FPIs નો મોટો બદલાવ: શેરબજારમાંથી પૈસા કાઢી બોન્ડમાં રોકાણ, જાણો કારણ

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) ભારતમાં હવે શેરબજાર કરતાં બોન્ડમાં વધુ રસ દાખવી રહ્યા છે. જૂન મહિનામાં FPIsએ ભારતીય શેરબજારમાંથી મોટી રકમ ઉપાડી લીધી છે, જ્યારે બીજી તરફ સરકારી બોન્ડ્સમાં રોકાણ વધાર્યું છે. આ ફેરફાર RBIની સહાયક નીતિઓ અને વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં ઘટાડા જેવા પરિબળોને કારણે જોવા મળી રહ્યો છે.

શું થયું?

આગામી સમયગાળામાં ભારતીય માર્કેટમાં FPIsની રોકાણ વ્યૂહરચનામાં મોટો બદલાવ આવ્યો છે. જૂન મહિનામાં, વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાંથી નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં મૂડી પાછી ખેંચી રહ્યા છે. આ વલણ આખા વર્ષ દરમિયાન ચાલુ રહ્યું છે. આ સાથે જ, ભારતીય ડેટ માર્કેટમાં FPIsના ઇન્ફ્લો (inflows) માં ભારે વધારો થયો છે. આ સ્થિતિ સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે કે રોકાણકારોનું ધ્યાન હવે ઇક્વિટીમાંથી હટીને ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ (fixed-income) સંપત્તિઓ તરફ વળ્યું છે.

શા માટે બોન્ડ પસંદ કરી રહ્યા છે રોકાણકારો?

સરકારી બોન્ડ્સ તરફ વળવાનું મુખ્ય કારણ સ્થિરતા અને આકર્ષક વળતરની શોધ છે. ઘણા પરિબળો આ બોન્ડ્સને વિદેશી રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવી રહ્યા છે. સૌ પ્રથમ, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ વિદેશી મૂડીના પ્રવાહને પ્રોત્સાહન આપવા માટે વ્યૂહાત્મક પગલાં લીધાં છે. તેમાં ચલણ જમા અને બાહ્ય ઉધાર માટે વધુ ચેનલો ખોલવાનો સમાવેશ થાય છે, જે બજારને સ્થિર કરવામાં મદદ કરે છે. આ ઉપરાંત, RBI એ ફુલ્લી એક્સેસિબલ રૂટ (Fully Accessible Route - FAR) નો વિસ્તાર કર્યો છે, જે વિદેશી રોકાણકારોને 15, 30 અને 40-વર્ષીય બોન્ડ્સ જેવી લાંબા ગાળાની સરકારી સિક્યોરિટીઝ સરળતાથી ખરીદવાની મંજૂરી આપે છે.

વધુમાં, ભારતીય બેંકિંગ સિસ્ટમ હાલમાં સરપ્લસ લિક્વિડિટી (surplus liquidity) ધરાવે છે, એટલે કે બજારમાં પૂરતા પ્રમાણમાં રોકડ ઉપલબ્ધ છે. આ પરિસ્થિતિ, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાને કારણે વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં થયેલા ઘટાડા સાથે મળીને, બોન્ડના ભાવમાં વધારો કરવામાં અને વ્યાજ દરો (yields) ઘટાડવામાં મદદરૂપ થઈ છે. રોકાણકાર માટે, જ્યારે બોન્ડના ભાવ વધે છે, ત્યારે શેરના અસ્થિર સ્વભાવની તુલનામાં યીલ્ડ વધુ આકર્ષક બને છે.

કોર્પોરેટ ધિરાણ પર અસર

આ બદલાવનો લાભ ફક્ત સરકારી બોન્ડ્સ સુધી મર્યાદિત નથી. કંપનીઓ માટે પણ પૈસા ઉછીના લેવાનું સરળ અને સસ્તું બન્યું છે. વર્ષની શરૂઆતમાં, ઊંચા વ્યાજ દરોને કારણે ઘણી કંપનીઓ બેંક લોન પર નિર્ભર હતી. હવે, ઉચ્ચ-રેટેડ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ પરના યીલ્ડમાં ઘટાડો થતાં, વ્યવસાયો ભંડોળ ઊભું કરવા માટે બોન્ડ માર્કેટમાં પાછા ફરી રહ્યા છે. કંપનીઓ માટે આ એક સકારાત્મક વિકાસ છે કારણ કે તે તેમને પરંપરાગત બેંક ધિરાણ કરતાં વૃદ્ધિ માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે વધુ લવચીક અને ઘણીવાર સસ્તા વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે.

રોકાણકારો આને કેવી રીતે જોઈ શકે?

આ વલણ વિદેશી રોકાણકારોના સાવચેતીભર્યા અભિગમને પ્રકાશિત કરે છે. જ્યારે FPIs મોટી સંખ્યામાં શેરબજાર છોડી દે છે, ત્યારે તે ઘણીવાર ઊંચા મૂલ્યાંકન, વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા અથવા બદલાતી જોખમ ક્ષમતા અંગેની ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. બીજી તરફ, બોન્ડ્સ તરફનો ધસારો સૂચવે છે કે આ રોકાણકારો વધુ સ્થિર વાતાવરણમાં મૂડીનું સંરક્ષણ કરવા અને સ્થિર વળતર મેળવવા માગે છે.

સ્થાનિક રોકાણકારો માટે, આ રોટેશન વૈશ્વિક અને સ્થાનિક મેક્રો પરિબળો પર નજર રાખવાની યાદ અપાવે છે. ઇક્વિટીમાંથી સતત બહાર નીકળવું બજારના સેન્ટિમેન્ટ પર દબાણ લાવી શકે છે અને ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા ઊભી કરી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટનું પુનરુત્થાન કોર્પોરેટ બેલેન્સ શીટ માટે સ્વસ્થ સંકેત છે, કારણ કે તે ઘણી કંપનીઓ માટે દેવાનો ખર્ચ ઘટાડે છે.

રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?

આગળ જતાં, ઘણા પરિબળો નક્કી કરશે કે આ વલણ કેટલો સમય ચાલશે. રોકાણકારો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવને ટ્રેક કરી શકે છે, કારણ કે કોઈપણ તીવ્ર વધારો તાજેતરના રાહતમાં ઉલટાવી શકે છે અને રૂપિયા પર દબાણ લાવી શકે છે. લિક્વિડિટી અને વ્યાજ દરો અંગે RBIનું વલણ મોનિટર કરવા માટે સૌથી નિર્ણાયક પરિબળ રહે છે. વધારામાં, વૈશ્વિક વ્યાજ દરોમાં કોઈપણ ફેરફાર પર નજર રાખો, કારણ કે તે નક્કી કરે છે કે વિદેશી મૂડી વૈશ્વિક સ્તરે ક્યાં વહે છે. અંતે, કંપનીઓ બેંક દેવું ઘટાડવા માટે સુધારેલી બોન્ડ માર્કેટ પરિસ્થિતિઓનો ખરેખર ઉપયોગ કરે છે કે કેમ તેના પર નજર રાખો, જે કોર્પોરેટ નાણાકીય સ્થિતિ મજબૂત થવાનો સંકેત હશે.