GST કલેક્શનના આંકડાઓ બહારથી સારા લાગે છે, પરંતુ વાસ્તવિકતા અલગ છે. એપ્રિલથી ઓગસ્ટ વચ્ચે કુલ GSTમાં **9%** વધારો દેખાય છે, પરંતુ એડજસ્ટમેન્ટ પછી ડોમેસ્ટિક ટેક્સ કલેક્શનમાં **6%** નો મોટો ઘટાડો નોંધાયો છે. આનો સીધો અર્થ એ છે કે સ્થાનિક વપરાશ (Domestic Consumption) નબળો પડી રહ્યો છે.
નાણાકીય વર્ષ 2026-27 ના પ્રથમ પાંચ મહિનાના GST ડેટા પર નજર નાખતા અર્થતંત્રની સ્થિતિ વધુ જટિલ જણાય છે. ઉપરછલ્લી રીતે જોઈએ તો નેટ GST કલેક્શન ₹8.9 લાખ કરોડ સુધી પહોંચ્યું છે, જે 9% નો ગ્રોથ દર્શાવે છે. પરંતુ, જ્યારે એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટ્સને બાદ કરીએ તો ચિત્ર ચિંતાજનક છે. સરકારે GST કોમ્પેન્સેશન સેસના અંતને કારણે જૂના બેઝમાંથી ₹622 અબજ દૂર કર્યા છે, જેને એડજસ્ટ કરતા ગ્રોથ રેટ ઘટીને માત્ર 1.3% પર આવી જાય છે.
ડોમેસ્ટિક વપરાશમાં ઘટાડો
રોકાણકારો માટે સૌથી મહત્વનો મુદ્દો એ છે કે ડોમેસ્ટિક GST કલેક્શનમાં 6% નો ઘટાડો થયો છે. આ આંકડો સ્થાનિક બિઝનેસ એક્ટિવિટીનું બેરોમીટર છે, જે સ્પષ્ટ કરે છે કે લોકોનો ખર્ચ ઘટી રહ્યો છે. ભલે નોમિનલ GDP 10.3% વધ્યું હોય, પણ ગ્રાઉન્ડ લેવલ પર માંગમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે.
ઈમ્પોર્ટ ડ્યુટી પર વધતી નિર્ભરતા
કુલ આંકડાઓને ઈમ્પોર્ટ GST ના સહારે ટકાવી રાખવામાં આવ્યા છે, જેમાં 30.4% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ વધારો સ્થાનિક બિઝનેસને કારણે નહીં, પણ વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવને કારણે છે. જો કોમોડિટીના ભાવ ઘટે તો ટેક્સ રેવન્યુ પર મોટું સંકટ આવી શકે છે. સાથે જ, સરકારનું સબસિડી બિલ 37% વધ્યું છે, જે 4.3% ના ફિસ્કલ ડેફિસિટ લક્ષ્યાંક માટે પડકારરૂપ છે.
રોકાણકારોએ શું જોવું?
આ ટ્રેન્ડ ખાસ કરીને FMCG અને ઓટોમોબાઈલ સેક્ટર માટે નકારાત્મક બની શકે છે. કોર્પોરેટ અને પર્સનલ ઇન્કમ ટેક્સનો 2-વર્ષનો ગ્રોથ ઘટીને 5.8% થયો છે, જે દર્શાવે છે કે પરિવારની આવક પર દબાણ છે. જો ઘરેલું વપરાશમાં રિકવરી નહીં આવે તો આ કંપનીઓના નફા પર અસર જોવા મળશે. RBI ના વ્યાજ દરો અંગેના નિર્ણયો પણ હવે મહત્વના રહેશે, કારણ કે ફુગાવો ઘટશે નહીં તો રેટ કટની આશા પણ ધૂંધળી થઈ શકે છે.