FIIs ની મોટી નીકળ: ભારતીય ડેટ માર્કેટમાંથી **$1.23 બિલિયન** બહાર, યુએસ યીલ્ડ અને રૂપિયાની અસ્થિરતા મુખ્ય કારણ

યીલ્ડ પ્રીમિયમમાં ઘટાડો

વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) એ એપ્રિલ મહિનામાં ભારતના ડેટ માર્કેટમાંથી $1.23 બિલિયન થી વધુ રકમ પાછી ખેંચી લીધી છે. રોકાણકારોમાં વધી રહેલી સાવચેતીનું આ એક મોટું સૂચક છે. આ સ્થિતિનું મુખ્ય કારણ ભારતીય સરકારી સિક્યોરિટીઝ (Indian G-Secs) અને યુ.એસ. ટ્રેઝરીઝ (U.S. Treasuries) વચ્ચેના યીલ્ડ (yield) ના તફાવતમાં ઝડપી ઘટાડો છે. આ ગેપ લગભગ 200-250 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી સંકુચિત થઈ ગયો છે, જે ઐતિહાસિક રીતે 300-400 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ની આસપાસ રહ્યો છે. આ ઘટતું પ્રીમિયમ ભારતીય ડેટ (Indian debt) ને યુ.એસ. જેવા સલામત રોકાણોની તુલનામાં ઓછું આકર્ષક બનાવે છે.

રૂપિયાની અસ્થિરતા અને હેજિંગનો વધતો ખર્ચ

આ ચિંતાઓમાં વધુ એક પરિબળ ઉમેરાયું છે તે છે ભારતીય રૂપિયા (Indian Rupee) નું યુ.એસ. ડોલર સામે સતત ઘટવું. રૂપિયો તાજેતરમાં 95 ની સપાટી વટાવી ગયો છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ડોલર સામે રૂપિયો નબળો પડી રહ્યો છે, જે વિદેશી રોકાણકારો (FIIs) ના વળતરને સીધી અસર કરે છે. જ્યારે તેઓ ડોલરમાં રૂપાંતર કરે છે, ત્યારે ચલણમાં થયેલું ઘટાડો તેમના કુલ વળતરને ઘટાડે છે. વધુમાં, વધેલી અસ્થિરતાને કારણે કરન્સી હેજિંગ (currency hedging) નો ખર્ચ પણ નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો છે, જે ભારતીય ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સની આકર્ષકતા ઘટાડે છે.

બોન્ડ યીલ્ડનું ભાવિ અને અનુમાનો

ભારતીય ડેટ (Indian debt) પર દબાણ ચાલુ રહેવાની ધારણા છે. 17 એપ્રિલ, 2026 સુધીમાં, ભારતના 10-વર્ષના G-Sec પર 6.94% યીલ્ડ (yield) હતું, જ્યારે યુ.એસ.ના 10-વર્ષના ટ્રેઝરી પર 4.25% હતું. બેંક ઓફ બરોડા (Bank of Baroda) ના અર્થશાસ્ત્રી દીપાન્વિતા મઝુમદાર (Dipanwita Mazumdar) જેવા નિષ્ણાતો આગાહી કરે છે કે 10-વર્ષનું યીલ્ડ (yield) નજીકના ગાળામાં 6.9% થી 7.10% ની વચ્ચે રહેશે, સિવાય કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઓછો થાય. YES બેંક (YES Bank) ના રિપોર્ટ્સ સૂચવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) ના પ્રથમ છ મહિના સુધીમાં યીલ્ડ 6.75%-7.25% ની રેન્જમાં રહી શકે છે. વૈશ્વિક યીલ્ડ (global yield) નું દબાણ, રાજકોષીય ચિંતાઓ (fiscal concerns) અને રૂપિયામાં નબળાઈની અપેક્ષા જેવા પરિબળો આ સંભાવનાઓને ટેકો આપે છે. આ તમામ પરિબળો ભારતીય બોન્ડ રોકાણકારો માટે પડકારજનક સ્થિતિ સૂચવે છે.