ભારતીય સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ (Bond Yields) સોમવારે સ્થિર રહ્યા હતા. આ સ્થિતિ નીચે આવતા ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને ચોમાસાના જોખમ (Monsoon Risks) તથા વૈશ્વિક વ્યાજ દરો (Global Interest Rates) અંગેની ચિંતાઓ વચ્ચે સંતુલન જાળવી રહી છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ **$80** ની નીચે આવવાથી રાહત મળી રહી છે, પરંતુ રોકાણકારો બ્લૂમબર્ગ ગ્લોબલ એગ્રીગેટ ઈન્ડેક્સ (Bloomberg Global Aggregate Index) માં ભારતના સમાવેશ અંગેના આગામી નિર્ણય અને સંભવિત હવામાન ઘટનાઓને કારણે વધતા ફુગાવાના દબાણ (Inflationary Pressure) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે.
શું થયું?
સોમવારે શરૂઆતના વેપારમાં ભારતીય સરકારી બોન્ડમાં બહુ ઓછી હલચલ જોવા મળી હતી. બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 બોન્ડ યીલ્ડ 6.8533% ની આસપાસ સ્થિર રહ્યો હતો. માર્કેટ વૈશ્વિક ઓઈલ માર્કેટના સકારાત્મક સમાચારો અને ઘરેલું ફુગાવા તથા વૈશ્વિક વ્યાજ દરો અંગેની સતત ચિંતાઓ વચ્ચે અટવાયેલું છે. યુએસ-ઈરાન પરિસ્થિતિમાં અસ્થાયી શાંતિથી સપ્લાયની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે, પરંતુ રોકાણકારો અનપેક્ષિત હવામાન અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (US Federal Reserve) તરફથી આવતા આક્રમક સંકેતોના આર્થિક પ્રભાવ અંગે સાવચેત છે.
તેલના ભાવમાં રાહત
શરૂઆતના એશિયન ટ્રેડિંગમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ 1.9% ઘટીને $79.04 પ્રતિ બેરલ પર ટ્રેડ થયું હતું. આ ઘટાડો ભારત માટે, જે એક મોટો તેલ-આયાત કરનાર દેશ છે, તે સકારાત્મક સંકેત છે. નીચા તેલના ભાવ સામાન્ય રીતે ફુગાવાને નિયંત્રણમાં રાખવામાં અને રૂપિયાને ટેકો આપવામાં મદદ કરે છે. ઈરાનને તેના તેલ નિકાસ માટે કામચલાઉ છૂટછાટ મળવાના અહેવાલો બાદ આ ભાવ ઘટ્યા છે, જેનાથી વૈશ્વિક બજારમાં સંભવિત સપ્લાયની અછત અંગે તાત્કાલિક ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે. જોકે આ બોન્ડ માર્કેટને કામચલાઉ રાહત આપી રહ્યું છે, પરંતુ તે બોન્ડના ભાવમાં મોટી તેજી લાવવા માટે પૂરતું નથી.
વૈશ્વિક યીલ્ડ અને અલ નીનોનું મહત્વ
સસ્તા તેલથી મળતી રાહત છતાં, બજારની ધારણા બે મુખ્ય પરિબળોથી દબાણ હેઠળ છે: વૈશ્વિક વ્યાજ દરો અને હવામાનના જોખમો. યુએસમાં ઊંચા બોન્ડ યીલ્ડ, જે ફેડરલ રિઝર્વના ફુગાવા પરના આક્રમક વલણને કારણે છે, તે ભારતીય બોન્ડ માર્કેટ પર દબાણ લાવે છે, કારણ કે રોકાણકારો ઊંચા વળતરની માંગ કરે છે.
દેશీయ સ્તરે, વેપારીઓ અલ નીનો હવામાન ઘટના પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. અનુમાનો સૂચવે છે કે આનાથી ચોમાસુ વરસાદ નબળો પડી શકે છે, જે કૃષિ ઉત્પાદન અને ખાદ્યપદાર્થોના ભાવને અસર કરે છે. ખોરાકની કિંમતો ભારતના ફુગાવાના ટોપલીનો મોટો ઘટક હોવાથી, નબળા ચોમાસાને કારણે કોઈપણ પુરવઠામાં વિક્ષેપ સેન્ટ્રલ બેંકને ઊંચા વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી જાળવી રાખવા દબાણ કરી શકે છે.
બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ સમાવેશની રાહ
બજાર સહભાગીઓ બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ સર્વિસિસ (Bloomberg Index Services) તરફથી ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સને તેના મુખ્ય વૈશ્વિક બોન્ડ ઈન્ડેક્સમાં સંભવિત સમાવેશ અંગેના નિર્ણયની રાહ જોઈ રહ્યા છે. જો આ પુષ્ટિ થાય, તો આ પગલું નોંધપાત્ર વિદેશી રોકાણ પ્રવાહને ઉત્તેજીત કરી શકે છે, કારણ કે વૈશ્વિક ફંડ્સ આવા ઈન્ડેક્સને ટ્રેક કરે છે. આ વધતી જતી રુચિના પુરાવા પહેલાથી જ દેખાઈ રહ્યા છે; વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય ડેટ માર્કેટમાં સક્રિય રહ્યા છે, જેમાં આ મહિને ₹21,350 કરોડ (213.5 billion rupees) ની ચોખ્ખી ખરીદી થઈ છે, જે 15-મહિનાનો ઉચ્ચતમ સ્તર દર્શાવે છે. આ ઉછાળાને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (Reserve Bank of India) ના તાજેતરના પગલાં અને વિદેશી સહભાગીઓ માટે કર પ્રોત્સાહનો દ્વારા સમર્થન મળ્યું છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
રોકાણકારો આવનારા અઠવાડિયામાં બોન્ડ માર્કેટની દિશાને અસર કરી શકે તેવા અનેક પરિબળો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. મુખ્ય નિરીક્ષણોમાં બ્લૂમબર્ગ ઈન્ડેક્સ સમાવેશ અંગે કોઈપણ સત્તાવાર અપડેટનો સમાવેશ થાય છે, જે એક મુખ્ય સેન્ટિમેન્ટ બૂસ્ટર તરીકે કામ કરે છે. વધુમાં, ચોમાસાની પ્રગતિ અંગેના અપડેટ્સ નિર્ણાયક રહેશે, કારણ કે તે સીધા ફુગાવાના અનુમાનોને અસર કરશે. છેલ્લે, વેપારીઓ વૈશ્વિક તેલના ભાવમાં અસ્થિરતા અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની ટિપ્પણીઓ પર નજર રાખવાનું ચાલુ રાખશે જેથી વ્યાજ દરોમાં વધુ ફેરફારની સંભાવનાનો અંદાજ લગાવી શકાય.