Whalesbook
RBI ના ડિવિડન્ડથી સરકારી ડેટને બૂસ્ટ, પણ ફિસ્કલ ચિંતાઓ યથાવત
ભારતીય સરકારી બોન્ડમાં આજે મજબૂત તેજી જોવા મળી રહી છે. માર્કેટ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) તરફથી મોટા સરપ્લસ ટ્રાન્સફરની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે. અંદાજે ₹2.90 લાખ કરોડ થી ₹3.20 લાખ કરોડ સુધીનું આ સંભવિત પેઆઉટ સરકારી નાણાકીય સ્થિતિ માટે મહત્વપૂર્ણ ટેકો માનવામાં આવી રહ્યો છે. આ ઇનફ્લો ઊંચા એનર્જી ખર્ચ અને ફિસ્કલ ડેફિસિટની ચિંતાઓને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરી રહ્યો છે.
પેઆઉટની આશાએ બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો
બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડ 3.7 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 7.0765% પર આવી ગયા છે, જે તાજેતરના ઉચ્ચ સ્તરોથી નીચે છે. આ ઘટાડો RBI દ્વારા રૂપિયાને સ્થિર કરવા માટે સંભવિત વ્યાજ દરમાં વધારાની તાત્કાલિક ચિંતાઓને ઓછી કરે છે. અપેક્ષિત ડિવિડન્ડ રાહત આપી રહ્યું છે અને આક્રમક મોનેટરી ટાઇટનિંગના ભયને શાંત પાડી રહ્યું છે.
ફિસ્કલ ડેફિસિટના જોખમો યથાવત
RBI ના પેઆઉટના સકારાત્મક સમાચારો છતાં, ભારતના ફિસ્કલ ડેફિસિટ અંગેની આંતરિક ચિંતાઓ યથાવત છે. BMI, અ ફિચ (Fitch) કંપની, આગામી નાણાકીય વર્ષ માટે કેન્દ્રીય સરકારની ફિસ્કલ ડેફિસિટ GDPના 4.5% રહેવાનો અંદાજ લગાવે છે, જે 4.3% ના સત્તાવાર લક્ષ્યાંક કરતાં વધારે છે. સરકારી નાણાકીય સ્થિતિ પર વધુ દબાણ લાવી શકે તેવા અપસાઇડ રિસ્ક (Upside Risk) પણ છે.
કોર્પોરેટ ડેટ પર દબાણ, સ્વેપ રેટ્સમાં ઘટાડો
સરકારી બોન્ડ માટેની સકારાત્મક ભાવના કોર્પોરેટ ડેટ માર્કેટ સુધી વિસ્તરી નથી, જ્યાં યીલ્ડ અનેક વર્ષોના ઉચ્ચતમ સ્તરે છે. કોર્પોરેશનો ઉધાર ખર્ચને મેનેજ કરવા માટે ફ્લોટિંગ-રેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ (Floating-rate Instruments) તરફ વધુ વળી રહ્યા છે. દરમિયાન, ભારતના ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ રેટ્સ (Overnight Index Swap Rates) માં ઘટાડો થયો છે. એક વર્ષનો સ્વેપ રેટ 8 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 6.2750%, બે વર્ષનો રેટ 7.25 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 6.4825%, અને પાંચ વર્ષનો રેટ 6.75 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને 6.7750% થયો છે. આ ઘટાડો RBI ડિવિડન્ડ પર માર્કેટના આશાવાદને દર્શાવે છે.
સરકાર બોન્ડ વેચાણની યોજના ધરાવે છે
આજે રોકાણકારોની ભાવના અને ક્ષમતાની કસોટી થશે કારણ કે સરકાર ₹32,000 કરોડ ના બોન્ડ જારી કરવાની યોજના ધરાવે છે. વૈશ્વિક બજાર સ્થિર છે, જ્યાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) લગભગ $104 પ્રતિ બેરલ અને 10-વર્ષનો ટ્રેઝરી યીલ્ડ લગભગ 4.56% છે, જે ભારતના ડેટ ઓક્શન માટે શાંત વાતાવરણ પૂરું પાડી રહ્યું છે.