અમેરિકાના પૂર્વ ફેડરલ રિઝર્વ ચેરમેન એલન ગ્રીનસ્પૅનનું 100 વર્ષની વયે નિધન થયું છે. તેમણે 18 વર્ષથી વધુ સમય સુધી ફેડનું નેતૃત્વ કર્યું અને વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોને આકાર આપવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી. તેમના કાર્યકાળમાં આર્થિક વૃદ્ધિ, બજારની ચેતવણીઓ અને 2008ની નાણાકીય કટોકટી સાથે જોડાયેલી નીતિઓની ચર્ચાઓ જોવા મળી.
શું થયું?
અમેરિકાના ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન તરીકે 18.5 વર્ષ સેવા આપનાર એલન ગ્રીનસ્પૅનનું 100 વર્ષની વયે નિધન થયું છે. તેમના પરિવાર દ્વારા સોમવારે તેમના અવસાનની પુષ્ટિ કરવામાં આવી હતી. 'વોલ સ્ટ્રીટના મેસ્ટ્રો' કે 'ઓરેકલ' તરીકે જાણીતા ગ્રીનસ્પૅન 1987 થી 2006 સુધી આ શક્તિશાળી પદ પર રહ્યા. તેમના લાંબા કાર્યકાળે તેમને આધુનિક આર્થિક ઇતિહાસમાં સૌથી મહત્વપૂર્ણ વ્યક્તિઓમાં સ્થાન અપાવ્યું, કારણ કે તેમની નીતિઓ અને જાહેર નિવેદનો વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોમાં સતત પરિવર્તન લાવતા હતા.
વૈશ્વિક ફાઇનાન્સના 'મેસ્ટ્રો'
ગ્રીનસ્પૅનનો પ્રભાવ અપાર હતો. ફેડરલ રિઝર્વમાં તેમના કાર્યકાળ દરમિયાન, ભારતમાં પણ રોકાણકારો સહિત વિશ્વભરના રોકાણકારો તેમના દરેક શબ્દ પર ધ્યાન આપતા હતા. વ્યાજ દરો અંગેની તેમની જાહેરાતો અબજો ડોલરની મૂડીને ખસેડી શકતી હતી, ચલણના મૂલ્યો બદલી શકતી હતી અને વિશ્વભરમાં શેરબજારના વલણોને પ્રભાવિત કરી શકતી હતી. તેઓ નાણાકીય નીતિ પ્રત્યેના તેમના તકનીકી અભિગમ માટે વ્યાપકપણે સન્માનિત હતા અને 1990ના દાયકાની શરૂઆતમાં શરૂ થયેલા વિસ્તરણના લાંબા ગાળા દરમિયાન યુએસ અર્થતંત્રને માર્ગદર્શન આપવા માટે જાણીતા હતા.
રોકાણકારો ઘણીવાર તેમની મીટિંગ દરમિયાન બ્રીફકેસની જાડાઈ જેવા સૂક્ષ્મ સંકેતોના આધારે તેમના ઇરાદાઓ વાંચવાનો પ્રયાસ કરતા હતા, જે દર્શાવે છે કે બજાર તેમના દરેક પગલાને કેટલી નજીકથી અનુસરી રહ્યું હતું. તેમણે ડોટ-કોમ બબલ અને ત્યારબાદની રિકવરી સહિતની મોટી ઘટનાઓ દરમિયાન યુએસ અર્થતંત્રનું સંચાલન કરવામાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવી હતી.
પ્રખ્યાત બજાર ચેતવણીઓ
વારસા તરીકે તેમની સૌથી કાયમી વાતોમાંની એક 1996માં 'irrational exuberance' (અતાર્કિક ઉત્સાહ) અંગેની તેમની ચેતવણી છે. આ શબ્દસમૂહ સાથે, તેમણે જાહેરમાં સૂચવ્યું હતું કે રોકાણકારો વધુ પડતા આશાવાદી બની રહ્યા હતા, અને સંપત્તિના ભાવને એવા સ્તરે ધકેલી રહ્યા હતા જે આર્થિક મૂળભૂત બાબતો દ્વારા ટકાવી શકાય નહીં. ત્યારથી આ ચેતવણી બજારના બબલ્સનું વર્ણન કરવા માટે ફાઇનાન્સમાં એક પ્રમાણભૂત શબ્દ બની ગઈ છે. તે માત્ર નીતિ નિર્માતા તરીકે જ નહીં, પરંતુ જ્યારે બજારો વાસ્તવિકતાથી અલગ થઈ જાય ત્યારે રોકાણકારોને ચેતવણી આપવાનો પ્રયાસ કરતા નિરીક્ષક તરીકેની તેમની ભૂમિકા દર્શાવે છે.
આર્થિક વૃદ્ધિ અને વિવાદ
ગ્રીનસ્પૅનની કારકિર્દી નોંધપાત્ર ટીકાઓથી મુક્ત નહોતી. જ્યારે તેમના કાર્યકાળના મોટાભાગના સમયગાળા માટે ભાવ સ્થિરતા જાળવવા અને ફુગાવાને રોકવા માટે તેમની પ્રશંસા કરવામાં આવી હતી, ત્યારે 2000ના દાયકાની શરૂઆતમાં તેમના નિર્ણયો તીવ્ર ચર્ચાનો વિષય બન્યા છે. ઘણા અર્થશાસ્ત્રીઓ દલીલ કરે છે કે તે સમયગાળા દરમિયાન લાંબા સમય સુધી વ્યાજ દરો ખૂબ ઓછા રાખવાથી વધુ પડતા જોખમ લેવાનું પ્રોત્સાહન મળ્યું, જેણે 2008ની વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી માટેની પરિસ્થિતિઓનું નિર્માણ કરવામાં મદદ કરી. આ ટીકાકારો માને છે કે તે વર્ષો દરમિયાન તેમના નીતિ અભિગમે હાઉસિંગ બબલમાં ફાળો આપ્યો જે આખરે ગંભીર વૈશ્વિક પરિણામો સાથે ફૂટ્યો.
રોકાણકારો માટે આ શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે?
આજના બજાર સહભાગીઓ માટે, ગ્રીનસ્પૅનનો યુગ સેન્ટ્રલ બેંકોની શક્તિનો સ્પષ્ટ બોધપાઠ આપે છે. યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ વૈશ્વિક નાણાકીય પરિસ્થિતિઓ માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ સંસ્થા બની રહી છે. જ્યારે ફેડ તેના વ્યાજ દરની નીતિમાં ફેરફાર કરે છે, ત્યારે તે ભારત અને અન્ય ઉભરતા બજારોમાં મૂડીની કિંમતને અસર કરે છે. તેમના લાંબા કાર્યકાળે ફેડરલ રિઝર્વ બજાર સાથે કેવી રીતે વાતચીત કરે છે તેના માટે આધુનિક માળખું સ્થાપિત કર્યું. તેમના વારસાને સમજવું - વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવા અને સટ્ટાકીય જોખમોનું સંચાલન કરવા વચ્ચેનું સંતુલન - વૈશ્વિક સંપત્તિના ભાવ અને આર્થિક સ્વાસ્થ્યને વ્યાજ દરો કેવી રીતે અસર કરે છે તેનું વિશ્લેષણ કરનાર કોઈપણ માટે સુસંગત રહે છે.