જાપાન યીલ્ડ્સમાં તેજી, ગ્લોબલ બોન્ડ્સમાં ઘટાડો; ભૌગોલિક રાજકીય ભય

જાપાનના યીલ્ડ્સમાં થયેલો વધારો બજારોને હચમચાવી રહ્યો છે

જાપાનમાં દેવા લેવાના ખર્ચમાં થયેલો આ નોંધપાત્ર વધારો વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોમાં આંચકા મોકલી રહ્યો છે. દસ વર્ષના જાપાની સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ્સ માત્ર બે દિવસમાં લગભગ 19 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધ્યા છે, જે 2022 પછી સૌથી ઝડપી છે. મંગળવારે 30-વર્ષના યીલ્ડ્સમાં થયેલો વધારો 2003 પછીનો સૌથી મોટો એક-દિવસીય વધારો હતો. આ વધારો મુખ્યત્વે રોકાણકારો દ્વારા સરકારી ખર્ચમાં વધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, ખાસ કરીને ઉત્તેજના (stimulus) ના પ્લેટફોર્મ પર ઝડપી ચૂંટણીના આહ્વાનો બાદ.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વેચાણના દબાણને વેગ આપે છે

અસ્થિરતામાં વધારો કરતાં, બજાર સહભાગીઓ વધતા ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોનો સામનો કરી રહ્યા છે. ગ્રીનલેન્ડ અંગે યુરોપિયન સહયોગીઓ સામે યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પની ટેરિફ ધમકીઓએ સંરક્ષણ ખર્ચમાં સંભવિત વધારા અંગેની ચિંતાઓ ફરીથી જગાડી છે. આના પરિણામે, યુરોપિયન દેશો દ્વારા વધુ બોન્ડ જારી કરવાની અપેક્ષાઓ વધી રહી છે. તે જ સમયે, 'સેલ અમેરિકા' (Sell America) નો વેપારી સંદેશ ફરી ઉભરી આવ્યો છે, જે યુએસ ટ્રેઝરીઝ પર વેચાણના દબાણમાં ફાળો આપી રહ્યો છે. ડેનિશ પેન્શન ફંડ एकेडेमिकरपेंशन (AkademikerPension) એ મહિનાના અંત સુધીમાં તેના $100 મિલિયનના યુએસ ટ્રેઝરી હોલ્ડિંગ્સ વેચવાની યોજનાઓની પુષ્ટિ કરી છે.

યુએસ અને યુરોપિયન યીલ્ડ્સમાં તેજી

બજારો ફરી ખુલતાં યુએસ 30-વર્ષના ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ લગભગ 7 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 4.91% થયા. છેલ્લા બે ટ્રેડિંગ દિવસોમાં, આ યીલ્ડ્સ લગભગ 12 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધ્યા છે, જે છેલ્લા મે મહિના પછી સૌથી નોંધપાત્ર બે-દિવસીય વધારો છે, જે ચીન-યુએસ વેપાર તણાવ વધવાનો સમય હતો. બે-વર્ષ અને 30-વર્ષના યીલ્ડ્સ વચ્ચેનો તફાવત ઓગસ્ટ પછીના સૌથી મોટા એક-દિવસીય વધારા તરફ આગળ વધી રહ્યો છે, જે રોકાણકારોની લાંબા ગાળાના નાણાકીય આરોગ્ય અંગેની બેચેની દર્શાવે છે.

બોન્ડ વિનાશ પાછળના પરિબળોનો સંગમ

વિશ્લેષકો વર્તમાન વાતાવરણને ટ્રેઝરી માટે "પરફેક્ટ સ્ટોર્મ" (perfect storm) તરીકે વર્ણવે છે. જાપાની સરકારી બોન્ડ્સ (JGBs) માં થયેલો "વినాશ" (carnage), ટેરિફ ધમકીઓ અને વર્તમાન બજાર ગતિ સાથે મળીને, યીલ્ડ્સને ઉપર ધકેલી રહ્યું છે. દસ-વર્ષના યીલ્ડ્સે તકનીકી રીતે મહત્વપૂર્ણ 4.20% સ્તરને પહેલેથી જ પાર કરી લીધું છે. આ બોન્ડ વેચાણ, છેલ્લા વર્ષમાં દેવાના મુદ્દાઓથી સંઘર્ષ કરી રહેલા મુખ્ય વૈશ્વિક બજારોમાં સાપેક્ષ સ્થિરતાના સમયગાળાને તોડે છે.

યુરોપિયન બોન્ડ્સ પણ પાછળ નથી

બેન્ચમાર્ક જર્મન 30-વર્ષના બોન્ડ્સે સપ્ટેમ્બર પછી તેમનો સૌથી મોટો ઘટાડો જોયો, 6 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 3.52% થયા, તે પહેલાં સહેજ નીચા ભાવે સ્થિર થયા. યુકેના 30-વર્ષના યીલ્ડ્સ પણ લગભગ 6 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 5.22% થયા. યુરોપિયન બજારો JGB વેચાણ પ્રત્યે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે, કારણ કે જાપાની રોકાણકારો, જે સામાન્ય રીતે વિદેશી દેવાના નોંધપાત્ર ખરીદદારો હોય છે, તેઓ ઘરેલું ઊંચા યીલ્ડ્સ તરફ મૂડી ફરીથી દિશામાન કરી શકે છે. આ ફેરફાર સ્પિલઓવર અસરોને વધારી શકે છે, અને વર્તમાન ભૌગોલિક રાજકીય ગતિશીલતા વચ્ચે આ પ્રવાહો યુએસ અથવા યુરોપિયન ડેટ બજારોને અનુકૂળ રહેશે કે કેમ તેવા પ્રશ્નો ઉભા થાય છે.