Whalesbook
સંસ્થાકીય રોકાણકારો હોલ્ડિંગ્સને ફરીથી ગોઠવી રહ્યા છે
આ મૂડીનો ઘટાડો મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો જોખમનું સંચાલન કેવી રીતે કરી રહ્યા છે તેમાં બદલાવ સૂચવે છે. ટૂંકા ગાળાના ભાવ વધઘટ પર પ્રતિક્રિયા આપવાને બદલે, આ મોટા રોકાણકારો ખાનગી ડાર્ક પૂલ ટ્રેડિંગ દ્વારા પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા છે. આ પદ્ધતિ તેમને જાહેર બજારોને ખલેલ પહોંચાડ્યા વિના ભાવ પર અસર મર્યાદિત કરવામાં અને તરલતા જાળવવામાં મદદ કરે છે. આ વ્યવહારનું કદ સૂચવે છે કે વર્ષની શરૂઆતમાં જોવા મળેલા સંચયના વલણથી દૂર, કેટલાક પ્રથમ અને સૌથી સફળ ETF રોકાણકારો હવે તેમનો એક્સપોઝર ઘટાડી રહ્યા છે.
મૂડીના સ્થળાંતરનું વિશ્લેષણ
સતત સાત દિવસ સુધી મૂડી પાછી ખેંચાણની આ વર્તમાન શ્રેણી આર્થિક પરિબળો અને બદલાતી વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ પ્રત્યે મજબૂત સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે. યુ.એસ. માં તમામ અગિયાર સ્પૉટ Bitcoin ETFs માં, સતત નેટ રિડેમ્પશન્સ (Net Redemptions) વર્તમાન ભાવ સ્તરે Bitcoin માં વ્યાપક રસમાં ઘટાડો સૂચવે છે, માત્ર એક જારીકર્તાની સમસ્યા નથી. ઐતિહાસિક રીતે, આ ETFs માંથી લાંબા સમય સુધી મૂડી પાછી ખેંચાણ Bitcoin પર વેચાણનું દબાણ બનાવે છે, જેના કારણે માર્કેટ મેકર્સ ઓછી માંગને પ્રતિબિંબિત કરવા માટે તેમના હોલ્ડિંગ્સને સમાયોજિત કરે છે.
Bitcoin ETFs માટે મંદીની દલીલ (Bearish Case)
વર્તમાન શેરધારકો માટે મુખ્ય જોખમ ETF ની તરલતા અને અંતર્ગત સંપત્તિ વચ્ચે સંભવિત મેળ ખાતો નથી. જ્યારે ETFs રિટેલ રોકાણકારો માટે દૈનિક ટ્રેડિંગ ઓફર કરે છે, ત્યારે મોટા મૂડી બ્લોક્સનું ઝડપી બહાર નીકળવું સંપત્તિના મૂલ્યાંકન પર દબાણ લાવી શકે છે. BlackRock અને અન્ય ETF જારીકર્તાઓને પડકારનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે કારણ કે અગાઉની 'બાય ધ ડીપ' (Buy the Dip) વ્યૂહરચનાને બદલે 'સેલ ઈનટુ સ્ટ્રેન્થ' (Sell into Strength) માનસિકતા પ્રવર્તી રહી છે. જો Bitcoin નો ભાવ નિર્ણાયક સપોર્ટ સ્તરોથી નીચે જાય છે, તો ETF કસ્ટોડિયન રિડેમ્પશન વિનંતીઓ (Redemption Requests) ને પહોંચી વળવા માટે અંતર્ગત Bitcoin વેચવા દબાણ હેઠળ આવી શકે છે. આ ભાવમાં ઘટાડો કરી શકે છે, સંભવતઃ લિવરેજનો ઉપયોગ કરતા રોકાણકારો માટે વધુ માર્જિન કોલ (Margin Calls) અને સ્ટોપ-લોસ ઓર્ડર (Stop-Loss Orders) ને ટ્રિગર કરી શકે છે.
આગળ શું જોવું
રોકાણકારો હવે આ ETF આઉટફ્લો અને S&P 500 ના પ્રદર્શન વચ્ચેના સંબંધનું નિરીક્ષણ કરી રહ્યા છે. ઊંચા વ્યાજ દરવાળા પરંપરાગત રોકાણો તરફ મૂડી ખસેડવા સાથે, Bitcoin ની સહસંબંધિત સંપત્તિ (Uncorrelated Asset) તરીકેની સ્થિતિનું પરીક્ષણ થઈ રહ્યું છે. ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં વેપારીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે આઉટફ્લો સ્થિર ન થાય ત્યાં સુધી ભાવ નીચા તરફ વલણ કરવાનું ચાલુ રાખશે. ધ્યાન હવે $70,000 ની આસપાસ Bitcoin ના સપોર્ટ સ્તરો પર કેન્દ્રિત છે. વિશ્લેષકો સાવચેત કરે છે કે જો સંસ્થાકીય ઉપાડ આ અઠવાડિયાના અંત સુધી વર્તમાન ગતિએ ચાલુ રહે તો ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થઈ શકે છે.