Whalesbook
બજારમાં કેમ આવ્યો આટલો મોટો કડાકો?
આજના બજારના ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ નાણાકીય મંત્રી નિર્મલા સીતારમણ દ્વારા ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives) પર સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) માં કરવામાં આવેલો અણધાર્યો વધારો છે. આ જાહેરાત બાદ તરત જ વેચવાલીનું ભારે દબાણ જોવા મળ્યું, જે છેલ્લા 6 વર્ષમાં બજેટના દિવસે સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન હતું.
STT નો ઝટકો: જાણો શું થયું?
વેપારીઓ માટે સૌથી મોટી અસર ડેરિવેટિવ્ઝ પર STT દરોમાં થયેલા વધારાની હતી. ફ્યુચર્સ (Futures) ટ્રાન્ઝેક્શન પર STT 0.02% થી વધારીને 0.05% કરવામાં આવ્યો છે, જ્યારે ઓપ્શન્સ (Options) પર તે 0.01% થી વધીને 0.15% થયો છે. માર્કેટ એનાલિસ્ટ્સના મતે, આ ટકાવારી ભલે નાની લાગે, પરંતુ ઊંચા વોલ્યુમમાં ટ્રેડિંગ કરતા વેપારીઓ માટે ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. આ કારણે સેન્સેક્સ તેના ઈન્ટ્રાડે હાઈથી 2,300 પોઈન્ટ્સથી વધુ ગગડ્યો અને નિફ્ટી 50 માં પણ તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો. વોલેટિલિટી ઈન્ડેક્સ (VIX) પણ ઉછળ્યો, જે રોકાણકારોની ચિંતા દર્શાવે છે.
બજેટમાં Fiscal Prudence અને Capex પર ફોકસ
બજારની નકારાત્મક પ્રતિક્રિયા છતાં, FY27 માટેના યુનિયન બજેટમાં fiscal consolidation અને સતત Capital Expenditure પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. FY27 માટે fiscal deficit નો લક્ષ્યાંક GDP ના 4.3% રાખવામાં આવ્યો છે, જે fiscal prudence પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે. આ સાથે, પબ્લિક Capital Expenditure વધારીને ₹12.2 લાખ કરોડ કરવામાં આવ્યું છે. સરકારનું ધ્યાન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડેવલપમેન્ટ, મેન્યુફેક્ચરિંગ અને MSME ક્ષેત્રને ટેકો આપવા પર રહ્યું છે, જે લાંબા ગાળાના વિકાસને વેગ આપશે. જોકે, ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટ પર તાત્કાલિક ટેક્સની અસરને કારણે આ વિકાસ યોજનાઓ પર અસર પડી.
ઐતિહાસિક સંદર્ભ અને બજારનું અનુમાન
ઐતિહાસિક રીતે, બજેટના દિવસે બજારની વોલેટિલિટી (Volatility) વધુ રહે છે અને તે હંમેશા મધ્યમ ગાળાના વલણોનું વિશ્વસનીય સૂચક નથી હોતું. જોકે, હાલનો સેલ-ઓફ (Sell-off) તેની તીવ્રતા માટે નોંધપાત્ર છે, જે FY21 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે. એનાલિસ્ટ્સનું કહેવું છે કે બજાર આ STT હાઈકને આખરે સ્વીકારશે, પરંતુ તાત્કાલિક પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ પ્રત્યે બજાર સંવેદનશીલ છે. હાલમાં, નિફ્ટી 50 લગભગ 22.0 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે અને તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹202.73 લાખ કરોડ છે.