Whalesbook
બજારમાં જોવા મળી રહેલો તફાવત (Macro-Driven Divergence)
મધ્ય પૂર્વમાં વધી રહેલી ભૌગોલિક અસ્થિરતા વૈશ્વિક બજારો પર મોટી અસર કરી રહી છે. પુરવઠામાં વિક્ષેપના ભયને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ 23% વધીને $81 પ્રતિ બેરલને વટાવી ગયા છે. આનાથી ફુગાવાની (Inflation) ચિંતાઓ વધી રહી છે અને સેન્ટ્રલ બેંકોની નીતિઓ જટિલ બની રહી છે. એશિયન ઇક્વિટીઝ, ખાસ કરીને દક્ષિણ કોરિયાના શેરોમાં 2008 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ અનિશ્ચિતતા વચ્ચે, ક્રિપ્ટોકરન્સીઝ, જે સામાન્ય રીતે આ મોટા ફેરફારો પ્રત્યે સંવેદનશીલ હોય છે, તે મિશ્ર પ્રતિક્રિયા આપી રહી છે.
Bitcoin ની 'ડિજિટલ ગોલ્ડ'ની મહત્વાકાંક્ષા ચકાસણી હેઠળ
વ્યાપક બજારની ચિંતાઓ છતાં, Bitcoin વેચાણના દબાણને શોષવાની નોંધપાત્ર ક્ષમતા દર્શાવી રહ્યું છે અને $67,600 ની આસપાસ સ્થિર છે. 3 માર્ચ ના રોજ, Bitcoin ના સ્પોટ ETF માં $458 મિલિયન નું ચોખ્ખું રોકાણ આવ્યું, જેમાં BlackRock ના IBIT દ્વારા $263 મિલિયન આકર્ષાયા. આ રોકાણ સૂચવે છે કે સંસ્થાકીય રોકાણકારો (Institutional Investors) હાલના ભાવ ઘટાડામાં ખરીદી કરી રહ્યા છે અને તેને આકર્ષક એન્ટ્રી પોઈન્ટ માની રહ્યા છે. આ તેજી Bitcoin ના 'ડિજિટલ ગોલ્ડ' સ્ટેટસને મજબૂત કરી શકે છે, જોકે આ સ્થિતિ સોના, ઇક્વિટીઝ અને અન્ય પરંપરાગત સલામત સંપત્તિઓ (Safe Havens) ની સામે ચકાસણી હેઠળ છે. આનાથી રોકાણકારોમાં એક પ્રકારની 'નિરાશા' ની વાર્તા બની રહી છે.
બીજી તરફ, અન્ય મુખ્ય ક્રિપ્ટોકરન્સીઝમાં નબળાઈ જોવા મળી રહી છે; Ether 2.2% ઘટીને $1,957 પર પહોંચ્યું, Solana આ અઠવાડિયામાં 4.2% ઘટીને સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરનાર રહ્યું, અને Dogecoin તથા Cardano માં પણ નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો.
મંદીનો કેસ (The Bear Case): લિક્વિડિટીની અછત અને મૂલ્યાંકનના પડકારો
ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં સતત વધારો ફુગાવાની ચિંતાઓ વધારી રહ્યો છે, જે સંભવતઃ સેન્ટ્રલ બેંકોને વ્યાજ દરમાં ઘટાડો મુલતવી રાખવા દબાણ કરી શકે છે. આનાથી ક્રિપ્ટો જેવી રિસ્ક એસેટ્સ માટે જરૂરી લિક્વિડિટી (Liquidity) ઘટી શકે છે. Bitcoin $70,000 નો પ્રતિકાર સ્તર તોડવામાં નિષ્ફળ રહ્યું છે, જેના કારણે કેટલાક નિષ્ણાતો જો અપવર્ડ ગતિ ન રહી તો $63,000 સુધીના ઘટાડાની શક્યતા પણ વ્યક્ત કરી રહ્યા છે.
Coinbase જેવી કંપનીઓના મૂલ્યાંકન (Valuation) પણ એક મોટો પડકાર છે. Coinbase નો P/E રેશિયો 21x-44x ની રેન્જમાં છે, જે ટાઇટ લિક્વિડિટી વાતાવરણમાં દબાણ હેઠળ આવી શકે છે. જોકે ETF દ્વારા સંસ્થાકીય ખરીદી એક મજબૂત આધાર પૂરો પાડી રહી છે, મુખ્ય શિપિંગ લેન (Shipping Lanes) માં સતત વિક્ષેપ અને ઉર્જાના ભાવમાં મોટા આંચકાની સંભાવના હજુ પણ ચિંતાનો વિષય છે.
આગળનો દૃષ્ટિકોણ અને વિશ્લેષકોના મંતવ્યો
વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે Bitcoin અને તેના સાથીઓનું તાત્કાલિક ભવિષ્ય ભૌગોલિક તણાવમાં ઘટાડો અને ETF દ્વારા સંસ્થાકીય માંગની સ્થિરતા પર નિર્ભર રહેશે. VanEck ના CEO Jan van Eck નું માનવું છે કે Bitcoin તેના ચાર-વર્ષના ચક્રમાં બોટમની નજીક હોઈ શકે છે, જે Halving Cycle થી વધુ પ્રેરિત છે. Bitcoin ETF દ્વારા મુખ્ય સપોર્ટ સ્તરોનો સફળ બચાવ, ભય વચ્ચે નોંધપાત્ર મૂડી શોષીને, પરિપક્વ બજાર માળખાનું સૂચક છે. જોકે, સંકટ સમયે સોના અને ઇક્વિટીઝને પાછળ છોડી દેનાર એક સાચા મેક્રો એસેટ તરીકે Bitcoin ની વાર્તા હજુ પણ તીવ્ર ચકાસણી હેઠળ છે. જો તેલના ભાવ વધતા રહે અથવા ફુગાવો યથાવત રહે, જેના કારણે વ્યાજ દરમાં ઘટાડો મુલતવી રહે, તો રિસ્ક એસેટ્સ પરનું દબાણ વધી શકે છે અને મુખ્ય ક્રિપ્ટોકરન્સીઝ ફરીથી નીચા ભાવના સ્તરોને સ્પર્શી શકે છે.
