Whalesbook
ક્લાયમેટ કોસ્ટ વિરુદ્ધ માર્કેટ વેલ્યુ
Exxon Mobil (XOM) સામે હાલમાં તેની માર્કેટ વેલ્યુને લઈને ગંભીર પ્રશ્નો ઉભા થઈ રહ્યા છે. એક નવા અભ્યાસ મુજબ, 1990 પછી યુ.એસ.ના ઉત્સર્જન (emissions) ને કારણે વૈશ્વિક સ્તરે $10.2 ટ્રિલિયનનું આર્થિક નુકસાન થયું છે. આંકડા દર્શાવે છે કે Exxon Mobil ની માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ $690 બિલિયનની આસપાસ છે, પરંતુ તેનો P/E રેશિયો લગભગ 24.7 છે. કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ આ રેશિયોને ઊંચો ગણાવી રહ્યા છે, જે તેના ભૂતકાળના સરેરાશ અને હરીફો કરતાં પણ વધુ છે. આ ઊંચા વેલ્યુએશન અને આબોહવા પરિવર્તનના વધતા આર્થિક પ્રભાવના પુરાવાઓ વચ્ચે, કંપનીનો ઓઇલ અને ગેસ પરનો ફોકસ કેટલો સમય ટકી શકશે તે અંગે શંકા ઊભી થાય છે. Shell જેવી હરીફ કંપનીઓ પણ તપાસ હેઠળ છે, પરંતુ તેઓ પોતાની રણનીતિ બદલી રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, Shell નો P/E રેશિયો લગભગ 13-15 છે અને તેની માર્કેટ વેલ્યુ આશરે $223 બિલિયન છે. BP નું વેલ્યુએશન હજુ ઓછું, લગભગ $102 બિલિયન છે. કેટલીક યુરોપિયન એનર્જી કંપનીઓ રિન્યુએબલ પ્રોજેક્ટ્સ ઘટાડીને ફોસિલ ફ્યુઅલ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, Exxon Mobil ની રણનીતિ જેવું જ, પરંતુ રોકાણકારો અલગ પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે. Exxon Mobil ના શેર આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં લગભગ 24% વધ્યા છે, જ્યારે Shell ના શેર લગભગ 7% વધ્યા છે.
શેરધારકો અને ક્લાયમેટ માંગણીઓ સામે લડાઈ
Exxon Mobil શેરહોલ્ડરની વધુ મજબૂત ક્લાયમેટ એક્શન માટેની માંગણીઓ સામે મક્કમપણે લડી રહી છે, જેના કારણે નોંધપાત્ર કાયદાકીય લડાઈઓ શરૂ થઈ છે. કંપનીએ એક્ટિવિસ્ટ ઇન્વેસ્ટર્સ Arjuna Capital અને Follow This સામે કેસ કર્યો છે જેથી તેઓ ઉત્સર્જનમાં ઝડપી ઘટાડો, જેમાં પરોક્ષ સ્કોપ 3 એમિશનનો પણ સમાવેશ થાય છે, તે અંગેના પ્રપોઝલને રોકી શકે. Exxon Mobil દલીલ કરે છે કે આ કાયદાકીય પગલું, જે સામાન્ય SEC પ્રક્રિયાને ટાળે છે, તે તેના ઓપરેશન્સમાં "દખલગીરી" અટકાવવા અને શેરહોલ્ડર વોટિંગ સિસ્ટમના "દુરૂપયોગ" ને રોકવા માટે જરૂરી છે. આ રણનીતિએ કેટલાક મોટા રોકાણકારો તરફથી ટીકાકારોને આકર્ષ્યા છે, જેઓ તેને દેખરેખ ટાળવા અને જવાબદારી ઘટાડવાનો માર્ગ ગણાવી રહ્યા છે. ઐતિહાસિક રીતે, Exxon Mobil ક્લાયમેટ ચર્ચાઓમાં એક મુખ્ય ખેલાડી રહી છે, અને કેટલીકવાર તેણે ક્લાયમેટ સાયન્સ પર પ્રશ્નો ઉઠાવતા જૂથોને ભંડોળ પૂરું પાડ્યું હતું અને ક્યોટો પ્રોટોકોલ જેવા આંતરરાષ્ટ્રીય કરારોનો વિરોધ કર્યો હતો. જ્યારે Exxon Mobil હવે કહે છે કે તે ક્લાયમેટ રિસ્કને ઓળખે છે અને તેના પોતાના ઓપરેશન્સ માટે એમિશન રિડક્શન પ્લાન ધરાવે છે જે પેરિસ એગ્રીમેન્ટના લક્ષ્યો સાથે સુસંગત છે, તેના બિઝનેસ ફોરકાસ્ટમાં હજુ પણ ઓઇલ અને ગેસની ઊંચી માંગ દર્શાવવામાં આવી છે. ક્લાયમેટ પ્રતિબદ્ધતાઓ અને ફોસિલ ફ્યુઅલ ઉત્પાદન પર તેના સતત ફોકસ વચ્ચેનો આ તફાવત નોંધપાત્ર જોખમ ઉભું કરે છે.
તેલના ભાવથી રેવન્યુમાં વધારો, પણ ભવિષ્યમાં જોખમ
ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ, જેમ કે મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષ, જેવી ઘટનાઓએ અપેક્ષા મુજબ તેલના ભાવને ઊંચો ધકેલી દીધો છે, જે Exxon Mobil જેવી કંપનીઓને કામચલાઉ ફાયદો પહોંચાડી રહ્યો છે. માર્ચ 2026 માં બ્રેન્ટ ક્રૂડ લગભગ $97 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચ્યા બાદ મોટા ઓઇલ ફર્મ્સ માટે રેવન્યુ ફોરકાસ્ટમાં સુધારો થયો છે. જોકે, આ ઊંચા ભાવ ફુગાવાની ચિંતાઓને પણ વેગ આપી શકે છે અને વૈશ્વિક આર્થિક મંદી તરફ દોરી શકે છે, જે એક મુશ્કેલ બજાર ચિત્ર રજૂ કરે છે. તે સ્પષ્ટ નથી કે આ ભાવ કેટલો સમય ટકશે અથવા Exxon Mobil ને ખરેખર લાભ થશે કે કેમ, કારણ કે ચાલુ સંઘર્ષ અર્થતંત્રને ધીમું પણ કરી શકે છે. Exxon Mobil ની ઓઇલ અને ગેસનું ઉત્પાદન વધારવાની યોજના વૈશ્વિક ક્લાયમેટ લક્ષ્યોથી વિપરીત છે, જે ફોસિલ ફ્યુઅલના ઉપયોગમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કરવાની આગાહી કરે છે. જ્યારે ઊંચા ભાવ સાથે આ રણનીતિ હાલમાં નફાકારક હોઈ શકે છે, તે Exxon Mobil ને ભવિષ્યના કડક નિયમો, મૂલ્ય ગુમાવી શકે તેવી અસ્કયામતો અને પર્યાવરણીય, સામાજિક અને શાસન (ESG) પરિબળો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા રોકાણકારોના દબાણ સામે ખુલ્લું પાડે છે. જો 2026 સુધીમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $40 પ્રતિ બેરલ સુધી ઘટી જાય, તો તે આવકમાં તીવ્ર ઘટાડો કરી શકે છે. ક્લાયમેટ નિયમોનો Exxon Mobil નો વિરોધ કરવાનો ઇતિહાસ અને શેરધારકો સામે તેના વર્તમાન મુકદ્દમા પણ જવાબદારીપૂર્વક ક્લાયમેટ મુદ્દાઓનું સંચાલન કરતી કંપનીઓ શોધી રહેલા રોકાણકારોને દૂર કરી શકે છે, જે તેની લાંબા ગાળાની શેર વેલ્યુ અને ભંડોળ ઊભું કરવાની ક્ષમતાને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.
એનાલિસ્ટ્સ Exxon ના માર્ગ પર વિભાજિત
એનાલિસ્ટ્સ Exxon Mobil અંગે મિશ્ર અભિપ્રાય ધરાવે છે, જે તેની મજબૂત વર્તમાન બિઝનેસ કામગીરી અને વધતા ક્લાયમેટ જોખમો વચ્ચે સંતુલન સાધે છે. નક્કર કામગીરી અને નોંધપાત્ર ડિવિડન્ડ હોવા છતાં, ઘણા એનાલિસ્ટ સાવચેત છે. સામાન્ય દૃષ્ટિકોણ "હોલ્ડ" રેટિંગનો છે, જેમાં સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આશરે $148.89 છે, જે સૂચવે છે કે શેર વર્તમાન ભાવોથી ઘટી શકે છે. કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ તેમના ટાર્ગેટ વધાર્યા છે, જેમાં Bernstein એ ઊંચા તેલના ભાવ અને કંપનીની યોજનાઓને કારણે તેમના લક્ષ્યાંકને $195 સુધી પહોંચાડ્યા છે. જોકે, અન્ય ટાર્ગેટ $105 જેટલા નીચા છે. રિફાઇનિંગ અને કેમિકલ્સમાંથી ઘટતા નફાની ચિંતાઓ, તેમજ તેલના નીચા ભાવની સંભાવના, આ વિભાજિત દૃષ્ટિકોણમાં ફાળો આપે છે. Exxon Mobil દ્વારા કાર્બન કેપ્ચર અને સ્ટોરેજ (CCS) અને અન્ય સ્વચ્છ ઊર્જા પ્રોજેક્ટ્સમાં કરવામાં આવેલ રોકાણ ચિંતાઓને ઓછી કરવા માટે બનાવવામાં આવ્યું છે. તેમ છતાં, આ રોકાણો તેના મુખ્ય ઓઇલ અને ગેસ બિઝનેસની તુલનામાં તેના ખર્ચનો એક નાનો ભાગ છે, જેના કારણે કેટલાક લોકો તેના ટ્રાન્ઝિશન પ્લાનની સાચી ઊંડાઈ પર શંકા કરે છે. બજાર Exxon Mobil ની વર્તમાન મજબૂત કમાણીની તુલના બદલાતા એનર્જી માર્કેટમાં કાયદાકીય, નિયમનકારી અને ક્લાયમેટ ટ્રાન્ઝિશન જોખમો સામે તેના એક્સપોઝર સાથે કરી રહ્યું છે.