Whalesbook
મુખ્ય કારણ: FIIs નો જંગી પ્રવાહ અને DIIs ની નફાખોરી
ભારતીય શેરબજારમાં સોમવારે, ફેબ્રુઆરી 23, 2026 ના રોજ, તેજીનો માહોલ જોવા મળ્યો. BSE સેન્સેક્સ 479.95 પોઈન્ટ વધીને 83,294.66 પર બંધ થયો, જ્યારે NSE નિફ્ટી 50 141.75 પોઈન્ટ ની છલાંગ લગાવી 25,713 પર સ્થિર થયો. આ તેજી પાછળનું મુખ્ય કારણ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) દ્વારા બજારમાં ₹3,484 કરોડ ઠાલવવાનું રહ્યું. છેલ્લા સત્રમાં વેચાણ કરતા FIIs આજે મોટા ખરીદદારો બન્યા. આ આંકડા પ્રોવિઝનલ એક્સચેન્જ ડેટા દ્વારા પુષ્ટિ થયેલ છે. બીજી તરફ, ઘરેલું સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DIIs) એ નફાખોરી વ્યૂહરચના અપનાવી અને ₹1,292 કરોડ ના શેર વેચ્યા. DIIs ના આ વેચાણ છતાં, FIIs ની મજબૂત ખરીદીએ બજારને હકારાત્મક રાખ્યું. આ FIIs અને DIIs ના નાણા પ્રવાહનો સતત ચાલતો ખેલ દર્શાવે છે, જ્યાં DIIs બજારને સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ફેબ્રુઆરી 20, 2026 ના રોજ, FIIs ₹934.61 કરોડ ના ચોખ્ખા વેચાણકર્તા હતા, જ્યારે DIIs એ ₹2,637.15 કરોડ ઠાલવ્યા હતા.
વૈશ્વિક અસર અને સાવચેતીભર્યું વલણ
ભારતીય બજારમાં આ સકારાત્મક સ્થિતિ યુએસ સુપ્રીમ કોર્ટના એક મોટા નિર્ણય બાદ વૈશ્વિક સ્તરે જોવા મળતી અનિશ્ચિતતાથી વિપરીત હતી. કોર્ટે રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પ દ્વારા લાદવામાં આવેલા ટેરિફ (Tariff) ને રદબાતલ ઠેરવ્યા. આનાથી ટ્રેડ પોલિસીની સ્પષ્ટતા મળી, પરંતુ સાથે જ એક નવી જટિલતા ઉભી થઈ, કારણ કે યુએસ પ્રશાસને તાત્કાલિક Section 122 of the Trade Act of 1974 હેઠળ 15% નો ગ્લોબલ ટેરિફ લાગુ કરવાની દિશામાં પગલાં ભર્યા. આ નીતિગત ફેરફાર અંગે ચિંતા છે. તેમ છતાં, યુએસ ઇન્ડેક્સ, જેમ કે Dow Jones, S&P 500 અને Nasdaq Composite, શુક્રવાર, ફેબ્રુઆરી 20, 2026 ના રોજ તેજી સાથે બંધ થયા હતા.
ભારતીય બજારોની વાત કરીએ તો, નિફ્ટી 50 નો P/E રેશિયો લગભગ 22.4 અને સેન્સેક્સનો P/E રેશિયો આશરે 22.7 ની આસપાસ છે, જે ઐતિહાસિક રીતે ઉંચા વેલ્યુએશન્સ દર્શાવે છે. BSE માં લિસ્ટેડ કંપનીઓનું કુલ માર્કેટ કેપ લગભગ ₹469 લાખ કરોડ ની નજીક હતું.
FIIs એ ફેબ્રુઆરીમાં ભારતીય શેરોમાં ફરી રસ દાખવ્યો છે અને મહિનાના મધ્ય સુધીમાં આશરે ₹16,912 કરોડ નું રોકાણ કર્યું છે. જોકે, તેમની ડેરિવેટિવ પોઝિશનિંગમાં 71% નો શોર્ટ-હેવી (Short-heavy) ભાગ દેખાય છે, જે રોકાણના પ્રવાહ છતાં સાવચેતી દર્શાવે છે. FIIs IT શેર્સમાં AI ડિસરપ્શનના ભયને કારણે વેચાણ કરી રહ્યા છે અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ તથા કેપિટલ ગૂડ્સ ક્ષેત્રોમાં તેમનું રોકાણ વધારી રહ્યા છે.
સંભવિત જોખમો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
FIIs દ્વારા રોકડ (Cash) સેગમેન્ટમાં મજબૂત ખરીદીના સમર્થન છતાં, વર્તમાન બજાર રેલીમાં જોખમો રહેલા છે. FIIs ની ડેરિવેટિવ પોઝિશનિંગમાં સાવચેતી સૂચવે છે કે 'રિસ્ક-ઓન' સેન્ટિમેન્ટ સપાટી પરનું હોઈ શકે છે. યુએસ સુપ્રીમ કોર્ટના ટેરિફ નિર્ણયે એક સમસ્યા હલ કરી છે, પરંતુ નવી ગ્લોબલ ટેરિફ અંગે સંભવિત નીતિગત અસ્થિરતા અને કાનૂની પડકારો માટે દ્વાર ખોલ્યા છે. ભૂતકાળમાં, યુએસ ટ્રેડ પોલિસીમાં ફેરફારની ભારતીય એક્સપોર્ટ-ઓરિએન્ટેડ ક્ષેત્રો પર સીધી અસર પડી છે.
ભારતીય ઇક્વિટીના વર્તમાન ઉંચા વેલ્યુએશન્સ (નિફ્ટી 50 P/E 22.4 અને સેન્સેક્સ P/E 22.7) માં ભૂલ માટે ઓછી જગ્યા છે. ગ્લોબલ ટ્રેડ ડાયનેમિક્સમાં કોઈપણ નકારાત્મક વિકાસ અથવા FY27 માટે 12-15% ની અપેક્ષિત કોર્પોરેટ કમાણી વૃદ્ધિ અપેક્ષાઓ પૂર્ણ ન થાય તો તીવ્ર ઘટાડો થઈ શકે છે.
વિશ્લેષકો FY26 દરમિયાન FIIs દ્વારા સતત રોકાણની અપેક્ષા રાખે છે, જે ઘરેલું કોર્પોરેટ કમાણી વૃદ્ધિ અને વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરીકરણ પર નિર્ભર રહેશે. FY27 માટે કમાણી વૃદ્ધિના અનુમાનો 12-15% ની રેન્જમાં મજબૂત રહેવાની ધારણા છે. બજારની દિશા યુએસ ટ્રેડ પોલિસીમાં આગામી વિકાસ, ફાઇનાન્સિયલ અને કેપિટલ ગૂડ્સ જેવા મુખ્ય ક્ષેત્રોના પ્રદર્શન અને વિદેશી રોકાણકારોની સંભવિત સાવચેતીને શોષી લેવાની સ્થાનિક પ્રવાહિતાની ક્ષમતા દ્વારા પ્રભાવિત થશે.