8મું પગાર પંચ: પેન્શનની માંગણીઓથી સરકારની ફિસ્કલ સ્થિતિ પર જોખમ વધ્યું

ફિસ્કલ મલ્ટિપ્લાયર ઇફેક્ટ (Fiscal Multiplier Effect)

નેશનલ કાઉન્સિલ ઓફ જોઈન્ટ કન્સલ્ટેટિવ મશીનરી (National Council of Joint Consultative Machinery) દ્વારા છેલ્લા દોરેલા પગાર (Last Pay Drawn - LPD) ના 67% જેટલું બેઝલાઇન પેન્શન આપવાની માંગણી દિલ્હી સરકાર દ્વારા હાલમાં અનુસરવામાં આવતા ફિસ્કલ કન્સોલિડેશન (Fiscal Consolidation) ના માર્ગને મૂળભૂત રીતે પડકારે છે. ટર્મિનલ કમાણીના ઊંચા ટકાવારી સાથે ચૂકવણીને જોડવાની માંગણી કરીને, યુનિયનો અસરકારક રીતે સરકાર પર નોંધપાત્ર અનફંડેડ જવાબદારી (Unfunded Liability) લાદવાની માંગ કરી રહ્યા છે, જે ઉંમર-સંબંધિત વૃદ્ધિ સાથે ઘાતાંકીય રીતે વધશે. જો આ દર 100% LPD સુધી પહોંચે, તો વાર્ષિક બજેટ ફાળવણીમાં મોટા પાયે પુનર્ગઠનની જરૂર પડશે, જે મૂડી ખર્ચ (Capital Expenditure) અને માળખાકીય વિકાસ (Infrastructure Development) જેવા ક્ષેત્રોમાંથી ભંડોળને બિન-ઉત્પાદક આવર્તક આવક જવાબદારીઓ (Recurring Revenue Obligations) તરફ વાળશે.

યોજનાઓ વચ્ચેનો માળખાકીય સંઘર્ષ

પેન્શનની લવચીકતા પરની ચર્ચા બજાર-લિંક્ડ (Market-linked) અને ડિફાઇન્ડ-બેનિફિટ (Defined-benefit) માળખાં વચ્ચેના ઊંડા સંઘર્ષને છુપાવે છે. જ્યારે નેશનલ પેન્શન સિસ્ટમ (National Pension System - NPS) ની રજૂઆત ઇક્વિટી અને ડેટ માર્કેટમાં ભાગીદારી દ્વારા સરકારના લાંબા ગાળાના ફિસ્કલ જોખમને ઘટાડવા માટે કરવામાં આવી હતી, ત્યારે જૂની પેન્શન યોજના (Old Pension Scheme - OPS) અથવા હાઇબ્રિડ યુનિફાઇડ પેન્શન સ્કીમ (Unified Pension Scheme) ની તાજેતરની હિમાયત ગેરંટીકૃત ચૂકવણીઓ તરફ પાછા ફરવાનો સંકેત આપે છે. નિશ્ચિત આવકની સુરક્ષા (Fixed-income security) ની આ પસંદગી વધતી જતી આયુષ્યના યુગમાં ડિફાઇન્ડ-બેનિફિટ યોજનાઓની વધતી કિંમતને અવગણે છે. NPS થી વિપરીત, જે રોકાણનું જોખમ લાભાર્થી પર સ્થાનાંતરિત કરે છે, ડિફાઇન્ડ-બેનિફિટ મોડેલ પર કોઈપણ પાછા ફરવાથી બજારની અસ્થિરતા (Market Volatility) અને ફુગાવાના દબાણ (Inflationary Pressure) નો બોજ રાષ્ટ્રીય બેલેન્સ શીટ (National Balance Sheet) પર પાછો આવે છે.

ફોરેન્સિક બેર કેસ: લાંબા ગાળાની સ્થિરતા

આ પ્રસ્તાવો પાછળનો આર્થિક તર્ક ભારતીય કાર્યબળના નિર્ભરતા ગુણોત્તર (Dependency Ratio) ના સંદર્ભમાં કઠિન વાસ્તવિકતાનો સામનો કરે છે. જેમ જેમ વસ્તી વિષયક ડિવિડન્ડ (Demographic Dividend) પરિપક્વ થાય છે, તેમ તેમ નિવૃત્ત થયેલા લોકો અને સક્રિય યોગદાનકર્તાઓનો ગુણોત્તર કડક બનવાનો છે, જેનાથી પેન્શન જવાબદારીઓ વિસ્તૃત થાય તો ટેક્સ-ટુ-જીડીપી રેશિયો (Tax-to-GDP Ratio) પર ભારે દબાણ આવે છે. વર્તમાન યુનિયન દલીલમાં એક ગંભીર નબળાઈ એ છે કે આ ચૂકવણીઓની તક ખર્ચ (Opportunity Cost) ની અવગણના કરવામાં આવી છે. ટીકાકારો દલીલ કરે છે કે પેન્શન ફ્લોર (Pension Floors) વધારવા માટે સંસાધનોને વાળવાથી સરકારની વ્યાપક આર્થિક વૃદ્ધિને ઉત્તેજન આપવાની ક્ષમતા મર્યાદિત થાય છે, જે સામાજિક સુરક્ષાને ભંડોળ પૂરું પાડવાનો એકમાત્ર ટકાઉ માર્ગ રહે છે. વધુમાં, ભૂતકાળના એક્ચ્યુરિયલ (Actuarial) મૂલ્યાંકનો સૂચવે છે કે ડિફાઇન્ડ-બેનિફિટ યોજનાઓ એકવાર અમલમાં મૂકાયા પછી તેને અનવાઇન્ડ (Unwind) કરવી અત્યંત મુશ્કેલ હોય છે, જે ભાવિ વહીવટીતંત્રોને તાત્કાલિક નિવૃત્તિની જવાબદારીઓ પૂરી કરવા માટે ઉધાર લેવાના ચક્રમાં લૉક કરી શકે છે. આ પ્રસ્તાવોમાં સ્પષ્ટ ભંડોળ પદ્ધતિ (Funding Mechanism) ની ગેરહાજરી સૂચવે છે કે ફિસ્કલ અસર મહેસૂલ-તટસ્થ ગોઠવણો (Revenue-neutral Adjustments) ને બદલે ખાધ વિસ્તરણ (Deficit Expansion) દ્વારા સંચાલિત થશે.

ભાવિ દૃષ્ટિકોણ

બજાર સહભાગીઓ અને નીતિ વિશ્લેષકો સમાધાનના સંકેતો માટે કમિશનની વિચાર-વિમર્શ પર નજર રાખી રહ્યા છે, ખાસ કરીને શું સરકાર રાજકીય સુવિધા (Political Expediency) પર ફિસ્કલ સમજદારી (Fiscal Prudence) ને પ્રાધાન્ય આપશે. મધ્યમ-માર્ગી ઉકેલની સંભાવના ઊંચી રહે છે, જેમાં અસ્થાયી જૂની પેન્શન યોજના (Old Pension structure) માં પાછા ફરવાને બદલે યુનિફાઇડ પેન્શન સ્કીમમાં નાના ગોઠવણો શામેલ હોઈ શકે છે. કોઈપણ વધુ પડતા ગેરંટીકૃત લાભો (Guaranteed Benefits) તરફ વિચલન ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ (Credit Rating Agencies) તરફથી ચકાસણીની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે જે સરકારી નાણાકીય બાબતોની અંતર્ગત લાંબા ગાળાની સ્થિરતા અંગે ચિંતિત છે.