ચીનના સ્થાનિક શહેરી સંસ્થાઓએ સરકારી ગાઇડન્સ ફંડ્સ દ્વારા 2,100 કરતાં વધુ વખત ખાનગી કંપનીઓમાં ₹1.5 ટ્રિલિયનનું રોકાણ કર્યું છે. આ મોડેલે ટેક અને મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રે અનેક મોટી કંપનીઓ ઊભી કરી છે, પરંતુ હવે રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટના દેવા અને સંભવિત નુકસાન જેવા જોખમોનો સામનો કરી રહ્યું છે. ભારતીય શહેરોમાં હાલ આ પ્રકારની વેન્ચર કેપિટલ અપનાવવા માટે કાનૂની અને નાણાકીય માળખાગત સુવિધાઓનો અભાવ છે.
ચીનના શહેરી ભંડોળ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે?
શાંઘાઈ અને શેનઝેન જેવા શહેરોમાં, સ્થાનિક મ્યુનિસિપલ સંસ્થાઓ શક્તિશાળી વેન્ચર કેપિટાલિસ્ટ તરીકે ઉભરી આવી છે. આ સંસ્થાઓ પરંપરાગત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ભૂમિકાઓથી આગળ વધીને, ખાનગી વ્યવસાયોમાં સીધું રોકાણ કરવા માટે વિશાળ મૂડીનો ઉપયોગ કરે છે. 2025 ના અંત સુધીમાં, આ ચીની સ્થાનિક સરકારોએ 2,100 કરતાં વધુ ગાઇડન્સ ફંડ્સની સ્થાપના કરી હતી, જે સામૂહિક રીતે 11 ટ્રિલિયન યુઆન થી વધુ, એટલે કે આશરે $1.5 ટ્રિલિયન નું સંચાલન કરે છે. આ ફંડ્સ ઇલેક્ટ્રિક વાહન ઉત્પાદનથી લઈને સેમિકન્ડક્ટર ડિઝાઇન અને ડિસ્પ્લે ટેકનોલોજી જેવા વિવિધ ક્ષેત્રોમાં ઇક્વિટી હિસ્સો લે છે.
આ ભંડોળ નફાના હેતુ સાથે કાર્ય કરે છે, જેનો ઉદ્દેશ સ્થાનિક કંપનીઓને રાષ્ટ્રીય ઉદ્યોગના નેતાઓ તરીકે વિકસાવવાનો છે. એકવાર પોર્ટફોલિયો કંપની પરિપક્વ થાય અને સફળ થાય, ત્યારે મ્યુનિસિપલ ફંડ સામાન્ય રીતે તેનો હિસ્સો પ્રીમિયમ પર લિક્વિડેટ કરે છે. આ સંસ્થાઓ બિન-નાણાકીય સહાય પણ પૂરી પાડે છે, જેમ કે સબસિડીવાળી જમીન, ટેક્સ બ્રેક્સ અને પ્રતિભા ભરતીમાં સહાય, જે સ્પર્ધાત્મક બજારોમાં વિકસતી કંપનીઓ માટે ઓપરેશનલ ખર્ચ ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.
જોખમો અને નાણાકીય દબાણ
ચીનનું મોડેલ નોંધપાત્ર ગેરફાયદાઓથી મુક્ત નથી. તાજેતરના વર્ષોમાં રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટમાં ગંભીર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે પરંપરાગત રીતે જમીનના વેચાણ દ્વારા આ મ્યુનિસિપાલિટીઝ માટે આવકનો મુખ્ય સ્ત્રોત રહ્યો છે. જેમ જેમ જમીનના મૂલ્યોમાં ઘટાડો થયો છે, તેમ ઘણી સ્થાનિક સરકારો વધતા દેવાના સ્તરો સાથે સંઘર્ષ કરતી જોવા મળી છે. આ નાણાકીય તાણના કારણે કેટલીક મ્યુનિસિપલ સંસ્થાઓને તેમના રોકાણ પોર્ટફોલિયો પર પુનર્વિચાર કરવાની ફરજ પડી છે, જેમાં કેટલીક સંસ્થાઓ તેમના બેલેન્સ શીટને સંચાલિત કરવા માટે, કેટલીકવાર નુકસાન પર, તેમના વેન્ચર કેપિટલ હોલ્ડિંગ્સમાંથી બહાર નીકળવાનો પ્રયાસ કરી રહી હોવાના અહેવાલો છે. વધુમાં, આ પહેલ આંતરિક પડકારોનો સામનો કરી રહી છે, જેમાં નિર્ણય લેવામાં રાજકીય પ્રભાવની ચિંતાઓ અને પ્રોજેક્ટ્સની નબળી પસંદગીનો સમાવેશ થાય છે, જેના કારણે રોકાણો નિષ્ફળ ગયા છે.
ભારતીય સંદર્ભ
ભારતમાં, આર્થિક માળખું મૂળભૂત રીતે અલગ છે. મ્યુનિસિપલ સંસ્થાઓ કાયદેસર રીતે પાણી, રસ્તાઓ અને કચરા વ્યવસ્થાપન જેવી નાગરિક સુવિધાઓ પૂરી પાડવા સુધી મર્યાદિત છે. તેમની પાસે મોટા પાયે વ્યાપારી વેન્ચર ફંડ્સ શરૂ કરવા માટે જરૂરી વૈધાનિક સત્તા અથવા સ્વતંત્ર આવકના સ્ત્રોત નથી. જમીનની માલિકી મોટાભાગે રાજ્ય સરકારોના નિયંત્રણ હેઠળ રહે છે, જે સ્થાનિક શહેર પરિષદોની ચીની શહેરો વ્યવસાયોને આકર્ષવા અને સમર્થન આપવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતી સંપત્તિઓ જેવી સંપત્તિઓ ઓફર કરવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે.
જ્યારે ભારત મ્યુનિસિપલ વેન્ચર કેપિટલ મોડેલને અનુસરતું નથી, તે તેના સ્ટાર્ટઅપ અને મેન્યુફેક્ચરિંગ ઇકોસિસ્ટમને ટેકો આપવા માટે અન્ય પદ્ધતિઓનો ઉપયોગ કરે છે. સ્મોલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ ડેવલપમેન્ટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (SIDBI) જેવી સંસ્થાઓ વિવિધ ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સને ટેકો પૂરો પાડે છે, જે પછી સ્ટાર્ટઅપ્સમાં મૂડી તૈનાત કરે છે. આ ઉપરાંત, અમુક રાજ્ય સરકારોએ સ્થાનિક વ્યવસાય વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવા માટે તેલંગાણાના T-Fund અથવા તમિલનાડુના TANFUND જેવી પહેલો શરૂ કરી છે. ભારત માટે આગળનો માર્ગ સંભવતઃ ખાનગી રોકાણ માટે આંતર-શહેર સ્પર્ધાને પ્રોત્સાહન આપવા અને મ્યુનિસિપલ સંસ્થાઓ વ્યવસાય કરવાની સરળતામાં કેવી રીતે સુધારો કરી શકે છે તેનું અન્વેષણ કરવામાં આવે છે, નહીં કે સીધા વેન્ચર કેપિટલ ફંડ્સનું સંચાલન કરીને.