Whalesbook
રિફોર્મ્સના ધક્કા વચ્ચે માર્કેટમાં અસ્થિરતા
Union Budget 2026, જે 1 ફેબ્રુઆરી 2026 ના રોજ રજૂ થયું, તેણે ભારતના સતત આર્થિક વિસ્તરણ માટે એક દિશા નિર્ધારિત કરી છે, જેમાં સ્ટ્રક્ચરલ રિફોર્મ્સ અને જાહેર કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. સરકાર FY27 માટે 10% નોમિનલ GDP ગ્રોથ પ્રોજેક્ટ કરી રહી છે અને GDPના 4.3% ના ફિસ્કલ ડેફિસિટનું લક્ષ્ય રાખ્યું છે. જોકે, બજેટ રજૂ થતાંની સાથે જ માર્કેટની પ્રતિક્રિયામાં નીતિગત મહત્વાકાંક્ષા અને રોકાણકારોની ભાવના વચ્ચે તફાવત જોવા મળ્યો. ઇક્વિટી માર્કેટ્સમાં 1 ફેબ્રુઆરી 2026 ના રોજ બજેટ રજૂ થતાં ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો. BSE સેન્સેક્સ 1,800 પોઈન્ટથી વધુ ગબડ્યો અને NSE નિફ્ટી50 25,000 ની નીચે બંધ રહ્યો, જેણે અગાઉની તેજીને ભૂંસી નાખી. આ નોંધપાત્ર ઘટાડો સૂચવે છે કે જ્યારે બજેટમાં લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે વ્યૂહાત્મક પહેલની વિગતો હતી, ત્યારે ડેરિવેટિવ્ઝ પર સૂચિત સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) માં વધારો જેવા ચોક્કસ તત્વોએ રોકાણકારોની સાવચેતીમાં ફાળો આપ્યો હોઈ શકે છે. એનાલિસ્ટ્સ નોંધે છે કે બજેટ ટૂંકા ગાળાના મોટા ઉત્તેજનને બદલે ચાલુ નીતિઓ અને સ્થિરતા તરફ વધુ ઝુકાવ ધરાવે છે.
કેપિટલ માર્કેટને મજબૂત કરવું અને વિદેશી મૂડીને આકર્ષવી
બજેટ ભારતના કોર્પોરેટ અને મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટને મજબૂત કરવા માટે નવા માર્કેટ-મેકિંગ ફ્રેમવર્ક, ફંડ્સની ઉપલબ્ધતા અને કોર્પોરેટ બોન્ડ ઇન્ડેક્સ પર ડેરિવેટિવ્ઝ તેમજ ટોટલ રિટર્ન સ્વેપ્સ (TRS) દ્વારા વેગ આપવાનો પ્રયાસ કરે છે. ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાં 'પર્સન રેસિડેન્ટ આઉટસાઇડ ઇન્ડિયા (PROIs)' અને 'પર્સન ઓફ ઇન્ડિયન ઓરિજિન (PIOs)' માટે વ્યક્તિગત રોકાણની મર્યાદા 5% થી વધારીને 10% અને એકંદર મર્યાદા 10% થી વધારીને 24% કરવામાં આવી છે. આ ઉપરાંત, ફોરેન એક્સચેન્જ મેનેજમેન્ટ (નોન-ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ) નિયમોની સમીક્ષા કરવામાં આવશે જેથી વિદેશી રોકાણ પ્રક્રિયાને સરળ બનાવી શકાય. વીમા ક્ષેત્રમાં ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) ની મર્યાદા 100% સુધી વધારવાનો પ્રસ્તાવ છે, જો કંપનીઓ તમામ પ્રીમિયમનું રોકાણ સ્થાનિક સ્તરે કરે.
મેન્યુફેક્ચરિંગ અને ટેકનોલોજી માટે સેક્ટોરલ કેટાલિસ્ટ
મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રને મોટા પાયે વિસ્તૃત કરવા પર વિશેષ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે. ઇલેક્ટ્રોનિક્સ કમ્પોનન્ટ્સ મેન્યુફેક્ચરિંગ સ્કીમ (ISM 2.0) માટે આઉટલે (Outlay) ₹40,000 કરોડ સુધી વધારવામાં આવ્યો છે. દુર્લભ પૃથ્વી ચુંબક (Rare Earth Magnets), કેમિકલ પાર્ક અને કેપિટલ ગુડ્સ ક્ષેત્ર માટે નવી યોજનાઓ આયાત પરની નિર્ભરતા ઘટાડવા અને સ્થાનિક સપ્લાય ચેઇનને મજબૂત કરવા માટે લાવવામાં આવી છે. ટેકનોલોજી ક્ષેત્રને "ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી સર્વિસીસ" કેટેગરી હેઠળ 15.5% ના સેફ હાર્બર માર્જિન અને એડવાન્સ પ્રાઈસિંગ એગ્રીમેન્ટ્સ (APA) માટે ફાસ્ટ-ટ્રેક પ્રક્રિયા સાથે ટેક્સ ચોકસાઈ મળશે. વિદેશી ક્લાઉડ પ્રોવાઇડર્સને ભારતીય ડેટા સેન્ટર્સ દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી સેવાઓ પર 2047 સુધી ટેક્સ હોલિડે (Tax Holiday) મળશે.
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને MSME સશક્તિકરણ
વર્ષ 2027 (FY27) માટે કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) ₹12.2 લાખ કરોડ સુધી વધારવાનો અંદાજ છે, જે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટમાં મજબૂત પ્રયાસો દર્શાવે છે. મુખ્ય પહેલોમાં સાત હાઇ-સ્પીડ રેલ કોરિડોર, બહેતર મલ્ટી-મોડલ કનેક્ટિવિટી અને ડેડિકેટેડ ફ્રેઇટ કોરિડોરનો સમાવેશ થાય છે. MSME (માઈક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝીસ) માટે, ₹10,000 કરોડ નું SME ગ્રોથ ફંડ સ્થાપવામાં આવશે, જે ઇક્વિટી, લિક્વિડિટી અને ગવર્નન્સ સપોર્ટ પ્રદાન કરશે. CPSE (સેન્ટ્રલ પબ્લિક સેક્ટર એન્ટરપ્રાઇઝ) ની ખરીદી માટે ફરજિયાત TReDS અને ક્રેડિટ ગેરંટી સહિત એક વ્યાપક લિક્વિડિટી પેકેજ પણ રજૂ કરવામાં આવ્યું છે.
હેલ્થકેર અને વિશિષ્ટ ક્ષેત્રો
બજેટ 'બાયોફાર્મા શક્તિ' (Biopharma SHAKTI) જેવી પહેલ દ્વારા હેલ્થકેર ક્ષેત્રને પ્રોત્સાહન આપે છે, જેમાં સ્થાનિક બાયોફાર્માસ્યુટિકલ ઇકોસિસ્ટમને વેગ આપવા માટે ₹10,000 કરોડ ફાળવવામાં આવ્યા છે અને પાંચ પ્રાદેશિક મેડિકલ ટુરિઝમ હબ સ્થાપવામાં આવશે. માઈનિંગ અને મિનરલ્સ ક્ષેત્રને 'રેર અર્થ પરમેનન્ટ મેગ્નેટ્સ સ્કીમ' દ્વારા પ્રોત્સાહન મળશે, જ્યારે લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્ર ખર્ચ ઘટાડવાના લક્ષ્ય સાથે ડેડિકેટેડ ફ્રેઇટ કોરિડોર જેવી પહેલોથી લાભ મેળવશે.
ભવિષ્યનું દ્રષ્ટિકોણ
જ્યારે બજેટમાં મેન્યુફેક્ચરિંગને વેગ આપવા, રોકાણ આકર્ષવા અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વધારવા માટે નોંધપાત્ર પગલાં રજૂ કરવામાં આવ્યા છે, ત્યારે તેમાં મોટા ડિસઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને પ્રાઇવેટાઇઝેશન લક્ષ્યાંકોની કોઈ વિશિષ્ટ વિગતોનો અભાવ જોવા મળ્યો. ધ્યાન રિફોર્મ-લેડ, એક્ઝિક્યુશન-ડ્રિવન ગ્રોથ (execution-driven growth) પર કેન્દ્રિત છે, જે ભારતને તેની સ્થાનિક ક્ષમતાઓનો લાભ લેવા માટે તૈયાર કરે છે. હિતધારકો આ નીતિઓના અમલીકરણ પર નજીકથી નજર રાખશે જેથી કોર્પોરેટ ઇન્ડિયાની સ્પર્ધાત્મકતા અને વ્યાપક આર્થિક ગતિ પર તેની સંપૂર્ણ અસરનું મૂલ્યાંકન કરી શકાય.