બેંક ઓફ જાપાનના નિર્ણયથી જાપાનીઝ યેનમાં તેજી, બિટકોઇનને લાગ્યો ફટકો!

બેંક ઓફ જાપાન (BoJ) એ દર યથાવત રાખ્યા, પણ 'હોક્સ' વધારા માટે અડગ

બેંક ઓફ જાપાન (BoJ) એ મંગળવારે તેની નીતિગત બેઠક પૂરી કરી, જેમાં મુખ્ય વ્યાજ દર 0.75% પર જાળવી રાખવામાં આવ્યો. જોકે, આ નિર્ણય સર્વસંમત નહોતો. 6-3 ના નોંધપાત્ર મતવિભાજનમાં ત્રણ અધિકારીઓએ તાત્કાલિક દર 1.0% સુધી વધારવાની હિમાયત કરી હતી. ગવર્નર કાઝુઓ ઉએડા (Kazuo Ueda) કાર્યભાર સંભાળ્યા બાદ આ સૌથી મોટો આંતરિક મતભેદ દર્શાવે છે, જે કડક નાણાકીય નીતિ તરફ સ્પષ્ટ ઝુકાવ સૂચવે છે. સેન્ટ્રલ બેંકે નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે તેના ફુગાવાના અંદાજને વૈશ્વિક ઊર્જા ખર્ચમાં વધારાને કારણે 2.8% સુધી વધાર્યો છે, જ્યારે આર્થિક વૃદ્ધિના અંદાજને ઘટાડીને 0.5% કર્યો છે. મધ્ય પૂર્વના તણાવ સાથે જોડાયેલા સતત ફુગાવાના ભયથી પ્રેરિત આ કડક નીતિ તરફનું પગલું BoJ ને અન્ય ઘણી મોટી સેન્ટ્રલ બેંકોથી અલગ પાડે છે.

'હોકીશ' સંકેતોથી યેનમાં તેજી, બિટકોઇનમાં ઘટાડો

બેંક ઓફ જાપાનના 'હોકીશ' સંકેતો પર બજારોએ ઝડપથી પ્રતિક્રિયા આપી. યેન નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત બન્યો, USD/JPY લગભગ 0.5% ઘટીને 158.95 ની નજીક પહોંચ્યો. ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષા હોય ત્યારે ચલણને મજબૂત બનાવતી આ ચાલ જોવા મળે છે. બીજી તરફ, બિટકોઇન (Bitcoin) દબાણ હેઠળ આવ્યું, BTC/JPY 0.6% ઘટ્યો. ઐતિહાસિક રીતે, યેન વૈશ્વિક ભંડોળ ચલણ રહ્યું છે, જ્યાં નીચા દરો ઊંચા વ્યાજ આપતી વિદેશી સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવા માટે ધિરાણ મેળવવાનું સરળ બનાવે છે. આ ગતિશીલતા હવે "કેરી ટ્રેડ અનવાઇન્ડ" (Carry Trade Unwind) ના જોખમને વધુ ચર્ચામાં લાવે છે. આવા અનવાઇન્ડિંગની ઘટનાઓએ ભૂતકાળમાં બિટકોઇનના ઓગસ્ટ 2024 માં આશરે $65,000 થી $50,000 સુધીના ઘટાડા સહિત જોખમી સંપત્તિઓમાં તીવ્ર ઘટાડો કર્યો છે.

કેરી ટ્રેડ અનવાઇન્ડના જોખમો વધ્યા

જોકે ઐતિહાસિક દાખલાઓ મજબૂત યેન સાથે સંભવિત કેરી ટ્રેડ અનવાઇન્ડ સૂચવે છે, વર્તમાન ડેટા વધુ જટિલ ચિત્ર દર્શાવે છે. જાપાની સંસ્થાઓ, જેમાં સેન્ટ્રલ બેંકનો પણ સમાવેશ થાય છે, હજુ પણ યુએસ ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝમાં તેનો હિસ્સો વધારી રહી છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં, આ હોલ્ડિંગ્સ $14 billion વધીને $1.24 trillion થઈ, જે છેલ્લા ચૌદ મહિનામાં તેરમી વૃદ્ધિ છે. વિદેશમાં આ સતત રોકાણ સૂચવે છે કે યેન-ફંડેડ કેરી ટ્રેડ હજુ પણ સક્રિય હોઈ શકે છે, જે યેનના વધારાની તાત્કાલિક અસરને ઘટાડી શકે છે.

ફુગાવાનું દબાણ અને વૈશ્વિક સંદર્ભ

જોકે, સતત ભૌગોલિક રાજકીય વિક્ષેપો, ખાસ કરીને હોર્મુઝની ખાડીમાં, વૈશ્વિક ઊર્જાના ભાવ વધારી રહ્યા છે. આ જાપાન જેવા ઊર્જા-આયાત કરતા દેશો માટે ફુગાવાનું સતત પડકાર ઊભો કરે છે અને સેન્ટ્રલ બેંકના નીતિગત નિર્ણયોને જટિલ બનાવે છે. દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) અને યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (European Central Bank) એપ્રિલની બેઠકોમાં દરો સ્થિર રાખવાની અપેક્ષા છે, જે BoJ ના સ્પષ્ટ 'હોકીશ' ઝુકાવને પ્રકાશિત કરે છે.

બજાર જૂનમાં દર વધારા પર નજર રાખશે

યેન કેરી ટ્રેડનું ઝડપી અનવાઇન્ડિંગ નાણાકીય બજારો માટે નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે. નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે આવી ઘટનાઓ સ્ટોક્સ અને અન્ય જોખમી સંપત્તિઓમાંથી ઝડપથી પૈસા ખેંચી શકે છે, જેનાથી બજારમાં વધઘટ વધે છે. BCA રિસર્ચ એ યેન કેરી ટ્રેડને ધિરાણનો ઉપયોગ કરતા રોકાણકારો માટે "ટિકિંગ ટાઈમ બોમ્બ" ગણાવ્યો છે, અને નોંધ્યું છે કે યેનની અચાનક મજબૂતીને કારણે પોર્ટફોલિયોમાં મોટું વેચાણ કરવું પડી શકે છે. વધુમાં, ઊર્જાના આંચકાઓથી થતો સતત ફુગાવો બેંક ઓફ જાપાનને વધુ આક્રમક કડક પગલાં લેવા દબાણ કરી શકે છે. આ કેરી ટ્રેડ અનવાઇન્ડને વધુ ખરાબ કરી શકે છે અને પહેલેથી જ ઘટાડેલા વૃદ્ધિના અંદાજોને વધુ ઘટાડી શકે છે. BoJ એ પોતે યેનની નબળાઈ પર વધતું ધ્યાન આપ્યું છે, જે સૂચવે છે કે તેના ભવિષ્યના નીતિગત ચર્ચાઓમાં ચલણની હિલચાલ વધુ નિર્ણાયક બનશે.

બજાર હાલમાં 16 જૂનના રોજ યોજાનારી બેંક ઓફ જાપાનની બેઠકમાં દર વધારાની આશરે 74% સંભાવના દર્શાવી રહ્યું છે. ઘણા અર્થશાસ્ત્રીઓ અને વિશ્લેષકો આ મંતવ્ય ધરાવે છે, અને BoJ નીતિના સામાન્યીકરણના ભાગરૂપે આગામી મહિનાઓમાં વધુ દર વધારશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે. સેન્ટ્રલ બેંક વૈશ્વિક ઘટનાક્રમ, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ પર નજીકથી નજર રાખવાની યોજના ધરાવે છે, જે ડેટા-આધારિત અભિગમ સૂચવે છે. જોકે, બોર્ડની અંદર વધતી જતી 'હોકીશ' ભાવના સ્પષ્ટપણે ઊંચા ધિરાણ ખર્ચ તરફ નિર્દેશ કરે છે.