Whalesbook
કમાણીમાં તફાવતને કારણે મૂડીનો પ્રવાહ ઘટશે
બેંક ઓફ અમેરિકા ગ્લોબલ રિસર્ચના જણાવ્યા અનુસાર, વૈશ્વિક મૂડી ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી વ્યૂહાત્મક રીતે બહાર નીકળી રહી છે. વિદેશી રોકાણકારો 2027 સુધી તેમના શેરનું વેચાણ ચાલુ રાખે તેવી અપેક્ષા છે. આ ટ્રેન્ડનું મુખ્ય કારણ એશિયન બજારોમાં આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) રોકાણ સાયકલનો લાભ ઉઠાવીને કમાણી અને વેલ્યુએશનમાં મોટો તફાવત છે. જ્યાં અન્ય AI-કેન્દ્રિત અર્થતંત્રોમાં કમાણીમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે, ત્યાં ભારતમાં હાલમાં કમાણીમાં ઘટાડો (earnings downgrades) નોંધાઈ રહ્યો છે.
વેલ્યુએશનમાં અસંતુલન અને બજારનું પ્રદર્શન
ભારતીય શેરો 2026 માં વૈશ્વિક સ્તરે નબળા પ્રદર્શનમાં સામેલ છે. તેમાં ઘટતા રૂપિયાએ આ પરિસ્થિતિને વધુ વકરી છે, જેના કારણે ₹23 બિલિયન જેટલી રેકોર્ડ વિદેશી વેચવાલી થઈ છે. આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો એશિયામાં AI-સંબંધિત વૃદ્ધિની તકો શોધી રહ્યા છે. કમાણી વૃદ્ધિમાં નોંધપાત્ર વધારો થયા વિના, ભારતીય શેરોના ઊંચા વેલ્યુએશન પર દબાણ યથાવત રહેશે. BofA ના અંદાજ મુજબ, માર્ચ 2027 માં પૂરા થતા નાણાકીય વર્ષ માટે NSE Nifty 50 Index કંપનીઓની કમાણીમાં લગભગ 8.5% નો વધારો થશે, જ્યારે ચાલુ નાણાકીય વર્ષ માટે આ આંકડો અંદાજે 7% રહેવાની શક્યતા છે. આ "નીચા બેઝ પર ઓછી વૃદ્ધિ" ભારતના સંદર્ભમાં નોંધપાત્ર છે.
પ્રાદેશિક સરખામણીમાં નબળાઈ
દક્ષિણ કોરિયા અને તાઈવાન જેવા બજારો મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ નોંધાવી રહ્યા છે. આ વર્ષે ભારતના Nifty 50 માં 9% નો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, તેનું વેલ્યુએશન લગભગ 18 ગણું (one-year forward earnings) ઊંચું રહે છે. આ વેલ્યુએશન દક્ષિણ કોરિયાના બેન્ચમાર્ક કરતાં ઘણું વધારે છે, જે ફક્ત 7.5 ગણા P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે અને આ વર્ષે વિશ્વનું સૌથી વધુ પ્રદર્શન કરતું શેરબજાર બન્યું છે. આ પ્રાદેશિક બજારોની આકર્ષકતા વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે AI-સંચાલિત વૃદ્ધિ મેળવવા માટે વધુ સારા વિકલ્પ પૂરા પાડે છે.
ભૌગોલિક રાજકીય અને કરન્સીના જોખમો
BofA ના ઇન્ડિયા રિસર્ચ હેડ અમીશ શાહે ભારતમાં સંભવિત સ્ટેગફ્લેશન (stagflation) ના જોખમો પર ભાર મૂક્યો હતો, જે આંશિક રીતે ઉર્જા આયાત પરની નિર્ભરતા અને પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે છે. સતત ઘટતો રૂપિયો પણ વિદેશી રોકાણ પ્રવાહને અસર કરતો એક માળખાકીય પડકાર છે. શાહે જણાવ્યું હતું કે વિદેશી મૂડીનું આગમન પ્રાદેશિક સંઘર્ષોના નિરાકરણ અને AI મૂડી ખર્ચ સાયકલના સ્થિરીકરણ પર આધાર રાખે છે. હાલમાં, સ્થાનિક રોકાણકારો ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટના મિડ- અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું ચાલુ રાખશે તેવી અપેક્ષા છે.