વૈશ્વિક અર્થતંત્ર 'વ્યવસ્થિત અવ્યવસ્થા'માં: સર્વેમાં નબળાઈ દર્શાવી

નવીનતમ આર્થિક સર્વેક્ષણ મુજબ, 2026 માં પ્રવેશતું વૈશ્વિક આર્થિક વાતાવરણ સ્પષ્ટપણે વધુ નબળું છે. ચીફ ઇકોનોમિક એડવાઇઝર વી. અનંત નાગેશ્વરને ત્રણ સંભવિત દ્રશ્યો (scenarios) ની રૂપરેખા આપી છે, જે સ્થિરતાથી દૂર અને વધતી અસ્થિરતા તરફ નિર્દેશ કરે છે. સૌથી સંભવિત માર્ગ (40-45% સંભાવના) 2025 ની પરિસ્થિતિઓની સાતત્યતા હશે, પરંતુ નોંધપાત્ર રીતે વધુ જોખમી સ્વરૂપમાં. આ દ્રષ્ટિકોણમાં વૈશ્વિક વિશ્વાસનું ધોવાણ, નાણાકીય તણાવના વારંવારના પ્રસંગો અને વેપાર સંઘર્ષોનો સમાવેશ થાય છે, જે પ્રણાલીગત પતન (systemic collapse) ને ટ્રિગર કરશે નહીં, પરંતુ તેમની આવર્તન વધશે. ગ્લોબલ ઇકોનોમિક પોલિસી અનસર્ટેઇનિટી ઇન્ડેક્સ (Global Economic Policy Uncertainty Index) આ વધેલી ચિંતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જે 2020 ના રીડિંગ્સની નજીક છે. આ વાતાવરણમાં, 'વ્યવસ્થિત અવ્યવસ્થા' માટે તૈયાર રહેવાની જરૂર છે, જ્યાં નાના આંચકા ઝડપથી વધી શકે છે, જેનાથી સેન્ટ્રલ બેંકો અને સરકારોને વધુ આક્રમક હસ્તક્ષેપ કરવા પડે.
જેમ જેમ વિશ્વ આ અનિશ્ચિત ભૂપ્રદેશમાં નેવિગેટ કરી રહ્યું છે, તેમ સુરક્ષિત-આશ્રય સંપત્તિઓ (safe-haven assets) ની મજબૂત માંગ જોવા મળી રહી છે. 2026 ની શરૂઆતમાં સોનાની કિંમતો $5,000 પ્રતિ ઔંસને વટાવી ગઈ છે, જે 2025 ની કામગીરી કરતાં નોંધપાત્ર છલાંગ છે. આગાહીઓ સૂચવે છે કે આ વૃદ્ધિની ગતિ ચાલુ રહી શકે છે, કેટલાક વિશ્લેષકો સતત રોકાણ અને સેન્ટ્રલ બેંકની માંગને કારણે $6,000 સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી રહ્યા છે. આ કામગીરી રોકાણકારોની સ્પષ્ટ નિશાની છે જે ભૌગોલિક-રાજકીય અને નાણાકીય ચિંતાઓની સામે બચાવ શોધી રહ્યા છે, અને સર્વેના તારણોને રેખાંકિત કરે છે કે અસ્થિરતા વૈશ્વિક ધોરણ છે. સોનાની કિંમતોમાં આ વલણ એક વ્યાપક બજાર ભાવનાને પ્રતિબિંબિત કરે છે જે માત્ર વૃદ્ધિનો પીછો કરવાને બદલે પ્રણાલીગત નબળાઈ સામે બચાવ કરવા તરફ પુનઃ-કેલિબ્રેટ થઈ રહ્યું છે.
બીજું સમાન સંભવિત દ્રશ્ય (40-45% સંભાવના) તીવ્ર વ્યૂહાત્મક સ્પર્ધા અને નબળા વૈશ્વિક સંકલનનું છે. વણઉકેલાયેલા ભૌગોલિક-રાજકીય સંઘર્ષો સુરક્ષા વાતાવરણને અસ્થિર કરી રહ્યા છે, જ્યારે વેપાર નીતિ આર્થિક કાર્યક્ષમતા કરતાં રાજકીય વિચારણાઓને વધુ પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. આનાથી પ્રતિબંધોનો પ્રસાર થઈ શકે છે અને રાજકીય દબાણ હેઠળ સપ્લાય ચેઇનમાં પુનર્ગઠન થઈ શકે છે, જેનાથી નાણાકીય તણાવ ઓછા બફર્સ સાથે સરહદો પાર પ્રસારિત થશે. આ જોખમો, ઉચ્ચ લિવરેજવાળા ટેકનોલોજી અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) માં વધતી જતી નબળાઈઓ દ્વારા વધુ વધારવામાં આવે છે. 'AI બબલ' વિશેની ચિંતાઓ વધી રહી છે, જ્યાં મૂડી ખર્ચ આવક સર્જન કરતાં વધી રહ્યો છે. આ સેગમેન્ટમાં તીવ્ર સુધારો નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને કડક બનાવી શકે છે, વ્યાપક જોખમ-અવગણનાને ટ્રિગર કરી શકે છે, અને સંભવતઃ વ્યાપક મૂડી બજારોમાં ફેલાઈ શકે છે, જેના આર્થિક પરિણામો 2008 ના વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી કરતાં પણ વધુ હોઈ શકે છે. ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ સતત બીજા વર્ષે વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન્સ માટે ટોચનું જોખમ પરિબળ તરીકે ઓળખાયું છે.
આર્થિક સર્વેક્ષણ 10-20% સંભાવનાને વધુ ગંભીર, સંભવિત વિનાશક દ્રશ્ય માટે ફાળવે છે જેમાં પ્રણાલીગત આંચકાઓની શ્રેણી શામેલ હોઈ શકે છે. દ્રશ્યની સંભાવના ગમે તે હોય, મુખ્ય સંદેશ સ્પષ્ટ છે: વિશ્વ પાસે નીતિગત ભૂલ માટે મર્યાદિત અવકાશ છે. વિશ્લેષકોની ભાવના AI-સંબંધિત રોકાણ અને નીતિ સમર્થનને કારણે કેટલાક ક્ષેત્રોમાં સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવે છે, પરંતુ ઝડપી તકનીકી અને ભૌગોલિક-રાજકીય ફેરફારોથી નોંધપાત્ર જોખમોને પણ પ્રકાશિત કરે છે. OECD ના સંયુક્ત અગ્રણી સૂચકાંકો (Composite Leading Indicators) પ્રાદેશિક રીતે મિશ્ર ચિત્ર દર્શાવે છે, જે અંતર્ગત આર્થિક ભિન્નતા સૂચવે છે. જેમ જેમ વિશ્વાસ ઘટે છે અને સંકલન નબળું પડે છે, તેમ પરંપરાગત નીતિ સાધનોની અસરકારકતા ઘટે છે, જે બજારોને નવા દાખલા તરફ ધકેલે છે જ્યાં સતત અસ્થિરતાને નેવિગેટ કરવા માટે અનુકૂલનક્ષમતા અને સ્થિતિસ્થાપકતા સર્વોપરી છે.