ભારતીય બજારમાં કડાકો: ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને મધ્ય પૂર્વ તણાવે બોન્ડ યીલ્ડ અને રૂપિયો પાડ્યા

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં તેજીએ બોન્ડ યીલ્ડ અને રૂપિયા પર દબાણ વધાર્યું

વાસ્તવમાં, મંગળવારે ભારતીય બોન્ડ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો. બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ 7.0627% સુધી પહોંચી ગયા, જે ગત સત્ર કરતાં 3 બેસિસ પોઈન્ટ નો વધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિ, જે બોન્ડના ભાવમાં ઘટાડો સૂચવે છે, તે યુએસ-ઈરાન સિઝફાયર ડીલ (US-Iran ceasefire deal) સંબંધિત ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓના કારણે થઈ છે. યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા ડીલમાં નોંધપાત્ર મતભેદ સૂચવવામાં આવતા, Brent ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને પાર કરીને $105 સુધી પહોંચી ગયા હતા. આ વધેલી તંગદિલીને કારણે ભારતમાં મોંઘવારી (inflation) ની ચિંતાઓ વધી ગઈ છે, જેના કારણે માર્ચ મહિનામાં ફુગાવાનો દર RBI ના 4% ના લક્ષ્યાંકની નજીક પહોંચવાની સંભાવના છે. ઉર્જા આયાતના વધતા ખર્ચને કારણે India ના ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) વધી રહી છે અને રૂપિયો પણ દબાણ હેઠળ છે.

ભૌગોલિક રાજકીય દબાણ વચ્ચે રૂપિયો રેકોર્ડ નીચી સપાટીએ

આ ભૌગોલિક રાજકીય દબાણ વચ્ચે, ભારતીય રૂપિયો યુએસ ડોલર સામે 19 પૈસા ઘટીને 95.50 ની નવી રેકોર્ડ નીચી સપાટીએ પહોંચી ગયો છે. આ ઘટાડો વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં થયેલા ઉછાળા સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલો છે, કારણ કે આયાત માટે વધુ ડોલરની જરૂર પડે છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (US Dollar Index) ની મજબૂતી પણ ઉભરતા બજારોની કરન્સી પર દબાણ લાવી રહી છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓથી થતા ઓઈલ ભાવના આંચકાઓએ રૂપિયાને નબળો પાડ્યો છે, જે India ની લગભગ 85% ક્રૂડ ઓઈલ આયાત પરની નિર્ભરતાને કારણે તેની નબળાઈ દર્શાવે છે. વિશ્લેષકો માને છે કે જો ઓઈલના ભાવ ઊંચા રહેશે અથવા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધશે તો રૂપિયામાં અસ્થિરતા અને વધુ ઘટાડો જોવા મળી શકે છે.

બજારની ગભરાટ વચ્ચે બોન્ડ હરાજી પર નજર

આ બજારની ગભરાટ અને વધતા યીલ્ડ વચ્ચે, રોકાણકારો હવે ₹32,000 કરોડ એકત્ર કરવા માટે આજે યોજાનારી મુખ્ય સરકારી બોન્ડ હરાજી પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. આ હરાજી Indian government debt માટે રોકાણકારોની માંગનું મુખ્ય માપદંડ બનશે. બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડમાં એપ્રિલના અંતમાં 6.95% થી સતત વધારો જોવા મળ્યો છે, જે ફુગાવા અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો માટે રોકાણકારો દ્વારા ઊંચા વળતરની માંગ દર્શાવે છે. માર્ચમાં સમાન ક્રૂડ ઓઈલ ભાવના દબાણ વચ્ચે 10-વર્ષના યીલ્ડ 7% ની નજીક પહોંચ્યા હતા, જે સૂચવે છે કે અગાઉની હરાજીમાં પણ યીલ્ડ વધી શકે છે. હરાજીનું પરિણામ સરકારી ઉધાર ખર્ચ અને બજારની સ્થિરતા માટે નિર્ણાયક રહેશે.

ભવિષ્યમાં પણ તેજીનો માર યથાવત રહેવાની શક્યતા

JP Morgan એ આગાહી કરી છે કે 2026 માં Brent ક્રૂડનો સરેરાશ ભાવ $96 પ્રતિ બેરલ રહી શકે છે, જેમાં બીજી અને ત્રીજી ક્વાર્ટરમાં $103-$104 ની આસપાસ ભાવ રહેવાની સંભાવના છે. આ સૂચવે છે કે જો સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝ (Strait of Hormuz) ની સ્થિતિ હળવી થાય તો પણ ઓઈલ માર્કેટમાં તંગદિલી યથાવત રહી શકે છે. આ ઊંચા ઓઈલ ભાવ આખા વર્ષ દરમિયાન India ના ફુગાવા, કરન્સી અને બોન્ડ યીલ્ડ પર દબાણ લાવી શકે છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે વધતા ભાવ ભારતના ફુગાવાના આંકડાઓને અસર કરી શકે છે, ખાસ કરીને જો ઇંધણના ભાવ પર સબસિડી ન આપવામાં આવે તો હેડલાઇન ફુગાવો 4% ના લક્ષ્યાંકની નજીક અથવા તેનાથી થોડો વધારે પહોંચી શકે છે. HSBC ના અર્થશાસ્ત્રીઓએ FY27 માટે ફુગાવાનો અંદાજ 5.6% લગાવ્યો છે અને જો ફુગાવો ઊંચો રહેશે તો 2026 ના અંતમાં અને 2027 ની શરૂઆતમાં બે વ્યાજ દર વધારાની આગાહી કરી છે.