Goldman Sachs ચેતવણી આપે છે કે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારાની બજારની અપેક્ષાઓ વધુ પડતી આક્રમક છે. બેંક ૨૦૨૬ના બાકીના સમયગાળા માટે દરોમાં સતત વિરામની અપેક્ષા રાખવાનું કારણ ફુગાવાના ઠંડા પડવા અને નબળા જોબ ડેટાને ગણાવે છે. આ દૃષ્ટિકોણ વૈશ્વિક બજારના સેન્ટિમેન્ટને બદલી શકે છે અને વિદેશી ભંડોળના પ્રવાહને પ્રભાવિત કરી શકે છે.
Goldman Sachs નું કહેવું છે કે નાણાકીય બજારો યુએસ વ્યાજ દરોના માર્ગને ખોટી રીતે આંકી રહ્યા છે. એક તાજેતરના વિશ્લેષણમાં, રોકાણ બેંકના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી, Jan Hatzius, એ ચેતવણી આપી હતી કે બજાર સહભાગીઓ આ વર્ષે ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વધુ વ્યાજ દરમાં વધારાની સંભાવનાને વધુ પડતી આંકી રહ્યા છે.
રોકાણ બેંક આ દૃષ્ટિકોણને સ્પષ્ટ આર્થિક સૂચકાંકો પર આધારિત છે. યુએસના તાજેતરના ડેટામાં ફુગાવો ઘટી રહ્યો છે, રિટેલ વેચાણ નબળું પડ્યું છે, અને રોજગારના આંકડા નિરાશાજનક રહ્યા છે. કંપનીના બેઝલાઇન અનુમાન મુજબ, આ વલણો સૂચવે છે કે નજીકના ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની સંભાવના ઘણી ઓછી છે. તેના બદલે, બેંક ૨૦૨૬ના બાકીના સમયગાળા માટે ફેડ દ્વારા દરોને 3.50% થી 3.75% ની રેન્જમાં સ્થિર રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે, યુએસ વ્યાજ દરનું વાતાવરણ એક નિર્ણાયક પરિબળ છે. યુએસ નાણાકીય નીતિ વૈશ્વિક તરલતા નક્કી કરે છે, જે યુએસ ડોલરની મજબૂતાઈ અને વિસ્તરણ દ્વારા, ભારતીય રૂપિયાને પ્રભાવિત કરે છે. જ્યારે યુએસ ફેડ 'ડોવિશ' વલણ અપનાવે છે - એટલે કે તેઓ દરો સ્થિર રાખે છે અથવા વિરામનો સંકેત આપે છે - તે સામાન્ય રીતે રૂપિયા જેવા ઉભરતા બજારના ચલણો પરનું દબાણ ઘટાડે છે. તે વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) ને ભારતમાં જેવા ઉભરતા બજારોમાં જોખમી અસ્કયામતોમાં ફાળવણી વધારવા માટે પ્રોત્સાહિત કરી શકે છે, તેના બદલે યુએસ સરકારી બોન્ડ જેવી સલામત અસ્કયામતોમાં ભંડોળ રાખવાને બદલે.
જોકે, એક જોખમી પરિબળ છે જેનું રોકાણકારોએ ધ્યાન રાખવું જોઈએ. જ્યારે ફુગાવાનું ઠંડુ પડવું બોન્ડ માર્કેટ માટે સકારાત્મક સંકેત છે, ત્યારે યુએસ ટ્રેઝરી માર્કેટ અલગ પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. નોંધપાત્ર સરકારી ઉધાર અને ચાલુ નાણાકીય ચિંતાઓનો અર્થ એ છે કે રોકાણકારો ઘણીવાર લાંબા ગાળાના સરકારી દેવાને રાખવા માટે ઊંચા વળતરની માંગ કરે છે. આ ઘટના લાંબા ગાળાના ઊંચા વળતરને ઊંચા રાખી શકે છે, ભલે ફેડ ટૂંકા ગાળાના દરો વધારવાનું બંધ કરે. ઇક્વિટી બજારો માટે, સતત ઊંચા બોન્ડ યીલ્ડ્સ અવરોધ તરીકે કાર્ય કરી શકે છે, જેનાથી સરખામણીમાં જોખમી શેરો ઓછા આકર્ષક લાગે છે.
Goldman Sachs, ભારતીય શેરબજારોમાં સૂચિબદ્ધ ન હોવા છતાં, એક મોટા વિદેશી રોકાણકાર તરીકેની તેની ભૂમિકા દ્વારા ભારતીય મૂડી બજારોમાં એક અત્યંત પ્રભાવશાળ સહભાગી બની રહે છે. તેનો દૃષ્ટિકોણ વૈશ્વિક સંસ્થાકીય મૂડી માટે મૂડ સેટ કરવામાં મદદ કરે છે.
આગળ જોતા રોકાણકારોએ આગામી યુએસ રોજગાર અહેવાલો અને વ્યક્તિગત વપરાશ ખર્ચ (PCE) ફુગાવાના ડેટા પર નજર રાખવી જોઈએ. આ સૂચકાંકો સંભવતઃ ફેડરલ રિઝર્વના આગલા પગલા માટે નિર્ણાયક પરિબળો હશે અને તે નિર્ધારિત કરશે કે વર્તમાન બજાર પુનઃમૂલ્યાંકન - જે આગામી હાઈકની અપેક્ષાઓને ૨૦૨૭ માં આગળ ધકેલી દીધી છે - સાચી સાબિત થાય છે કે નહીં.