Whalesbook
આગામી 25મી ફેબ્રુઆરીએ ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટમાં તેજીની સંભાવના દેખાઈ રહી છે. GIFT Nifty 25,671 ની ઉપર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે યુએસ ટેક શેરોમાં AI (Artificial Intelligence) પ્રત્યેના નવા ઉત્સાહને કારણે જોવા મળેલા મજબૂત ઉછાળા બાદ આવી રહ્યું છે. વોલ સ્ટ્રીટ સહિત ગ્લોબલ માર્કેટ્સ પોઝિટિવ બંધ થયા હતા, જેમાં Nasdaq Composite 1.05%, S&P 500 0.77% અને Dow Jones Industrial Average 0.76% વધ્યા હતા. આ સકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ ભારતીય બેન્ચમાર્ક માટે પણ તેજીનો સંકેત આપી રહ્યું છે.
જોકે, અગાઉના સેશનમાં ભારતીય બજારો સતત બે દિવસની તેજી બાદ નીચે આવ્યા હતા. Nifty 50 1.12% ઘટીને 25,424.65 પર અને Sensex 1.28% ઘટીને 82,225.92 પર બંધ થયા હતા. 24મી ફેબ્રુઆરીના રોજ, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) એ ₹102 કરોડ ના શેર વેચ્યા હતા, પરંતુ ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) દ્વારા ₹3,161 કરોડ ની ખરીદીએ આ ઘટાડાને મોટાભાગે સરભર કર્યો હતો.
પરંતુ, આ તેજી વચ્ચે ભારતીય IT સેક્ટર પર AI (Artificial Intelligence) ના કારણે ભારે દબાણ જોવા મળી રહ્યું છે. Nifty IT ઇન્ડેક્સમાં આ મહિને ફેબ્રુઆરી 2026માં 21% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે છેલ્લા આઠ વર્ષમાં તેનો સૌથી મોટો માસિક ઘટાડો છે. આ વેચવાલીને કારણે ફેબ્રુઆરી 2026 મહિનામાં જ IT સેક્ટરનું માર્કેટ કેપ લગભગ ₹5.7 લાખ કરોડ (લગભગ $50 બિલિયન) ઘટી ગયું છે.
આ ગભરાટનું મુખ્ય કારણ AI ની ક્ષમતા છે. એવું માનવામાં આવે છે કે AI પરંપરાગત એપ્લિકેશન ડેવલપમેન્ટ, મેન્ટેનન્સ અને ટેસ્ટિંગ જેવી સેવાઓને ઓટોમેટ (automate) કરી શકે છે, જે ઘણી ભારતીય IT કંપનીઓના 40% થી 70% રેવન્યુનો સ્ત્રોત છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપી રહ્યા છે કે જનરેટિવ AI લગભગ 25% થી 30% પરંપરાગત કાર્યોને અસર કરી શકે છે, જેનાથી આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં એકંદર રેવન્યુમાં 10% થી 12% નો ઘટાડો થઈ શકે છે.
જ્યારે Nifty 50 હાલમાં લગભગ 22.2 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, ત્યારે Nifty IT ઇન્ડેક્સનો P/E 22.4 થી 26.9 ની રેન્જમાં છે. મોટી IT કંપનીઓ જેવી કે Infosys (માર્કેટ કેપ ~₹5.6 લાખ કરોડ) અને TCS (માર્કેટ કેપ ~₹9.8 લાખ કરોડ) લગભગ 18-20x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જ્યારે વૈશ્વિક સ્તરે Cognizant લગભગ 12-14x અને Accenture 16-17x ના નીચા P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. આ વેલ્યુએશન ગેપ અને સ્ટ્રક્ચરલ રિસ્ક રોકાણકારોને સાવચેત કરી રહ્યા છે.
આ ઉપરાંત, US માં મજબૂત રોજગારના આંકડાએ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વહેલા વ્યાજ દર ઘટાડવાની આશાઓને ઓછી કરી છે, જે ઊંચા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં ક્લાયન્ટના ખર્ચને અસર કરી શકે છે. જોકે, કેટલાક નિષ્ણાતો માને છે કે 2026 IT સેક્ટર માટે બોટમિંગ-આઉટ (bottoming-out) નો તબક્કો બની શકે છે, અને FY27 ના અંતમાં અથવા FY28 માં AI સેવાઓના વિકાસ સાથે વૃદ્ધિમાં તેજી આવી શકે છે. કંપનીઓ AI ક્ષમતાઓમાં રોકાણ કરી રહી છે અને આ પરિવર્તનને પહોંચી વળવા માટે કર્મચારીઓને ફરીથી તાલીમ આપી રહી છે. Infosys FY26 માટે 0% થી 3% ની વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યું છે, જ્યારે HCLTech 2-5% વૃદ્ધિ અને 18-19% ની EBIT માર્જિનની અપેક્ષા રાખે છે. Wipro એ -3.5% થી -1.5% ની આવક ઘટાડાની આગાહી સાથે સાવચેતી દાખવી છે.