સરકારે ઇથેનોલ ઉત્પાદનને ખાંડના ભાવ વધારા માટે જવાબદાર ગણવાની વાત ફગાવી દીધી છે. તેના બદલે, પાક રોગ અને હવામાનને કારણે સ્થાનિક ઉત્પાદનમાં ઘટાડો થયો હોવાનું જણાવ્યું છે. રિટેલ ભાવ **₹55.70** પ્રતિ કિલો સુધી પહોંચ્યા બાદ, સરકારે ડીલર સ્ટોક મર્યાદા લાગુ કરી છે અને પુરવઠો સ્થિર કરવા માટે **10 LMT** ડ્યૂટી-ફ્રી કાચા ખાંડની આયાતને મંજૂરી આપી છે. આ નિયમનકારી પગલાં ભાવ વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને મર્યાદિત કરીને ખાંડ ઉત્પાદકો માટે માર્જિન દબાણ ઊભું કરી શકે છે.
ઇથેનોલ નહીં, પણ આ છે કારણો
ગ્રાહક બાબતો, ખાદ્ય અને જાહેર વિતરણ મંત્રાલયે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે શેરડીને ઇથેનોલ ઉત્પાદનમાં વાળવાથી સ્થાનિક ખાંડના ભાવમાં થયેલા વધારાનું મુખ્ય કારણ નથી. સરકારે જણાવ્યું કે ઇથેનોલ માટે શેરડીની ફાળવણી ખરેખર ઘટી છે. 2022-23 સિઝનમાં લગભગ 12% થી ઘટીને 2025-26 માં લગભગ 9% થઈ ગઈ છે. તેના બદલે, દેશની મોટાભાગની ઇથેનોલ જરૂરિયાત હવે અનાજ આધારિત ઉત્પાદન, ખાસ કરીને મકાઈમાંથી પૂરી થઈ રહી છે.
ભાવ કેમ વધ્યા?
છેલ્લા મહિનામાં સ્થાનિક ખાંડના ભાવમાં ભારે ઉછાળો આવ્યો છે, જે 20 જુલાઈના ₹48.18 પ્રતિ કિલોથી વધીને 20 ઓગસ્ટ સુધીમાં ₹55.70 પ્રતિ કિલો થઈ ગયા છે. મંત્રાલયે આ વધારાનું કારણ સ્થાનિક ઉત્પાદનમાં ઘટાડો હોવાનું જણાવ્યું છે. રાજ્યોએ શરૂઆતમાં 343 LMT ઉત્પાદનનો અંદાજ મૂક્યો હતો, પરંતુ આ સિઝનનું વાસ્તવિક ઉત્પાદન 306 LMT રહેવાનો અંદાજ છે. વધુ પડતું પાણી ભરાવા જેવી હવામાન સંબંધિત સમસ્યાઓ અને રેડ રોટ અને ટોપ બોરર જેવા પાક રોગોના ફેલાવાને કારણે શેરડીના ઉત્પાદન પર નકારાત્મક અસર પડી છે.
સરકારી પગલાં
પુરવઠા-માંગના અસંતુલનને પહોંચી વળવા અને સટ્ટાખોરીને રોકવા માટે, સરકારે અનેક નિયમનકારી પગલાં લીધાં છે. 1 ઓગસ્ટ થી, ખાંડ ડીલરો પર 400 ટનનો સ્ટોક લિમિટ લાદવામાં આવ્યો છે, જ્યારે મોટા ગ્રાહકો (જેઓ મહિનામાં 10 ટનથી વધુ વાપરે છે) 1 સપ્ટેમ્બર થી 15 દિવસથી વધુનો સ્ટોક રાખી શકશે નહીં. આ ઉપરાંત, સરકારે ઉપલબ્ધતા વધારવા માટે 10 LMT કાચા ખાંડની ડ્યૂટી-ફ્રી આયાતને મંજૂરી આપી છે. આ પગલાં તહેવારોની સિઝનને ધ્યાનમાં રાખીને રિટેલ ભાવોને નિયંત્રણમાં રાખવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે.
રોકાણકારો માટે શું?
આ નીતિગત નિર્ણયો ખાંડ ઉત્પાદકો માટે નિયમનકારી અનિશ્ચિતતાનો સમય લાવી શકે છે. સરકારના પગલાં તાત્કાલિક ભાવવધારા સામે રક્ષણ આપે છે, પરંતુ તે ખાંડ મિલોની ઊંચા બજાર ભાવોથી લાભ મેળવવાની ક્ષમતાને પણ મર્યાદિત કરે છે. નીચા સ્થાનિક ઉત્પાદન અને સરકારી ભાવ નિયંત્રણોનું સંયોજન EBITDA માર્જિનને ઘટાડી શકે છે, કારણ કે કંપનીઓ ઊંચી વેચાણ કિંમતોના લાભ વિના વધતા ઓપરેશનલ ખર્ચનો સામનો કરે છે. આ જાહેરાતો બાદ, ખાંડના શેરોમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં નફા વૃદ્ધિની મર્યાદિત સંભાવનાઓ અંગે બજારની ચિંતા દર્શાવે છે.
આગામી ટ્રિગર
આ ક્ષેત્ર માટે આગામી મોટો ટ્રિગર નવી ક્રશિંગ સિઝનની શરૂઆત હશે. સરકારે તહેવારોની માંગ પહેલા ઇન્વેન્ટરી સ્તર વધારવા માટે ખાંડ મિલોને 15 ઓક્ટોબર, 2026 સુધીમાં કામગીરી શરૂ કરવાની સલાહ આપી છે. રોકાણકારો સંભવતઃ આ પ્રારંભિક ક્રશિંગ કામગીરીમાંથી વાસ્તવિક ઉત્પાદન આંકડા અને કાચા ખાંડની આયાતની સ્થાનિક ભાવ વલણો પરની અસર પર નજર રાખશે, કારણ કે આ નક્કી કરશે કે વર્તમાન પુરવઠાની અછત ચાલુ રહે છે કે વર્ષના અંતિમ ત્રિમાસિક ગાળામાં ઓછી થાય છે.