ING ના અર્થશાસ્ત્રીઓના મતે, અમેરિકામાં રોજગારી વૃદ્ધિ ધીમી પડતાં ફેડરલ રિઝર્વ 2027 સુધી વ્યાજ દરો સ્થિર રાખી શકે છે. દરમિયાન, જાપાનમાં જથ્થાબંધ ફુગાવાના **7.2%** અને નબળા યેનના કારણે સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દર વધારવાનું દબાણ વધી રહ્યું છે, જે વૈશ્વિક યેન-ફંડેડ કેરેજ ટ્રેડને અસર કરી શકે છે.
વૈશ્વિક વ્યાજ દરો અંગે સંકેતો બદલાઈ રહ્યા છે કારણ કે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ લાંબા સમય સુધી દરો સ્થિર રાખવાના સંકેત આપી રહ્યું છે અને જાપાન પોતાની મોનેટરી પોલિસીમાં ફેરફાર કરવાનું વિચારી રહ્યું છે. ING ના ચીફ ઇન્ટરનેશનલ ઇકોનોમિસ્ટ જેમ્સ નાઈટલીના મતે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ 2027 સુધી વ્યાજ દરો યથાવત રાખવાની શક્યતા છે. આ અનુમાન યુ.એસ.માં રોજગારીના આંકડા અપેક્ષા કરતાં નબળા આવવા અને ગ્રાહક ભાવ ફુગાવાના આંકડા અપેક્ષા મુજબ રહેવા પર આધારિત છે, જે સૂચવે છે કે હાલમાં વધુ કડક પગલાં લેવાની જરૂર નથી.
જ્યારે યુ.એસ. ફેડ સ્થિર માર્ગ પર દેખાય છે, ત્યારે બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) તેની મોનેટરી પોલિસીને સમાયોજિત કરવાના વધતા દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. બેંક ઓફ જાપાનના ગવર્નર કઝુઓ ઉએડાએ સપ્ટેમ્બરમાં સંભવિત વ્યાજ દર વધારાનો સંકેત આપ્યો છે. આ પગલાની તાકીદ જુલાઈમાં 7.2% નોંધાયેલા જથ્થાબંધ ફુગાવા અને જાપાનીઝ યેનની સતત નબળાઈને કારણે છે. યુએસ અને જાપાનના અધિકારીઓ દ્વારા તાજેતરમાં કરવામાં આવેલા સંકલિત ચલણ હસ્તક્ષેપ છતાં, યેન 160 પ્રતિ ડોલરના સ્તરની નજીક વેપાર કરવાનું ચાલુ રાખે છે, જે જાપાની અર્થતંત્ર પર આયાત-સંચાલિત ખર્ચની અસર અંગે ચિંતાઓ વધારે છે.
રોકાણકારો માટે, આ અલગ-અલગ નીતિઓ 'યેન કેરેજ ટ્રેડ' અંગે નોંધપાત્ર દેખરેખ બનાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, જાપાનના અત્યંત નીચા વ્યાજ દરોએ વૈશ્વિક રોકાણકારોને યેનમાં ઉધાર લઈને અન્યત્ર ઊંચા વળતર આપતી સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવા પ્રોત્સાહિત કર્યા છે. જાપાનમાં ઊંચા વ્યાજ દરો તરફનો ઝુકાવ આ કેરેજ ટ્રેડના અનવાઇન્ડિંગને ઉત્તેજીત કરી શકે છે. આ પ્રક્રિયામાં રોકાણકારો તેમના યેન-ડિનમિનેટેડ લોન ચૂકવવા માટે અન્ય સંપત્તિઓ વેચે છે, જે વૈશ્વિક સંપત્તિ વર્ગોમાં અચાનક લિક્વિડિટી શિફ્ટ અને બજારની અસ્થિરતામાં વધારો કરી શકે છે.
યેનની સ્થિરતા વૈશ્વિક નાણાકીય પ્રવાહ માટે મુખ્ય ચિંતાનો વિષય રહે છે. જો બેંક ઓફ જાપાન દર વધારા સાથે આગળ વધે, તો યેન ઉધાર લેવાનો ખર્ચ વધી શકે છે, જે મૂડીના પ્રવાહને મૂળભૂત રીતે બદલી શકે છે જે લાંબા સમયથી આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ઊંચા વળતરની શોધમાં છે. આગળ વધતાં, બજાર સહભાગીઓ આગામી યુ.એસ. આર્થિક ડેટા રિલીઝ અને સપ્ટેમ્બરની બેંક ઓફ જાપાન પોલિસી મીટિંગની વિગતો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. રોકાણકારો ટ્રેક કરી શકે છે કે યુ.એસ. રોજગારી ડેટા મંદીનો સંકેત આપવાનું ચાલુ રાખે છે કે કેમ અને ટોક્યોના સંકેતો પર યેન કેવી પ્રતિક્રિયા આપે છે, કારણ કે આ પરિબળો આગામી મહિનાઓમાં વૈશ્વિક લિક્વિડિટી અને ચલણ સ્થિરતાની દિશા નક્કી કરશે.