Lido DAO: LDO Token ના વેલ્યુએશનમાં ઘટાડો? કંપની કરશે **$20 મિલિયન** નો Buyback!

Lido DAO તેના LDO ગવર્નન્સ ટોકનના વેલ્યુએશનને લઈને ચિંતિત છે. કંપનીએ જાહેરાત કરી છે કે તેઓ $20 મિલિયન ની કિંમતના 10,000 stETH રિઝર્વનો ઉપયોગ કરીને LDO ટોકન્સને પાછા ખરીદશે. DAO એ LDO ની વર્તમાન વેલ્યુને "ઐતિહાસિક રીતે નીચી" ગણાવી છે અને દાવો કર્યો છે કે તેનો માર્કેટ પ્રાઈસ Lido પ્રોટોકોલના મજબૂત પ્રદર્શન સાથે મેળ ખાતો નથી. રિપોર્ટ્સ મુજબ, LDO-to-ETH રેશિયો છેલ્લા બે વર્ષની સરેરાશ કરતાં 70% થી વધુ નીચે ગયો છે, જે પ્રોટોકોલની વાસ્તવિક કામગીરી સાથે સુસંગત નથી.

જોકે, આ બાયબેકમાં કેટલીક વ્યવહારિક મુશ્કેલીઓ છે. LDO ની ઓન-ચેઈન લિક્વિડિટી (On-chain liquidity) ખૂબ ઓછી છે. વિકેન્દ્રિત એક્સચેન્જો (Decentralized Exchanges) પર મોટો ઓર્ડર મૂકવાથી ભાવ પર તીવ્ર અસર થઈ શકે છે, જ્યાં માત્ર $90,000 ની ઊંડાઈ (depth) 2% ભાવ ફેરફાર પહેલાં ઉપલબ્ધ છે. આ સમસ્યાને ટાળવા માટે, Lido એ Binance, OKX, Bybit, Gate અને Bitget જેવા સેન્ટ્રલાઈઝ્ડ એક્સચેન્જો (Centralized Exchanges) નો ઉપયોગ કરવાની યોજના બનાવી છે, જ્યાં વધુ ઊંડી લિક્વિડિટી ઉપલબ્ધ છે. Lido Ecosystem Foundation બજાર નિર્માતાઓ (Market Makers) સાથે પણ કામ કરી શકે છે.

આ સમયે LDO નો ભાવ આશરે $0.30-$0.31 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જેની માર્કેટ કેપ $250-260 મિલિયન છે. આ ભાવ 2021 માં તેના સર્વોચ્ચ સ્તર કરતાં 95% થી વધુનો ઘટાડો દર્શાવે છે. આમ છતાં, Lido DAO તેના પ્રોટોકોલના મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ પર ભાર મૂકે છે. 2025 માં સ્ટેકિંગ આઉટફ્લો અને નીચા યીલ્ડને કારણે રેવન્યુ 23% ઘટીને $40.5 મિલિયન થયું હોવા છતાં, મુખ્ય પ્રોટોકોલ પ્રદર્શન મજબૂત છે. નેટ રિવોર્ડ્સમાં લગભગ 20% નો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે ઓપરેશનલ ખર્ચમાં 13% સુધારો થયો છે અને ટેક રેટ (Take Rate) 5% થી વધીને 6.11% થયો છે.

Lido Ethereum લિક્વિડ સ્ટેકિંગમાં અગ્રણી રહેલ છે, જે આશરે 23% ઇથેરિયમ સ્ટેક કરે છે. જોકે, EtherFi અને Renzo જેવા પ્રોટોકોલ્સ તરફથી સ્પર્ધાને કારણે 2024 ની શરૂઆતના 31% થી તેનો બજાર હિસ્સો ઘટ્યો છે.

આ પરિસ્થિતિ DeFi ગવર્નન્સ ટોકન્સના વ્યાપક પુનઃમૂલ્યાંકનને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ ટોકન્સ પ્રોટોકોલ સેટિંગ્સ અને ફીને નિયંત્રિત કરે છે પરંતુ ધારકોને સીધો લાભ આપતા નથી. યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંકના એક અભ્યાસ મુજબ, મુખ્ય DeFi પ્રોટોકોલ્સમાં ટોચના 100 ધારકો 80% થી વધુ ટોકન્સને નિયંત્રિત કરે છે, જેમાં ભાગીદારી દર 5-12% જેટલો ઓછો છે. આ વિકેન્દ્રીકરણ પર પ્રશ્નો ઊભા કરે છે અને નિયમનકારી જોખમો વધારે છે.

LDO હાલમાં 'Sell' રેટિંગ સૂચવે છે અને કેટલાક વિશ્લેષકો $0.2165 જેવા ભાવની આગાહી કરી રહ્યા છે. 'Smart Money Index' માં ઘટાડો પણ સંભવિત સંસ્થાકીય વેચાણ સૂચવી શકે છે. Lido ની વ્યૂહરચના આ પડકારોને પ્રકાશિત કરે છે, જ્યાં પ્રોટોકોલની સફળતાને ટોકન વેલ્યુએશન સાથે જોડવી એ એક જટિલ કાર્ય બની ગયું છે.