અમેરિકામાં વધી રહેલા બોન્ડ યીલ્ડ અને CDS સ્પ્રેડ્સ કોર્પોરેટ જગત માટે ચિંતાનો વિષય બન્યા છે. આ વૈશ્વિક સંકેતો ભારતીય કંપનીઓ માટે લોન લેવાની કિંમત વધારી શકે છે અને વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને પણ અસર કરી શકે છે.
વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોમાં હાલમાં સાવચેતીનો માહોલ છે. મોટી આંતરરાષ્ટ્રીય કંપનીઓના બોન્ડ યીલ્ડ અને ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ્સ (CDS) એ સ્તરે પહોંચ્યા છે, જે કોર્પોરેટ જગતમાં વધી રહેલા નાણાકીય દબાણને સૂચવે છે. આ ઘટનાઓ ભલે અમેરિકાથી શરૂ થઈ હોય, પરંતુ તે વૈશ્વિક લિક્વિડિટીનું એક મહત્વનું થર્મોમીટર છે, જેની સીધી અસર ભારતીય રોકાણકારો અને કંપનીઓ પર પડે છે.
બોન્ડ યીલ્ડ અને CDS એટલે શું?
બોન્ડ યીલ્ડ એટલે કંપનીનું દેવું હોલ્ડ કરવા બદલ રોકાણકારને મળતું વ્યાજ. જ્યારે યીલ્ડ વધે છે, ત્યારે તેનો અર્થ એ કે બજારમાં જોખમ વધી રહ્યું છે અથવા વ્યાજદરો લાંબા સમય સુધી ઊંચા રહેવાની શક્યતા છે. બીજી તરફ, CDS એ કંપનીના દેવા સામેનું એક પ્રકારનું વીમા કવચ છે. જ્યારે આ વીમાનો ખર્ચ વધે, ત્યારે તે સ્પષ્ટ કરે છે કે બજારમાં કંપની ડિફોલ્ટ થવાની આશંકા વધુ છે. આ બંને સંકેતો લિક્વિડિટીની સમસ્યાઓ માટે અર્લી વોર્નિંગ સિસ્ટમ તરીકે કામ કરે છે.
ભારતીય રોકાણકારો માટે કેમ છે મહત્વનું?
ભારતીય બજારો અલગ ટાપુ નથી. વિકસિત દેશોમાં જ્યારે બોરોઈંગ કોસ્ટ વધે ત્યારે તેની અસર ચોક્કસપણે પડે છે. પ્રથમ, તે વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને અસર કરે છે. જો ગ્લોબલ રોકાણકારોને અમેરિકાના ડેબ્ટ માર્કેટમાં ઊંચા અને સુરક્ષિત વળતર મળતા હોય, તો તેઓ ભારત જેવા ઈમર્જિંગ માર્કેટમાંથી રોકાણ પાછું ખેંચી શકે છે, જેની અસર FII ઈનફ્લો પર પડી શકે છે.
બીજું, ઘણી ભારતીય કંપનીઓ તેમના વિસ્તરણ માટે ECB (External Commercial Borrowings) અથવા વિદેશી ડોલર-ડિનોમિનેટેડ દેવા પર નિર્ભર છે. જો વૈશ્વિક ક્રેડિટ કન્ડિશન ટાઈટ થાય, તો આ કંપનીઓ માટે લોન રિફાઈનાન્સ કરવાનો ખર્ચ વધી જાય છે, જે સીધી રીતે તેમના નફા અને ભવિષ્યના ગ્રોથ પર કાતર ફેરવે છે.
રોકાણકારોએ શું કરવું જોઈએ?
સ્થાનિક રોકાણકારોએ હવે વૈશ્વિક ક્રેડિટ સિગ્નલ પર નજર રાખવી ખૂબ જરૂરી છે. કરન્સી માર્કેટ પર તેની સૌથી ઝડપી અસર જોવા મળે છે, કારણ કે ગ્લોબલ યીલ્ડમાં ફેરફાર Dollar Index ને અસર કરે છે, જે અંતે રૂપિયોને અસર કરે છે. જે કંપનીઓ પર વધુ વિદેશી દેવું છે, તેમના વ્યાજ ખર્ચ પર નજર રાખવી જોઈએ. રોકાણકારોએ એવી કંપનીઓ પસંદ કરવી જોઈએ જેનું બેલેન્સ શીટ મજબૂત હોય અને દેવું ઓછું હોય, કારણ કે કઠિન સમયમાં આવી કંપનીઓ જ ટકી રહે છે.