કેન્દ્ર સરકારે રાજ્યો માટે પાવર સેક્ટર રિફોર્મ્સ (Power Sector Reforms) સાથે જોડાયેલી વધારાની ઉધાર (Borrowing) સુવિધાને 31 માર્ચ, 2026 પછી આગળ ન વધારવાનો નિર્ણય કર્યો છે. આ સુવિધા રાજ્યોને GSDP ના **0.5%** સુધી વધારાનું ભંડોળ મેળવવાની તક આપતી હતી, જો તેઓ પાવર સેક્ટરમાં સુધારાના લક્ષ્યાંકો પૂરા કરે. 16માં ફાઇનાન્સ કમિશન દ્વારા આ યોજના ચાલુ ન રાખવાની ભલામણ બાદ, રાજ્યો પર નાણાકીય દબાણ વધી શકે છે, જે ભવિષ્યના ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને પાવર પ્રોજેક્ટ્સને અસર કરી શકે છે.
નાણાકીય નીતિમાં બદલાવ
કેન્દ્ર સરકારે વિવિધ રાજ્યો તરફથી પાવર સેક્ટર માટે પર્ફોર્મન્સ-લિંક્ડ બોરોઇંગ (Performance-Linked Borrowing) ફેસિલિટીને લંબાવવાની વિનંતીઓને સત્તાવાર રીતે ફગાવી દીધી છે. આ નિર્ણય અસરકારક રીતે 31 માર્ચ, 2026 ના રોજ આ યોજનાને બંધ કરશે. આ સુવિધા મૂળ રૂપે રાજ્યોને તેમની વીજળી વિતરણ કંપનીઓ (DISCOMs) માં જરૂરી સુધારા કરવાના બદલામાં વધુ નાણાકીય સુગમતા આપવા માટે રજૂ કરવામાં આવી હતી.
છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી, સરકારે રાજ્યોને દર વર્ષે તેમના ગ્રોસ સ્ટેટ ડોમેસ્ટિક પ્રોડક્ટ (GSDP) ના 0.5% વધારાના ભંડોળની ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપી હતી, જો તેઓ પાવર સેક્ટરમાં ચોક્કસ લક્ષ્યાંકો પૂરા કરે. આનો ઉદ્દેશ રાજ્યોને ટેકનિકલ નુકસાન ઘટાડવા, બિલિંગ કાર્યક્ષમતા સુધારવા અને સ્માર્ટ મીટર જેવા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને આધુનિક બનાવવા માટે પ્રોત્સાહન આપવાનો હતો. જોકે, નાણા મંત્રાલયે પુષ્ટિ કરી છે કે 16માં ફાઇનાન્સ કમિશને આ સુવિધા ચાલુ રાખવાની ભલામણ કરી નથી. સરકાર દ્વારા કમિશનની ભલામણો સ્વીકારવામાં આવી હોવાથી, ચાલુ નાણાકીય વર્ષ પછી આ વિન્ડોને ખુલ્લી રાખવાની કોઈ યોજના નથી.
આ નીતિમાં કડક નાણાકીય નિયંત્રણ તરફ પાછા વળવાનો સંકેત આપે છે. અનેક રાજ્યોએ વિસ્તરણની વિનંતી કરી હતી, જેમાં કેટલાક સ્માર્ટ મીટર ઇન્સ્ટોલેશન જેવા લાંબા ગાળાના પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે 2029-30 સુધી આ સુવિધા ચાલુ રાખવા માંગતા હતા. સરકારનો ઇનકાર સૂચવે છે કે તે 16માં ફાઇનાન્સ કમિશનના નવા માળખાને પ્રાધાન્ય આપી રહી છે, જે રાજ્ય ભંડોળ માટે વિવિધ પરિમાણો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
રાજ્યના ભંડોળ પર અસર
ઘણા રાજ્યો તેમના બજેટનું સંચાલન કરવા માટે આ વધારાની ઉધાર ક્ષમતા પર નિર્ભર હતા. નાણાકીય વર્ષ 2021-22 થી 2025-26 દરમિયાન, નોંધપાત્ર રકમ આ માર્ગ દ્વારા મોકલવામાં આવી હતી. તમિલનાડુ આ સુવિધાનો સૌથી મોટો ઉપયોગકર્તા હતો, તેને ₹38,864 કરોડ મળ્યા, ત્યારબાદ રાજસ્થાનને ₹31,394 કરોડ, આંધ્ર પ્રદેશને ₹31,155 કરોડ, અને કેરળને ₹25,186 કરોડ મળ્યા. આ વિન્ડોનો અંત એટલે કે આ રાજ્યોને તેમના પાવર સેક્ટર પહેલને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે વૈકલ્પિક માર્ગો શોધવા પડશે અથવા તેમના એકંદર નાણાકીય ખર્ચ યોજનાઓને સમાયોજિત કરવી પડશે.
રોકાણકાર અને આર્થિક અસરો
વ્યાપક અર્થતંત્ર અને રોકાણકારો માટે, આ પગલાની અનેક અસરો છે. પ્રથમ, તે રાજ્યના નાણાકીય બાબતો પર સીધું દબાણ લાવે છે. વધારાની ઉધાર ક્ષમતા વિના, ઊંચા દેવું ધરાવતા રાજ્યોને નવા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવું વધુ પડકારજનક બની શકે છે. જે રોકાણકારો રાજ્ય સરકારના બોન્ડ્સ અથવા સિક્યોરિટીઝને ટ્રેક કરે છે તેઓએ આવતા વર્ષે વ્યક્તિગત રાજ્યો તેમના ખાધનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેના પર નજર રાખવી જોઈએ.
બીજું, સુવિધા બંધ થવાથી પાવર સેક્ટર રિફોર્મ્સની ભાવિ ગતિ વિશે પ્રશ્નો ઉભા થાય છે. વધારાની ઉધાર ક્ષમતા રાજ્યોને તેમના DISCOMs ની માળખાકીય નબળાઈઓને સુધારવા માટે એક મજબૂત પ્રોત્સાહન તરીકે કામ કરતી હતી. આ નાણાકીય ગાજર વિના, કેટલાક પ્રદેશોમાં સુધારાની ગતિ - જેમ કે ટેરિફ ગોઠવણો અથવા કાર્યક્ષમતા ડ્રાઇવ્સ - ધીમી પડી શકે છે. આ પાવર સ્પેસમાં કાર્યરત સપ્લાયર્સ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓને પરોક્ષ રીતે અસર કરી શકે છે, કારણ કે તેઓ સમયસર ચુકવણી માટે સ્થિર અને નાણાકીય રીતે સ્વસ્થ DISCOMs પર આધાર રાખે છે.
આગળ જતાં, રોકાણકારો અને વિશ્લેષકો માટે મુખ્ય મોનિટર એ રહેશે કે રાજ્ય સરકારો આવતા નાણાકીય વર્ષમાં તેમના બજેટને કેવી રીતે સંરચિત કરે છે અને શું તેઓ આ ચોક્કસ કેન્દ્રીય પ્રોત્સાહનના નુકસાન છતાં પાવર સેક્ટર સુધારાઓને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખે છે.