બેંક ઓફ જાપાને (BOJ) વ્યાજ દર **1%** સુધી વધાર્યા છે, જે **1995** પછીનો સૌથી ઊંચો દર છે. ફુગાવાને કાબૂમાં લેવા માટે આ નિર્ણય લેવાયો છે અને ભવિષ્યમાં પણ દરમાં વધારો થઈ શકે છે. આ પગલાંની વૈશ્વિક 'યેન કેરી ટ્રેડ' પર અસર પડી શકે છે, જે ભારતમાં ઉભરતી બજારોની લિક્વિડિટીને અસર કરી શકે છે.
શું થયું?
બેંક ઓફ જાપાને (BOJ) મોંઘવારીને કાબૂમાં લેવા માટે વ્યાજ દરોમાં વધારો કરવાનો સંકેત આપ્યો છે. આ નિર્ણય બાદ જાપાનનો બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર 1% પર પહોંચી ગયો છે, જે 1995 પછીનો સર્વોચ્ચ સ્તર છે. બેંક ઓફ જાપાનના અધિકારીઓએ જણાવ્યું છે કે જો ફુગાવાનો દર 2% ના લક્ષ્યાંક કરતાં વધી રહ્યો હોય, તો તેઓ ભવિષ્યમાં પણ નાણાકીય નીતિને વધુ કડક બનાવી શકે છે. આ સાથે, તેઓ વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે.
રોકાણકારો માટે 'કેરી ટ્રેડ' નું જોખમ
વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે સૌથી મહત્વની બાબત 'યેન કેરી ટ્રેડ' પર તેની સંભવિત અસર છે. ઘણા વર્ષોથી, જાપાને અત્યંત નીચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખ્યા હતા. આનો ફાયદો ઉઠાવીને, રોકાણકારો જાપાનીઝ યેન (Yen) ખૂબ જ ઓછા દરે ઉધાર લઈને વિશ્વના અન્ય દેશોમાં જ્યાં ઊંચું વ્યાજ દર મળતું હતું (જેમ કે સ્ટોક્સ કે બોન્ડ્સ) ત્યાં રોકાણ કરતા હતા.
જેમ જેમ બેંક ઓફ જાપાન વ્યાજ દરો વધારે છે, તેમ યેન ઉધાર લેવાનો ખર્ચ વધે છે અને જાપાન તથા અન્ય મુખ્ય અર્થતંત્રો વચ્ચે વ્યાજ દરોનો તફાવત ઘટે છે. જો આ ટ્રેન્ડ ચાલુ રહે, તો રોકાણકારો તેમના યેન લોન ચૂકવવા માટે વૈશ્વિક સંપત્તિઓ વેચી શકે છે. આ પ્રક્રિયા, જેને 'કેરી ટ્રેડ અનવાઇન્ડિંગ' કહેવાય છે, તે વિશ્વભરના શેરબજારોમાં વેચાણનું દબાણ ઊભું કરી શકે છે, જેમાં ઉભરતી બજારો પણ સામેલ છે.
નબળા યેનનો વિરોધાભાસ (Weak Yen Paradox)
વ્યાજ દરમાં વધારો કરવા છતાં, જાપાનીઝ યેન આશ્ચર્યજનક રીતે નબળો રહ્યો છે અને દાયકાઓના નીચા સ્તરની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આનું કારણ એ છે કે જાપાનમાં 1% દર હોવા છતાં, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ જેવા અન્ય મુખ્ય દેશોમાં વ્યાજ દરો હજુ પણ નોંધપાત્ર રીતે ઊંચા છે. આ મોટો તફાવત યથાવત હોવાથી, ઘણા વેપારીઓ યેન કરતાં અન્ય કરન્સીને વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે.
આ જાપાની અધિકારીઓ માટે એક દુવિધા ઊભી કરે છે. નબળો યેન જાપાન માટે આયાતી વસ્તુઓ, જેમ કે ઇંધણ અને ખોરાક, વધુ મોંઘી બનાવે છે, જે સ્થાનિક ફુગાવાને વેગ આપે છે. જો આ દર વધારા છતાં યેન મજબૂત ન થાય, તો જાપાની અધિકારીઓએ આખરે તેના મૂલ્યને કૃત્રિમ રીતે વધારવા માટે વિદેશી વિનિમય બજારોમાં હસ્તક્ષેપ કરવો પડી શકે છે, જેમાં ડોલર વેચીને યેન ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે.
વૈશ્વિક બજારો શા માટે જોઈ રહી છે?
જાપાનની નાણાકીય નીતિ વૈશ્વિક લિક્વિડિટી માટે એક મુખ્ય સ્ત્રોત તરીકે કામ કરે છે. જ્યારે બેંક ઓફ જાપાન 'સસ્તી નાણાકીય સુવિધા' પૂરી પાડે છે, ત્યારે તે વૈશ્વિક સંપત્તિના ભાવોને વેગ આપે છે. જ્યારે તે નીતિને કડક બનાવે છે, ત્યારે તે લિક્વિડિટી ઘટી જાય છે. ભારતીય રોકાણકારોએ સમજવું જોઈએ કે ભારત અને જાપાન વચ્ચે સીધો વેપાર સંબંધ મર્યાદિત હોવા છતાં, નાણાકીય સંબંધ નોંધપાત્ર છે. જો BOJ ના પગલાંને કારણે વૈશ્વિક લિક્વિડિટી ઘટે છે, તો તે આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ઊંચી અસ્થિરતા ઊભી કરી શકે છે, જે ઘણીવાર ભારતીય શેરબજારોમાં પણ જોવા મળે છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાન રાખવું જોઈએ?
રોકાણકારો આ ફેરફારોની અસર સમજવા માટે નીચેની બાબતો પર નજર રાખી શકે છે:
- યેનનું પ્રદર્શન: જાપાનીઝ યેનમાં અચાનક અને તીવ્ર મજબૂતી એ 'કેરી ટ્રેડ' ના અનવાઇન્ડિંગનો સંકેત હોઈ શકે છે, જે વૈશ્વિક બજારમાં અસ્થિરતા લાવી શકે છે.
- જાપાની નીતિ નિવેદનો: બેંક ઓફ જાપાન તરફથી ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં વધુ વધારાની ગતિ અને સમય અંગેની ટિપ્પણીઓ નિર્ણાયક રહેશે.
- કરન્સી હસ્તક્ષેપ: યેનને ટેકો આપવા માટે જાપાની સરકાર દ્વારા ચલણ બજારોમાં હસ્તક્ષેપના કોઈપણ સત્તાવાર અહેવાલો વૈશ્વિક બજારના સેન્ટિમેન્ટમાં તાત્કાલિક ફેરફાર લાવી શકે છે.
- વૈશ્વિક જોખમ લેવાની ક્ષમતા: લિક્વિડિટીની સ્થિતિ બદલાતાં, સસ્તા યેન-આધારિત ભંડોળની ઉપાડ પર મુખ્ય વૈશ્વિક સૂચકાંકો કેવી પ્રતિક્રિયા આપે છે તેના પર નજર રાખો.