એશિયન બજારોમાં અનિશ્ચિતતા: ઈરાન ડીલની આશા અને ફેડ રેટની ચિંતા

આજે એશિયન બજારોમાં મિશ્ર સંકેત જોવા મળ્યા છે. રોકાણકારો એક તરફ અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચેના સંભવિત ડી-એસ્કેલેશન (de-escalation) ના સમાચાર પર ધ્યાન આપી રહ્યા છે, તો બીજી તરફ સેન્ટ્રલ બેંકોના રેટ ડિસિઝન (rate decision) ની રાહ જોઈ રહ્યા છે. આ ભૌગોલિક રાજકીય (geopolitical) ઘટનાક્રમ વૈશ્વિક ઉર્જા ભાવ અને માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ (market sentiment) બંને માટે મહત્વપૂર્ણ છે, જે ભારતીય રોકાણકારો માટે પણ ચાવીરૂપ છે.

શું થયું?

મંગળવારે, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાન વચ્ચેના પ્રાથમિક સોદા (preliminary deal) ના અહેવાલો પર રોકાણકારોની પ્રતિક્રિયાને કારણે એશિયન ઇક્વિટી માર્કેટ્સ (equity markets) માં મિશ્ર વલણ જોવા મળ્યું. આ કરારનો ઉદ્દેશ્ય ફેબ્રુઆરીના અંતથી પ્રદેશને અસર કરતા તણાવને ઓછો કરવાનો છે. જાપાનનો નિક્કી 225 (Nikkei 225) 0.18% વધીને 69,444.48 પર બંધ થયો, અને દક્ષિણ કોરિયાનો કોસ્પી (Kospi) 1.72% વધીને 8,692.86 પર પહોંચ્યો. તેનાથી વિપરીત, ઓસ્ટ્રેલિયાનો ASX 200 0.71% ઘટીને 8,851.10 પર રહ્યો. બજારની સાવધાની સોદાના અંતિમ અમલીકરણ અંગેની અનિશ્ચિતતા અને આગામી નાણાકીય નીતિ (monetary policy) ની જાહેરાતો પરના વ્યાપક ધ્યાન પરથી ઉદ્ભવે છે.

ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળ

વર્તમાન બજારના આશાવાદનું મુખ્ય કારણ ઈરાનના પરમાણુ કાર્યક્રમ અંગે યુદ્ધવિરામ અને નવી વાટાઘાટોની સંભાવના છે. જ્યારે સત્તાવાર વિગતો મર્યાદિત છે, ત્યારે ઓછી દુશ્મનાવટની માત્ર સંભાવનાએ રોકાણકારોના વિશ્વાસને થોડો વેગ આપ્યો છે. વૈશ્વિક બજારો માટે, આ એક મહત્વપૂર્ણ વિકાસ છે કારણ કે આ સંઘર્ષ મહિનાઓથી અસ્થિરતાનો સ્ત્રોત રહ્યો છે. વાસ્તવિક ડી-એસ્કેલેશન (de-escalation) સંભવિતપણે સપ્લાય ચેઇનને સ્થિર કરી શકે છે અને ઉર્જાના ભાવ (energy prices) પરના જોખમ પ્રીમિયમને ઘટાડી શકે છે, જે ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા દરમિયાન ઘણીવાર વધે છે.

ભારતીય રોકાણકારોએ શા માટે ધ્યાન આપવું જોઈએ?

જ્યારે આ સમાચાર મુખ્યત્વે એશિયન પ્રાદેશિક સૂચકાંકોને અસર કરે છે, ત્યારે ભારતીય રોકાણકારો પાસે ધ્યાન આપવાનું એક મજબૂત કારણ છે. ભારત ક્રૂડ ઓઇલ (crude oil) નો નોંધપાત્ર આયાતકાર છે, અને મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા ઉર્જા સુરક્ષા માટે મહત્વપૂર્ણ છે. તણાવમાં કોઈપણ સતત ઘટાડો જે વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં ઘટાડો અથવા વધુ સ્થિરતામાં ફાળો આપે છે તે સામાન્ય રીતે ભારતના મેક્રો-ઇકોનોમિક (macro-economic) સ્વાસ્થ્ય, જેમાં તેની ફુગાવાની ગતિ (inflation trajectory) અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) નો સમાવેશ થાય છે, તેના માટે સકારાત્મક ગણાય છે.

જોકે, ભારતીય બજારો વૈશ્વિક જોખમ ભૂખ (risk appetite) ને પણ ટ્રેક કરે છે. જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઓછો થાય, તો તે વ્યાપક ઉભરતા બજારોની ભાવનાને ટેકો આપી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, જો સોદો નિષ્ફળ જાય અથવા તણાવ ફરી ઉભરી આવે, તો વૈશ્વિક તેલના ભાવ અસ્થિર રહી શકે છે, જે ભારતના આયાત બિલ પર દબાણ ઉમેરશે.

વ્યાજ દર પર ધ્યાન

બજાર સહભાગીઓ ઓસ્ટ્રેલિયાના રિઝર્વ બેંક (Reserve Bank of Australia) અને બેંક ઓફ જાપાન (Bank of Japan) ના આગામી વ્યાજ દરના નિર્ણયો પર પોતાનું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. આ જાહેરાતો એશિયા-પેસિફિક ક્ષેત્રમાં લિક્વિડિટી (liquidity) માટે ટોન સેટ કરે તેવી અપેક્ષા છે. તે જ સમયે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (U.S. Federal Reserve) વૈશ્વિક નાણાકીય પરિસ્થિતિઓનો પ્રાથમિક ડ્રાઇવર રહે છે. વર્તમાન બજારની અપેક્ષાઓ સૂચવે છે કે ફેડ વ્યાજ દરો 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં જાળવી શકે છે, જેમાં નજીકના ગાળામાં દરો વધારવાની સંભાવના ઓછી છે. યુ.એસ.માં સ્થિર વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે ઉભરતા બજારોમાં મૂડી પ્રવાહ (capital flows) માટે અનુકૂળ હોય છે, જ્યારે ઊંચા દરો તરફનું વલણ ઘણીવાર લિક્વિડિટી ટાઇટનિંગ (liquidity tightening) તરફ દોરી જાય છે.

રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?

રોકાણકારોએ યુએસ-ઈરાન કરારની ઔપચારિક પ્રગતિ પર નજર રાખવી જોઈએ. પ્રાથમિક સોદા ઘણીવાર જટિલ વાટાઘાટોને આધીન હોય છે, અને કોઈપણ ઉલટફેર બજારમાં અસ્થિરતા લાવી શકે છે. વધારામાં, તેમની આગામી બેઠકો દરમિયાન મુખ્ય સેન્ટ્રલ બેંકો (central banks) તરફથી આવતી ટિપ્પણીઓ નિર્ણાયક રહેશે. બજાર એવા સંકેતો પર ધ્યાન આપશે કે વ્યાજ દરો ટોચ પર પહોંચી ગયા છે કે કેમ અથવા નીતિ નિર્માતાઓ લાંબા સમય સુધી પ્રતિબંધિત વલણ જાળવી રાખશે. ભારતીય રોકાણકારો માટે, આ વૈશ્વિક વિકાસની સાથે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવના વલણને ટ્રેક કરવાથી સ્થાનિક ફુગાવા અને ઉર્જા-આશ્રિત ક્ષેત્રોમાં કોર્પોરેટ નફા માર્જિન (corporate profit margins) પર સંભવિત અસર અંગે સ્પષ્ટતા મળશે.