Goldman Sachs ના નવા રિપોર્ટ મુજબ, AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પાછળનો આંધળાધૂંધ ખર્ચ અને વધતું જતું સરકારી દેવું વૈશ્વિક સ્તરે બોરોઇંગ કોસ્ટ (Borrowing Costs) વધારી રહ્યા છે. જોકે કંપનીઓના મજબૂત પરિણામોને કારણે અત્યાર સુધી માર્કેટ ટકી રહ્યું છે, પરંતુ રોકાણકારોએ બોન્ડ યીલ્ડમાં થતા ફેરફારો પર ખાસ નજર રાખવી પડશે.
વૈશ્વિક નાણાકીય માહોલમાં બદલાવ
Goldman Sachs ના નવા રિપોર્ટ અનુસાર, પ્રાઈવેટ સેક્ટરમાં AI રોકાણ અને સરકારો દ્વારા વધતું જતું ઉધાર લેવાનું પ્રમાણ વૈશ્વિક નાણાકીય માળખાને બદલી રહ્યું છે. લાંબા સમય સુધી વ્યાજ દર શૂન્યની નજીક રહ્યા હતા, પરંતુ હવે ડેટા સેન્ટર્સ, સેમિકન્ડક્ટર પ્રોડક્શન અને એનર્જી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે મૂડીની માંગ વધતા બોરોઇંગ કોસ્ટ ઊંચા સ્તરે જળવાયેલી છે.
સરકારો અને કંપનીઓની વધતી માંગ
વિશ્વભરની સરકારો ડિફેન્સ, એનર્જી સિક્યોરિટી અને અન્ય રાષ્ટ્રીય પ્રોજેક્ટ્સ માટે મોટા પાયે દેવું વધારી રહી છે. કંપનીઓ અને સરકાર બંનેની આ એકસાથે માંગે વ્યાજ દરોની એક નવી વાસ્તવિકતા સર્જી છે, જે શેરબજાર માટે પડકારરૂપ સાબિત થઈ શકે છે.
રોકાણકારો માટે મોટું જોખમ: Equity Risk Premium
રિપોર્ટમાં ચેતવણી આપવામાં આવી છે કે રોકાણકારો માટે 'Equity Risk Premium' (બોન્ડ સામે સ્ટોક્સ રાખવા પર મળતું વધારાનું વળતર) 1990 ના દાયકાના અંતના સ્તર પર પહોંચી ગયું છે. આનો અર્થ એ છે કે બોન્ડ યીલ્ડમાં થોડો પણ ફેરફાર સ્ટોક વેલ્યુએશન પર સીધું દબાણ લાવી શકે છે.
કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સનું કવચ
અત્યાર સુધી કંપનીઓના મજબૂત પ્રોફિટ ગ્રોથે ઊંચા વ્યાજ દર સામે રક્ષણ આપ્યું છે. ખાસ કરીને યુએસ માર્કેટમાં, ફોરવર્ડ પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ મલ્ટિપલ્સ 22x થી ઘટીને 19x થયા છે, જે દર્શાવે છે કે વેલ્યુએશન હવે લાંબા ગાળાની સરેરાશ તરફ આવી રહ્યા છે. ટેકનોલોજી અને બેંકિંગ સેક્ટરે આ પરિણામો જાળવી રાખવામાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી છે.
ભારતીય રોકાણકારો પર શું અસર?
વૈશ્વિક વ્યાજ દરોમાં થતા ફેરફારોની સીધી અસર ભારતમાં આવતા FII (Foreign Institutional Investment) ફ્લો પર પડે છે. વધુમાં, જે ભારતીય કંપનીઓ પર મોટું દેવું છે અથવા જે મોટા એક્સપાન્શન પ્લાન્સ ધરાવે છે, તેમના ઇન્ટરેસ્ટ ખર્ચમાં વધારો થવાથી તેમના નેટ પ્રોફિટ પર દબાણ આવી શકે છે.
નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે હવે માત્ર થોડા ટેક સ્ટોક્સ પર આધાર રાખવાને બદલે ભૌગોલિક વિવિધતા (Geographic Diversification) વધારવી અનિવાર્ય છે. રોકાણકારોએ હવે બોન્ડ યીલ્ડ અને કંપનીઓના અર્નિંગ્સ વચ્ચેના સંતુલન પર ચાંપતી નજર રાખવી જોઈએ.