોંધપાત્ર વધારાનો અંદાજ લગાવ્યો છે. આ FY2026 માં અંદાજિત ₹11.5 ટ્રિલિયન કરતાં લગભગ ~14% નો જંગી વધારો છે, જે બજેટ અંદાજ કરતાં પણ વધુ હતો. આ વધેલા ખર્ચનો હેતુ વિસ્તૃત રોકાણ પ્રવૃત્તિને વેગ આપવાનો છે, જે સતત વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને ખાનગી ક્ષેત્રના રોકાણમાં અસમાનતાને ધ્યાનમાં રાખીને એક નિર્ણાયક પગલું છે. ICRA એ અંદાજ લગાવ્યો છે કે આ વધેલા કેપેક્સથી FY2027 માં કેપેક્સ-ટુ-જીડીપી ગુણોત્તર 3.3% સુધી પહોંચશે, જે FY2026 માં 3.2% હતું. આ પ્રોત્સાહન સરકારી ખર્ચની ગુણવત્તામાં વધુ સુધારો કરશે, જેમાં FY2027 માં કેપેક્સ કુલ ખર્ચના 24.5% હોવાની અપેક્ષા છે, જે FY2026 માં 22.9% હતું.
નાણાકીય દબાણો આવી રહ્યા છે
કેન્દ્ર અને રાજ્યો બંને માટે નાણાકીય પરિદૃશ્ય 16મા નાણા પંચની ભલામણો દ્વારા ઘડવામાં આવશે, જેનો અહેવાલ સુપરત કરવામાં આવ્યો છે અને બજેટ રજૂઆતની આસપાસ આવવાની અપેક્ષા છે. એક મોટો આવનારો પડકાર 8મા સેન્ટ્રલ પે કમિશન (CPC) નું અમલીકરણ છે, જે 2027 ના મધ્યભાગમાં અપેક્ષિત છે, પરંતુ 1 જાન્યુઆરી, 2026 થી પૂર્વવર્તી અસર સાથે લાગુ થશે. આ સરકારી પગાર અને પેન્શનના ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો કરશે, જે 6ઠ્ઠા CPC પછી પગાર ખર્ચમાં થયેલા નોંધપાત્ર વધારાના ઐતિહાસિક દાખલાઓને પ્રતિબિંબિત કરશે. આ પ્રતિબદ્ધતા FY2028 માં વિવેકાધીન ખર્ચ, જેમાં કેપેક્સનો પણ સમાવેશ થાય છે, તેને મર્યાદિત કરશે, જેનાથી નાણાકીય કઠોરતા ઊભી થશે.
નવા નાણાકીય એન્કરને નેવિગેટ કરવું
વધુમાં, FY2027 યુનિયન બજેટ, FY2026 માં જાહેર કરાયેલા દેવું-GDP ગુણોત્તર તરફ નાણાકીય એન્કરને બદલવાના પગલાને ઔપચારિક બનાવશે. મધ્ય-ગાળાનું લક્ષ્ય FY2031 સુધીમાં દેવું-GDP ગુણોત્તરને 50% ± 1% સુધી પહોંચાડવાનું છે, જેના માટે વર્તમાન અંદાજિત 56.1% (FY2026 BE) થી નજીવો વાર્ષિક એકીકરણ જરૂરી રહેશે. પરિણામે, ICRA FY2027 માટે નાણાકીય ખાધને GDP ના 4.3% પર નિર્ધારિત કરશે, જે FY2026 માટે અંદાજિત 4.4% કરતાં નજીવો ઘટાડો છે. જોકે, નવા GDP શ્રેણી (આધાર વર્ષ 2022-23) ને કારણે દેવું-GDP ગુણોત્તરનું સંભવિત પુન:કેલિબ્રેશન, જે ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં અપેક્ષિત છે, અને 8મા CPC ની બાકી રકમમાંથી નોંધપાત્ર એક-વખતના ખર્ચની જરૂરિયાતો સહિત અનિશ્ચિતતાઓ યથાવત છે.