વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) એ જૂન મહિનામાં ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં લગભગ **₹35,000 કરોડ** ઠાલવી દીધા છે. સરકાર દ્વારા તાજેતરમાં ટેક્સમાં આપવામાં આવેલી રાહત બાદ આ રોકાણ આવ્યું છે, જે અગાઉના આઉટફ્લો (outflows) થી મોટો સુધારો દર્શાવે છે.
શું થયું?
વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) એ ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં પોતાનો હિસ્સો ઝડપથી વધાર્યો છે. ફક્ત જૂન મહિનામાં જ તેમણે લગભગ ₹35,000 કરોડનું રોકાણ કર્યું છે. Clearing Corporation of India Ltd (CCIL) ના ડેટા અનુસાર, આ રોકાણ 'Fully Accessible Route' (FAR) હેઠળ ઉપલબ્ધ બોન્ડ્સમાં કેન્દ્રિત હતું. આ રૂટ આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારોને નિર્ધારિત સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં કોઈપણ ઉપલી મર્યાદા વિના ખરીદી કરવાની મંજૂરી આપે છે. જૂનના અંત સુધીમાં, આ ચોક્કસ બોન્ડ્સમાં FPIs ની કુલ હોલ્ડિંગ ₹3.58 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે મહિનાની શરૂઆતમાં ₹3.23 લાખ કરોડ હતી.
ટેક્સ અને નીતિમાં ફેરફાર
આ તેજી સીધી રીતે 5 જૂનના રોજ જાહેર થયેલા સરકારી અધ્યાદેશ સાથે જોડાયેલી છે, જેમાં આ ચોક્કસ સરકારી બોન્ડ્સમાં રોકાણ પરના વ્યાજ અને કેપિટલ ગેઇન્સ પરના ઇન્કમ ટેક્સને દૂર કરવામાં આવ્યો છે. અગાઉ, વિદેશી રોકાણકારોને 12 મહિનાથી વધુ સમય સુધી હોલ્ડિંગ પર 20% નો વિથહોલ્ડિંગ ટેક્સ (withholding tax) વ્યાજ પર અને 12.5% નો લોંગ-ટર્મ કેપિટલ ગેઇન્સ (long-term capital gains) ટેક્સ લાગતો હતો. આ ટેક્સ દૂર કરવાથી, સરકારે ભારતીય ડેટ (debt) ને વિદેશી રોકાણકારો માટે નોંધપાત્ર રીતે વધુ નફાકારક બનાવ્યું છે.
આ ઉપરાંત, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ પણ આ બોન્ડ્સની પહોંચ સરળ બનાવી છે. તેના જૂન પોલિસી અપડેટમાં, સેન્ટ્રલ બેંકે FAR હેઠળ ઉપલબ્ધ બોન્ડ્સની યાદી વિસ્તૃત કરી છે, જેમાં હવે 15-વર્ષ, 30-વર્ષ અને 40-વર્ષની નવી સરકારી સિક્યોરિટીઝનો સમાવેશ થાય છે. આ સંયુક્ત પગલાં ભારતની ડેટ માર્કેટને ઊંડી બનાવવા અને તેને વૈશ્વિક બોન્ડ ઇન્ડેક્સ (global bond indices) સાથે એકીકૃત કરવાની મોટી યોજનાનો ભાગ છે.
અગાઉના આઉટફ્લોથી યુ-ટર્ન
આ ટ્રેન્ડ રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં તીવ્ર પરિવર્તન દર્શાવે છે. ફક્ત ત્રણ મહિના પહેલા, માર્ચમાં, વિદેશી રોકાણકારોએ વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને બજારની અસ્થિરતાને કારણે આ સેગમેન્ટમાંથી ₹17,687 કરોડ પાછા ખેંચી લીધા હતા. જ્યારે એપ્રિલ અને મે મહિનામાં થોડો ઇનફ્લો (inflow) જોવા મળ્યો હતો, જૂન મહિનાનો ઉછાળો આત્મવિશ્વાસની મજબૂત વાપસી સૂચવે છે. ટેક્સ અવરોધો દૂર થવાથી ભારતીય બોન્ડ્સ વધુ વિશ્વસનીય વિકલ્પ બન્યા છે, જ્યારે અગાઉના મહિનાઓમાં વૈશ્વિક બજારના ઉતાર-ચઢાવને કારણે ભાગીદારી નિરુત્સાહિત થઈ હતી.
અર્થતંત્ર માટે તેનું મહત્વ
જ્યારે વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સ વધુ ખરીદે છે, ત્યારે તે સામાન્ય રીતે ભારતીય રૂપિયાને સ્થિર કરવામાં મદદ કરે છે. તે સરકારને તેની ઉધાર જરૂરિયાતોને સંભવિત સ્પર્ધાત્મક ખર્ચે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે મૂડીનો મોટો પૂલ પણ પૂરો પાડે છે. સ્થિર, લાંબા ગાળાના વિદેશી મૂડીને આકર્ષિત કરીને, દેશ તેની સ્થાનિક લિક્વિડિટી (liquidity) પરની નિર્ભરતા ઘટાડવા અને તેના સરકારી દેવા માટે વધુ વૈવિધ્યસભર રોકાણકાર આધાર બનાવવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
જોકે આ ઇનફ્લો બજારના સેન્ટિમેન્ટ માટે સકારાત્મક છે, એ યાદ રાખવું અગત્યનું છે કે FPI ફ્લો અસ્થિર હોઈ શકે છે. જો વૈશ્વિક વ્યાજ દરો બદલાય અથવા આર્થિક પરિસ્થિતિઓમાં ફેરફાર થાય, તો આ રોકાણકારો તેમની મૂડીને જેટલી ઝડપથી લાવી શકે છે તેટલી જ ઝડપથી પાછી ખેંચી શકે છે. રોકાણકારો માટે, મુખ્ય નિરીક્ષણક્ષમતા એ હશે કે શું આ ટ્રેન્ડ આવનારા મહિનાઓમાં ચાલુ રહે છે, ચલણ આ ફ્લો પર કેવી પ્રતિક્રિયા આપે છે, અને શું RBI ડેટ માર્કેટની પહોંચને સરળ બનાવવાની તેની વર્તમાન સ્થિતિ જાળવી રાખે છે.