Whalesbook
### રાજકીય ઉતાર-ચઢાવ વચ્ચે સ્થિરતા
બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) એ શુક્રવાર, 23 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ તેની નાણાકીય નીતિ બેઠકમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર 0.75% પર સ્થિર રાખ્યો. આ નિર્ણય વ્યાપકપણે અપેક્ષિત હતો, અને ડિસેમ્બરમાં કરાયેલા વ્યાજ દરના સમાયોજનની આર્થિક અસરોનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે આ એક વ્યૂહાત્મક વિરામ છે. ડિસેમ્બરની વૃદ્ધિએ ઉધાર લેવાના ખર્ચને ત્રણ દાયકાના ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચાડ્યો હતો. જાપાનમાં વર્તમાન ફુગાવાનો દર ડિસેમ્બરમાં 2.1% થયો છે, પરંતુ તે BOJ ના 2% લક્ષ્યાંક કરતાં વધુ છે, જે નાણાકીય નીતિના સામાન્યીકરણ (monetary policy normalization) પર ચાલી રહેલી ચર્ચાઓમાં ફાળો આપે છે.
### ચૂંટણી ભાષણોથી બજારમાં અસ્થિરતા
કેન્દ્રીય બેંકના માપેલા અભિગમને સ્થાનિક રાજકીય ઘટનાઓએ વધુ જટિલ બનાવ્યો છે. વડા પ્રધાન સાને તાકાichiના ચૂંટણી પ્રચારના ભાગ રૂપે ખાદ્ય પદાર્થો પરના વેચાણ વેરાને સ્થગિત કરવાની પ્રતિબદ્ધતાએ નાણાકીય બજારોમાં અનિશ્ચિતતાનો ઉમેરો કર્યો છે. પહેલેથી જ ઊંચા જાહેર દેવાની વચ્ચે સરકારી ખર્ચમાં સંભવિત વધારો રાજકોષીય દૃષ્ટિકોણ પર દબાણ લાવે છે અને લાંબા ગાળાના બોન્ડ યીલ્ડને અસર કરી શકે છે. આ રાજકીય પૃષ્ઠભૂમિ BOJ માટે સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવવાનું જરૂરી બનાવે છે, કારણ કે તે વૈશ્વિક નાણાકીય બજારની ગતિશીલતા સાથે ઘરેલું આર્થિક જરૂરિયાતોને સંતુલિત કરી રહ્યું છે.
### ઉએડાનું માર્ગદર્શન: યેન (Yen) અને ફુગાવા માટે એક નિર્ણાયક સંકેત
બજારના સહભાગીઓ હવે BOJ ગવર્નર કાઝુઓ ઉએડાની મીટિંગ પછીની પ્રેસ કોન્ફરન્સ પર ઊંડાણપૂર્વક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં થનારા ફેરફારોનો સમય અને ગતિ, ફુગાવાનો અંદાજ અને જાપાનીઝ યેનની તાજેતરની નબળાઈ પર બેંકના દૃષ્ટિકોણ વિશેના કોઈપણ સૂચનો માટે તેમના નિવેદનોની ઝીણવટપૂર્વક તપાસ કરવામાં આવશે. છેલ્લા મહિનામાં યેન 1.76% નબળો પડ્યો છે અને યુએસ ડોલરની સામે વાર્ષિક ધોરણે 1.68% ઘટ્યો છે, જેમાં USD/JPY લગભગ 158.58 પર વેપાર કરી રહ્યો છે. ઉએડા પાસેથી BOJ ની નાણાકીય સામાન્યીકરણ પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતાની પુષ્ટિની અપેક્ષા છે, પરંતુ ચલણ-આધારિત ફુગાવાને મેનેજ કરવા અને બોન્ડ માર્કેટમાં સંભવિત હસ્તક્ષેપો પરના ચોક્કસ સંકેતોની આતુરતાપૂર્વક રાહ જોવાઈ રહી છે. સેન્ટ્રલ બેંક યેનની વધુ નબળાઈને રોકવાનું નાજુક કાર્ય કરી રહી છે, જે આયાત ખર્ચ અને ફુગાવાને વધારી શકે છે, જ્યારે વધતા બોન્ડ યીલ્ડ દ્વારા નાણાકીય સ્થિતિને અયોગ્ય રીતે કડક બનાવ્યા વિના. જાપાન 10-વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ લગભગ 2.24% છે, જે બજારની સતત સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.
### વૈશ્વિક નાણાકીય તફાવત અને જાપાનની નીતિગત કવાયત
બેંક ઓફ જાપાનના નીતિગત નિર્ણયો મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકો વચ્ચેના જુદા જુદા નાણાકીય વ્યૂહરચનાઓના વ્યાપક વૈશ્વિક સંદર્ભમાં થઈ રહ્યા છે. જ્યારે ઘણી કેન્દ્રીય બેંકોએ વિરામ લીધો છે અથવા છૂટછાટ આપવાનું શરૂ કર્યું છે, જાપાન દાયકાઓ જૂની અત્યંત છૂટક (ultra-loose) નીતિમાંથી ધીમે ધીમે બદલાઈ રહ્યું છે. BOJ એવી અપેક્ષા રાખે છે કે જાપાનની અર્થવ્યવસ્થા મધ્યમ સુધારો જાળવી રાખશે અને એપ્રિલ 2026 થી શરૂ થતા નાણાકીય વર્ષ માટે વૃદ્ધિના અંદાજમાં વધારો કરે તેવી શક્યતા છે. જોકે, ચલણના અવમૂલ્યન (currency depreciation) અને અપેક્ષિત વેતન વૃદ્ધિ દ્વારા પ્રેરિત ફુગાવાનું સાતત્ય, એક જટિલ પડકાર રજૂ કરે છે. ટકાઉ ભાવ સ્થિરતા પ્રાપ્ત કરવાની બેંકની ક્ષમતા, આ વિકસિત ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય દબાણો વચ્ચે, આર્થિક વૃદ્ધિને સમર્થન આપતી વખતે, સાવચેતીભર્યા કેલિબ્રેશન પર આધાર રાખે છે.