Whalesbook
ભારતના ડેટ માર્કેટ્સ, ખાસ કરીને કાર્પોરેટ બોન્ડ સેગમેન્ટમાં, લાંબા સમયથી ઓછી લિક્વિડિટીનો સામનો કરી રહ્યા છે. રોકાણકારો બોન્ડ્સને મેચ્યોરિટી સુધી રાખે છે, જેના કારણે અન્ય લોકો માટે બહાર નીકળવાના વિકલ્પો મર્યાદિત થઈ જાય છે. આનાથી કંપનીઓ માટે લાંબા ગાળાનું ભંડોળ મેળવવું મુશ્કેલ બને છે. તે જ સમયે, શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે ભંડોળની વધતી જરૂરિયાત હોવા છતાં, મ્યુનિસિપલ બોડીઝને પણ બોન્ડ ઇશ્યૂ કરવામાં અવરોધોનો સામનો કરવો પડે છે.
કાર્પોરેટ બોન્ડમાં લિક્વિડિટી વધારવા માટેના પગલાં:
બજેટની એક મુખ્ય વ્યૂહરચના કાર્પોરેટ બોન્ડ્સ માટે માર્કેટ-મેકિંગ ફ્રેમવર્ક રજૂ કરવાની છે. આનાથી ભાવની શોધખોળ (Price Discovery) માં સુધારો થશે અને સતત ટ્રેડિંગને ટેકો મળશે. આ પહેલ, ફંડિંગની સુધારેલી પહોંચ અને કાર્પોરેટ બોન્ડ ઇન્ડેક્સ પર આધારિત ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives) સાથે મળીને, બિડ-આસ્ક સ્પ્રેડ (Bid-Ask Spread) ને ઘટાડવામાં મદદ કરશે. વધુમાં, બજેટમાં કાર્પોરેટ બોન્ડ્સ પર ટોટલ રિટર્ન સ્વેપ્સ (TRS) રજૂ કરવાનો ઔપચારિક પ્રસ્તાવ છે. આ ડેરિવેટિવ્ઝ રોકાણકારોને સીધી માલિકી વિના બોન્ડના કુલ રિટર્ન પર એક્સપોઝર મેળવવાની મંજૂરી આપશે, જે જોખમ વ્યવસ્થાપન ક્ષમતામાં વધારો કરશે અને વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ્સ જેવા સંસ્થાકીય રોકાણકારોને આકર્ષિત કરી શકે છે.
મ્યુનિસિપલ બોન્ડ દ્વારા શહેરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને વેગ:
શહેરી વિકાસમાં રોકાણને વેગ આપવા માટે, બજેટમાં ₹1,000 કરોડ થી વધુના કોઈપણ એક મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ઇશ્યૂ માટે ₹100 કરોડ ના ઇન્સેન્ટિવની ફાળવણી કરવામાં આવી છે. આનો ઉદ્દેશ્ય મુંબઈ, બેંગ્લોર અને દિલ્હી જેવા મોટા શહેરોને બજાર-આધારિત ફાઇનાન્સિંગનો વધુ અસરકારક રીતે ઉપયોગ કરવા પ્રોત્સાહિત કરવાનો છે. હાલની AMRUT 2.0 યોજના, જે નાની મ્યુનિસિપલ કોર્પોરેશનો (ULBs) ને તેમના પ્રથમ બોન્ડ ઇશ્યૂ પર ₹100 કરોડ દીઠ ₹13 કરોડ સુધીના ઇન્સેન્ટિવ્સ (મહત્તમ ₹26 કરોડ સુધી) આપે છે, તે ચાલુ રહેશે. ગ્રીન બોન્ડ્સ (Green Bonds) માટે પણ જોગવાઈઓ છે.
બજાર પર અસર અને આઉટલૂક:
આ સૂચિત પગલાંથી વધુ ગતિશીલ અને મજબૂત ડેટ માર્કેટ બનવાની અપેક્ષા છે. કોર્પોરેટ ડેટ માટે, વધેલી લિક્વિડિટી અને આધુનિક હેજિંગ ટૂલ્સ (Hedging Tools) વ્યવસાયો માટે મૂડીની કિંમત ઘટાડી શકે છે અને રોકાણકારોની ભાગીદારી વિસ્તૃત કરી શકે છે. મ્યુનિસિપાલિટીઝ માટે, આ ઇન્સેન્ટિવ્સ ઉધાર ખર્ચ ઘટાડશે, જેનાથી તેઓ મહત્વપૂર્ણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને વધુ સરળતાથી ફાઇનાન્સ કરી શકશે. આ બજાર વિકાસ સરકારની વ્યાપક નાણાકીય વ્યૂહરચના સાથે સુસંગત છે, જેમાં FY27 માટે જાહેર મૂડી ખર્ચ (Public Capital Expenditure) માં નોંધપાત્ર વધારો કરીને ₹12.2 લાખ કરોડ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. જોકે ભારતીય બોન્ડ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ થઈ છે, તેમ છતાં તે તેના ઇક્વિટી માર્કેટ અને વૈશ્વિક ધોરણોની તુલનામાં ઓછું પરિપક્વ અને નાનું રહે છે, જે ભવિષ્યના વિકાસ માટે ઘણી વિશાળ તકો સૂચવે છે.