અરોરાએ ઇક્વિટી ટેક્સ ચર્ચામાં ખામી ઉજાગર કરી

આ માળખાકીય તફાવત મૂડી લાભ નીતિ પરની હાલની ચર્ચાને પડકારે છે. અરોરાના તર્ક સૂચવે છે કે ફક્ત કર દરોની સરખામણી કરવી ભ્રામક છે અને તેમાં સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) સહિત કુલ કર બોજનો સમાવેશ થતો નથી.

અસમપ્રમાણતાની દલીલ

ફંડ મેનેજરનો મુખ્ય મુદ્દો કર સમપ્રમાણતા (tax symmetry) છે. જ્યારે કોઈ સંસ્થા વ્યાજ ચૂકવે છે, ત્યારે તે વ્યવસાય ખર્ચ તરીકે ગણાય છે, જે તેના કરપાત્ર આવકને ઘટાડે છે. આ પ્રાપ્તકર્તાના કરને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે, જેના પરિણામે સરકારને ખૂબ ઓછો ચોખ્ખો લાભ મળે છે. અરોરા કહે છે કે ઇક્વિટી વ્યવહારો અલગ રીતે કાર્ય કરે છે. મોટી મૂડી લાભ મેળવનાર વ્યક્તિ, તે જ સમયે બીજા પક્ષ માટે સમકક્ષ, કર-કપાતપાત્ર નુકસાન બનાવતો નથી. શેર વેચનારને તકનું નુકસાન (opportunity loss) થઈ શકે છે, પરંતુ તે દાવો કરી શકાય તેવો ખર્ચ નથી. આ મૂળભૂત અસમપ્રમાણતા દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના મૂડી લાભ કરમાંથી આવક જાહેર નાણાંમાં વધુ સીધું અને અખંડ યોગદાન છે.

ભારતનું કર માળખું

અરોરાની ટિપ્પણીઓ યુનિયન બજેટ 2026 અને સંભવિત કર ગોઠવણો પર ચાલી રહેલી ચર્ચાઓ વચ્ચે આવી છે. હાલમાં, ભારત ₹1.25 લાખથી વધુના લાભ પર 12.5% ​​LTCG કર લાદે છે, ઉપરાંત ડિલિવરી-આધારિત વેપાર પર 0.1% STT પણ છે. આ બેવડો બોજ બજાર સહભાગીઓમાં વારંવાર વિવાદાસ્પદ મુદ્દો રહ્યો છે. ભારતનો 12.5% ​​LTCG દર યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ (20% સુધી) અથવા ડેનમાર્ક (42%) જેવા દેશોની સરખામણીમાં સ્પર્ધાત્મક છે, પરંતુ સિંગાપોર (0% CGT) જેવા નાણાકીય કેન્દ્રો કરતાં વધારે છે. મૂડી આકર્ષવા માટે ભારતને વધુ આકર્ષક સ્થળ બનાવવાની ચર્ચામાં આ વૈશ્વિક સ્થિતિ કેન્દ્રિત છે.

નાણાકીય નીતિના પવનો

જેમ જેમ નીતિ નિર્માતાઓ આગામી બજેટ માટે પોતાના વિકલ્પો વિચારી રહ્યા છે, તેમ અરોરાનું વિશ્લેષણ ઇક્વિટી પર ઊંચા કરવેરાના સરળ આહ્વાનો સામે એક પ્રતિ-દલીલ રજૂ કરે છે. એસોસિએશન ઓફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઇન્ડિયા (AMFI) જેવા ઉદ્યોગ સંગઠનોએ રિટેલ ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવા માટે LTCG મુક્તિ મર્યાદા ₹2 લાખ સુધી વધારવાનો પ્રસ્તાવ પહેલેથી જ મૂક્યો છે. જોકે, વિશ્લેષકો વિભાજિત છે; કેટલાક સરકારના નાણાકીય શિસ્ત પરના ધ્યાન કારણે મોટા ફેરફારોની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, જ્યારે કેટલાક તર્કસંગતતાની આશા રાખી રહ્યા છે. ઇક્વિટી લાભો વધુ મજબૂત ચોખ્ખી કર આવક પૂરી પાડે છે તેવી દલીલ, રોકાણકારો પર અને વ્યાપક અર્થતંત્ર પર વર્તમાન કર માળખાના વાસ્તવિક નાણાકીય પ્રભાવના વધુ સૂક્ષ્મ મૂલ્યાંકનને ફરજિયાત કરીને, આ ચર્ચાને પ્રભાવિત કરી શકે છે.