વૈશ્વિક દરો પર સંકટ! RBI અને US ફેડનો વર્ષનો અંતિમ નિર્ણય - તમારા રોકાણો માટે તેનો અર્થ શું છે!

વિશ્વના બે સૌથી પ્રભાવશાળી કેન્દ્રીય બેંકો, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) અને યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ, વર્ષના તેમના અંતિમ નાણાકીય નીતિના નિર્ણયો જાહેર કરવાની તૈયારી કરી રહ્યા છે ત્યારે, વૈશ્વિક નાણાકીય જગત ઉત્સુકતા સાથે રાહ જોઈ રહ્યું છે. આ નિર્ણાયક બેઠકો 2026 માં આગળ વધતા વ્યાજ દરોના માર્ગ અને લિક્વિડિટીની સ્થિતિ વિશે રોકાણકારોને ખૂબ જ જરૂરી સ્પષ્ટતા આપશે તેવી અપેક્ષા છે.

આગામી નીતિ નિર્ણયો

બજારો આ સેન્ટ્રલ બેંકની બેઠકોના સુમેળભર્યા સમયપત્રક પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંકની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ તેની ત્રણ દિવસીય સમીક્ષા પૂર્ણ કરી લીધી છે, જેનું પરિણામ ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રા 5 ડિસેમ્બરે જાહેર કરશે. આ સમયગાળા પછી RBI એ પહેલાથી જ નોંધપાત્ર છૂટછાટના પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે.

• RBI એ 2025 દરમિયાન કુલ 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ (bps) સુધી તેનો રેપો રેટ ઘટાડ્યો છે.
• આ ઘટાડામાં ફેબ્રુઆરી અને એપ્રિલમાં 25 bps, ત્યારબાદ જૂનમાં 50 bps નો મોટો ઘટાડો સામેલ હતો.
• વર્તમાન રેપો રેટ 5.50% પર છે.
• કેન્દ્રીય બેંકે ઓગસ્ટ અને ઓક્ટોબર 2025 ની બેઠકોમાં દર સ્થિર રાખ્યો હતો.

ફેડરલ રિઝર્વનો દૃષ્ટિકોણ

તે જ સમયે, યુ.એસ. ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) 9–10 ડિસેમ્બર દરમિયાન તેના અંતિમ નીતિ નિર્ણય માટે મળશે. બજાર સહભાગીઓ મોટાભાગે ફેડ પાસેથી દર ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.

• 2025 માં, ફેડરલ રિઝર્વે સપ્ટેમ્બર અને ઓક્ટોબરમાં દરેક 25 bps ના બે વખત વ્યાજ દરો ઘટાડ્યા હતા.
• 29 ઓક્ટોબર, 2025 ની બેઠક પછી ફેડરલ ફંડ્સ રેટ 3.75% થી 4.00% ની રેન્જમાં લાવવામાં આવ્યો હતો.
• અર્થશાસ્ત્રીઓ વિભાજિત છે, કેટલાક ઘટતા ફુગાવાને કારણે 25 bps ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે અન્ય લોકો અગાઉના ઘટાડાની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે વિરામ સૂચવે છે.
• તાજેતરના સરકારી શટડાઉનને કારણે યુ.એસ. રોજગાર અને ફુગાવાના ડેટામાં વિલંબ થયો છે, જે ફેડના સાવચેતીભર્યા અભિગમને પ્રભાવિત કરી શકે છે.
• જ્હોન વિલિયમ્સ અને ક્રિસ્ટોફર વોલર જેવા ફેડ અધિકારીઓની 'ડોવિશ' ટિપ્પણીઓએ છૂટછાટના પગલાની અપેક્ષાઓને મજબૂત બનાવી છે.

વિશ્લેષકોના મંતવ્યો

નાણાકીય નિષ્ણાતો આ નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરતા જટિલ પરિબળોનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. જેએમ ફાઇનાન્સિયલના વિશ્લેષકોએ વિકાસ અને ફુગાવાને સંતુલિત કરવામાં RBI ના પડકાર પર પ્રકાશ પાડ્યો, સૂચવ્યું કે કેન્દ્રીય બેંક વિકાસને પ્રાથમિકતા આપી શકે છે.

• જેએમ ફાઇનાન્સિયલને અપેક્ષા છે કે RBI FY26 માટે વિકાસના અંદાજને લગભગ 7% સુધી વધારશે અને ફુગાવાના અંદાજને 2.2% સુધી ઘટાડશે.
• તેઓ ચેતવણી આપે છે કે દર ઘટાડો ભારતીય રૂપિયા (INR) ના વધુ અવમૂલ્યનનું જોખમ વધારી શકે છે.
• RBI માટે એક સંભવિત મધ્ય માર્ગ એ છે કે ભવિષ્યમાં નીતિગત સમર્થનનો સંકેત આપતી વખતે યથાવત સ્થિતિ જાળવી રાખવી.

ડીબીએસ બેંકના સિનિયર ઇકોનોમિસ્ટ રાધિકા રાવે MPC માટે મજબૂત વૃદ્ધિ અને ઓછા ફુગાવાના મિશ્રણને મુખ્ય વિચારણા તરીકે નોંધ્યું.

• તેઓ ફોરવર્ડ-લુકિંગ ગ્રોથ ગાઇડન્સ પર ભાર મૂકવા અને ઉચ્ચ વાસ્તવિક વ્યાજ દર બફર જાળવી રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે.

બજારની અપેક્ષાઓ

જ્યારે બજાર વ્યાપકપણે યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ પાસેથી દર ઘટાડાની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે, ત્યારે RBI દ્વારા તાત્કાલિક ઘટાડાની સંભાવના ચર્ચાનો વિષય બની રહી છે, જેમાં વિશ્લેષકો વૃદ્ધિ-ફુગાવા ગતિશીલતા અને ચલણ સ્થિરતા પર દેખરેખ રાખવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે.

ભારતીય રૂપિયામાં નોંધપાત્ર અવમૂલ્યન અને RBI ની બિન-હસ્તક્ષેપ નીતિને ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) માટે નકારાત્મક પરિબળો તરીકે જોવામાં આવે છે, જીજીત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ VK વિજયકુમાર અનુસાર.

અસર

આ સેન્ટ્રલ બેંકના નિર્ણયો વૈશ્વિક અને ભારતીય નાણાકીય બજારો પર ગંભીર અસર કરશે. વ્યાજ દરમાં ફેરફાર વ્યવસાયો અને ગ્રાહકો માટે ધિરાણ ખર્ચ, રોકાણ પ્રવાહ અને બોન્ડ્સ અને ઇક્વિટી જેવી અસ્કયામતોના મૂલ્યાંકનને સીધી રીતે અસર કરે છે. દર ચક્ર પર સ્પષ્ટતા રોકાણકારોના વિશ્વાસને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે અથવા અનિશ્ચિતતા વધારી શકે છે, જેના કારણે બજારમાં અસ્થિરતા આવી શકે છે.

• Impact Rating: 9/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• રેપો રેટ: તે વ્યાજ દર જેના પર ભારતીય રિઝર્વ બેંક કોમર્શિયલ બેંકોને નાણાં ધિરાણ આપે છે. ઓછો રેપો રેટ સામાન્ય રીતે સસ્તા લોન સૂચવે છે.
• બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps): ફાઇનાન્સમાં વ્યાજ દરો અથવા અન્ય ટકાવારીમાં નાના ફેરફારોનું વર્ણન કરવા માટે વપરાતી માપન એકમ. 100 બેસિસ પોઈન્ટ્સ એક ટકા બરાબર છે.
• મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC): ભારતમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર (રેપો રેટ) નિર્ધારિત કરવા માટે જવાબદાર ભારતીય રિઝર્વ બેંકની સમિતિ.
• ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC): યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ નિર્માણ કરતી સંસ્થા.
• લિક્વિડિટી: બજારમાં રોકડ અથવા સરળતાથી રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવી સંપત્તિઓની ઉપલબ્ધતા. ઉચ્ચ લિક્વિડિટી એટલે પૈસા સરળતાથી ઉપલબ્ધ છે.
• ફેડરલ ફંડ્સ રેટ: બેંકો વચ્ચે રાતોરાત ધિરાણ માટે FOMC દ્વારા નિર્ધારિત લક્ષ્ય દર.
• બુલીશ (Bullish): બજાર અથવા સંપત્તિના ભાવ પર આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ, તેમના વધવાની અપેક્ષા.
• ડોવિશ (Dovish): અર્થતંત્રને ઉત્તેજીત કરવા માટે ઓછા વ્યાજ દરોને પ્રાધાન્ય આપતું નાણાકીય નીતિનું વલણ.