Finance Ministry Backs RBI’s 6.6% FY27 Growth Target

આર્થિક અનુમાનમાં બદલાવ

નાણા મંત્રાલયે સેન્ટ્રલ બેંકના આર્થિક અંદાજો સાથે સંરેખિત થવાનો નિર્ણય, સ્વતંત્ર વૃદ્ધિ મોડેલિંગથી એક વ્યવહારિક બદલાવ દર્શાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI)ના 6.6% GDP વૃદ્ધિના અંદાજને અપનાવીને, સરકાર નોંધપાત્ર બાહ્ય અસ્થિરતાના ચહેરામાં એકીકૃત નીતિ વલણ દર્શાવી રહી છે. મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર વી. અનંત નાગેશ્વરને જણાવ્યું કે સેન્ટ્રલ બેંકના આંકડા વાજબી આકારણી છે, અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે આ અનુમાનો પર સવાલ ઉઠાવવાનો પ્રયાસ કરવો પ્રતિ-ઉત્પાદક રહેશે.

જોખમોનું વિશ્લેષણ

આ સુધારામાં, RBI એ તેના વૃદ્ધિ અનુમાનને 6.9% થી ઘટાડીને 5.1% સુધી ફુગાવાનું લક્ષ્યાંક વધાર્યું છે, જે ભારતીય નીતિ નિર્માતાઓ સામે નાજુક સંતુલન દર્શાવે છે. આ ગોઠવણનું પ્રાથમિક કારણ પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ છે, જેણે મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ માર્ગોને અવરોધ્યા છે અને ઊર્જા ખર્ચ પર દબાણ વધાર્યું છે. ભારત ઊર્જા આયાત પર ભારે નિર્ભર હોવાથી, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સતત અસ્થિરતા મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા માટે મોટો ખતરો છે. વધુમાં, સંભવિત નબળા ચોમાસાની ચિંતાઓને કારણે સ્થાનિક કૃષિ સંભાવનાઓ મર્યાદિત છે, જે ખાદ્ય ફુગાવાને વધારી શકે છે અને ગ્રામીણ વપરાશને ઘટાડી શકે છે. FY26 માં પ્રાપ્ત થયેલ 7.7% ની મજબૂત વૃદ્ધિની તુલનામાં, આ ઘટાડો નોન-લિનિયર સપ્લાય-સાઇડ આંચકાઓને ધ્યાનમાં લેવા માટે જરૂરી પુનઃકેલિબ્રેશનને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

માળખાકીય નબળાઈઓ

જોકે બેઝલાઇન આઉટલુક મજબૂત રહે છે, FY27 ના માર્ગ પર અનેક માળખાકીય જોખમો રહેલા છે. સ્વતંત્ર વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે જો ક્રૂડ ઓઈલનો સરેરાશ ભાવ $90 પ્રતિ બેરલ થી વધુ રહે અથવા વરસાદની અછત ગંભીર બને, તો અર્થતંત્રમાં વધુ ઘટાડો જોવા મળી શકે છે, જે નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ ભાગમાં 6% થી નીચે જઈ શકે છે. વર્તમાન આશાવાદી વર્ણનના ટીકાકારો ઊર્જા સબસિડી અને કર ગોઠવણો પ્રત્યે ફિસ્કલ ડેફિસિટની ઉચ્ચ સંવેદનશીલતા તરફ નિર્દેશ કરે છે. સ્થિર કોમોડિટી ભાવોના સમયગાળાથી વિપરીત, વર્તમાન વાતાવરણમાં રાજકોષીય દાવપેચ માટે ઓછી જગ્યા છે, ખાસ કરીને જો આયાતી ફુગાવાની અસરને ઘટાડવા માટે સરકારને હસ્તક્ષેપ કરવો પડે. વધુમાં, વધતો વેપાર ખાધ વિવાદનો મુદ્દો રહે છે, કારણ કે વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહો પશ્ચિમ એશિયાઈ કોરિડોરમાં વિકસતા ભૌગોલિક રાજકીય વાતાવરણ પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહે છે.

ભવિષ્યનું દૃશ્ય અને નીતિ માર્ગ

નજીકના ગાળાની અસ્થિરતાથી આગળ જોતાં, સરકાર FY28 સુધીમાં 7% થી વધુ વૃદ્ધિ દર પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. આ અપેક્ષા બાહ્ય વેપાર પરિસ્થિતિઓના સ્થિરીકરણ અને સપ્લાય-સાઇડ સુધારાના સતત અમલીકરણ પર આધારિત છે. વર્તમાન વ્યૂહરચના સરકારી સિક્યોરિટીઝ પર મૂડી લાભ કર મુક્તિ જેવા પગલાં દ્વારા વિદેશી રોકાણને આકર્ષવા પર આધાર રાખે છે જેથી વર્તમાન ખાધ ભંડોળ પૂરતું રહે. જ્યારે તાત્કાલિક ધ્યાન ફુગાવા-વૃદ્ધિના ટ્રેડ-ઓફનું સંચાલન કરવા પર છે, અધિકારીઓ માને છે કે મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને જાહેર ખર્ચ ઉભરતી વૈશ્વિક અસ્થિરતા સામે પ્રાથમિક બફર તરીકે કામ કરશે.