Ikigai Asset Manager એ ચેતવણી આપી છે કે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) શેરમાં રોકાણકારોનો અતિશય આશાવાદ ડોટ-કોમ બબલ (Dot-com bubble) જેવો બની રહ્યો છે.
AI (આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ) ના ઝડપી વિકાસથી માર્કેટમાં મોટો ઉછાળો આવ્યો છે, પરંતુ કેટલાક નાણાકીય નિષ્ણાતો ચિંતા વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. Ikigai Asset Manager એ તાજેતરમાં જણાવ્યું છે કે યુ.એસ. ઇક્વિટીઝ, ખાસ કરીને ટેકનોલોજી સેક્ટરમાં, રોકાણકારોનો ભારે ઉત્સાહ જોવા મળી રહ્યો છે, જે ઐતિહાસિક માર્કેટ બબલની યાદ અપાવે છે. કંપનીનું કહેવું છે કે AI ભલે એક પરિવર્તનશીલ ટેકનોલોજી હોય, પરંતુ વર્તમાન valuations ભવિષ્યની વાસ્તવિક વૃદ્ધિ કરતાં વધુ ભાવ દર્શાવી શકે છે.
Valuation અને Market Concentration ની ચિંતા
Ikigai Asset Manager ની મુખ્ય ચિંતાઓમાંની એક S&P 500 નો Cyclically Adjusted Price-to-Earnings (CAPE) રેશિયો છે, જે 35 થી વધી ગયો છે. આ મેટ્રિક, જે 10 વર્ષની સરેરાશ કમાણી સામે સ્ટોક્સના ભાવને માપે છે, તે 1990 ના દાયકાના અંતમાં ટેક બબલ દરમિયાન જોવા મળેલા સ્તરોની નજીક છે. વધુમાં, માર્કેટ લીડરશીપ અત્યંત કેન્દ્રિત બની ગઈ છે, જેમાં ટોચની 10 કંપનીઓ S&P 500 ઇન્ડેક્સના લગભગ 40% હિસ્સો ધરાવે છે. આવી જ સ્થિતિ વૈશ્વિક સ્તરે પણ જોવા મળે છે, જેમાં તાઈવાન અને દક્ષિણ કોરિયાના મુખ્ય સેમિકન્ડક્ટર ખેલાડીઓ ઇન્ડેક્સ પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે.
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર જંગી ખર્ચ
મોટી ટેકનોલોજી કંપનીઓ દ્વારા કરવામાં આવી રહેલા મૂડી ખર્ચ (Capital Spending) પર આ ચેતવણી કેન્દ્રિત છે. અંદાજો સૂચવે છે કે Alphabet, Amazon, Meta અને Microsoft જેવી કંપનીઓ આ વર્ષે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર આશરે $700 બિલિયનનું રોકાણ કરશે, અને આવતા વર્ષે આ આંકડો $800 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. અન્ય ઉદ્યોગ ખેલાડીઓને સમાવતા, કુલ વૈશ્વિક AI-સંબંધિત રોકાણ વાર્ષિક $1 ટ્રિલિયન કરતાં વધી શકે છે. આ ખર્ચનું સ્તર યુ.એસ. GDP નો નોંધપાત્ર હિસ્સો અને દેશની બિન-નાણાકીય કંપનીઓ દ્વારા જનરેટ થયેલા કર-પૂર્વ નફાનો મોટો ભાગ રજૂ કરે છે.
ભવિષ્યના વળતર માટે સંભવિત જોખમો
આ કંપનીઓ પર નાણાકીય દબાણ વધી રહ્યું છે કારણ કે તેઓ વિસ્તરણ માટે તેમના ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોનો મોટો હિસ્સો ફાળવી રહી છે. 2026 સુધીમાં, ચાર સૌથી મોટા ક્લાઉડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રદાતાઓ તેમના ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોનો લગભગ 92% મૂડી રોકાણ માટે ફાળવશે તેવી અપેક્ષા છે, જે 2023 માં 41% હતું. રોકાણકારો માટે જોખમ એ છે કે જો આ જંગી રોકાણો તાત્કાલિક અને પર્યાપ્ત નફા વૃદ્ધિમાં પરિણમતા નથી, તો માર્કેટનું પુનઃમૂલ્યાંકન થઈ શકે છે. જો AI પહેલમાંથી અપેક્ષિત વળતર મળતું નથી, તો કંપનીઓને આટલા ઊંચા ખર્ચને યોગ્ય ઠેરવવાનું વધુ મુશ્કેલ લાગશે.
બદલાતા માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટના સંકેતો
રોકાણકારોના રસમાં વૈવિધ્યકરણના પ્રારંભિક સંકેતો મળી રહ્યા છે. 'Magnificent Seven' તરીકે ઓળખાતા હાઈ-પર્ફોર્મિંગ ટેક સ્ટોક્સ તાજેતરમાં S&P 500 અને Russell 2000 જેવા બ્રોડર માર્કેટ ઇન્ડાઇસિસ સામે અંડરપર્ફોર્મન્સ દર્શાવી રહ્યા છે. જોકે આ તાત્કાલિક માર્કેટ કરેક્શનની ખાતરી આપતું નથી, તે સૂચવે છે કે રોકાણકારો ઊંચા valuations પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બની રહ્યા છે. ભવિષ્યમાં, માર્કેટ સ્થિરતા માટે મુખ્ય પરિબળ એ રહેશે કે AI એપ્લિકેશન્સમાંથી વાસ્તવિક આવક કંપની ફાઇલિંગમાં નોંધાયેલા રેકોર્ડ-બ્રેકિંગ ખર્ચ સાથે તાલ મિલાવી શકે છે કે કેમ.