Whalesbook
રોકાણકારોની પસંદગીમાં મોટો બદલાવ
ડિજિટલ એસેટ્સમાં હાલની મંદીનું મુખ્ય કારણ રોકાણકારોની પસંદગીમાં આવેલો માળખાકીય ફેરફાર છે. રિટેલ રોકાણકારો ભયભીત છે, પરંતુ સંસ્થાકીય રોકાણકારોના ઉત્પાદનોમાંથી સતત પૈસા બહાર નીકળી રહ્યા છે. સ્પોટ Bitcoin ETFમાંથી સતત 13 દિવસ સુધી આઉટફ્લો રહ્યો છે, જેના કારણે અંદાજે $4.4 બિલિયનનું ભંડોળ બહાર ગયું છે. આ નાણાં ફક્ત માર્કેટમાંથી બહાર નથી નીકળી રહ્યા, પરંતુ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) સંબંધિત શેરો તરફ વળી રહ્યા છે, જે મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ અને કોર્પોરેટ બાયબેકનો લાભ લઈ રહ્યા છે. આ કારણે ડિજિટલ અસ્કયામતો તેમની લિક્વિડિટી જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહી છે.
Bitcoin અને Ethereum ની સ્થિતિ
Bitcoin હાલમાં $62,000ના સ્તરનો બચાવ કરી રહ્યું છે. ટેકનિકલ સૂચકાંકો ઓવરસોલ્ડ (oversold) સ્થિતિ દર્શાવે છે. Ethereum પણ $1,700ની નીચે ગબડ્યું છે, જે એપ્રિલ 2025 પછીનું સૌથી નીચું સ્તર છે. Ethereum ઇકોસિસ્ટમમાં $400 મિલિયનથી વધુની ફોર્સ્ડ લિક્વિડેશન (forced liquidations)ને કારણે આ ઘટાડો વધુ વકર્યો છે. ETH/BTC રેશિયો પણ દબાણ હેઠળ છે, જે દર્શાવે છે કે મુખ્ય ક્રિપ્ટોકરન્સી કરતાં ઓલ્ટકોઈન સેક્ટરમાંથી મૂડી ઝડપથી પાછી ખેંચાઈ રહી છે.
Zcashમાં સુરક્ષા ખામીનો સંકટ
બજારની નબળાઈમાં Zcashના ઓર્ચાર્ડ પ્રાઈવસી પૂલમાં એક ગંભીર સુરક્ષા ખામીની શોધને કારણે વધારો થયો છે. આ ખામી, જે મે 2022 થી સક્રિય હતી, તેના કારણે સૈદ્ધાંતિક રીતે અસીમિત, અકળ અંદરખાને નકલી ZEC ટોકન્સ બનાવી શકાતા હતા. Zcash ટીમે ઈમરજન્સી ફિક્સ લાગુ કર્યું હોવા છતાં, ઓર્ચાર્ડ પૂલની પ્રાઈવસી ડિઝાઇનને કારણે એ ચકાસવું મુશ્કેલ છે કે પેચ પહેલા તેનો દુરુપયોગ થયો હતો કે નહીં. આ અનિશ્ચિતતાને કારણે ટોકનમાં એક જ દિવસમાં 30% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે. આ ઘટનાએ પ્રાઈવસી-સંરક્ષણ પ્રોટોકોલ્સની વિશ્વસનીયતા અંગે ઉદ્યોગમાં ચર્ચા જગાવી છે.
જોખમી પરિબળો અને ભવિષ્ય
બજારનું ભવિષ્ય સાવચેતીભર્યું જણાય છે, જેમાં સંસ્થાકીય પ્રવાહો મુખ્ય સૂચક રહેશે. ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ચાલી રહેલા લિક્વિડેશન સૂચવે છે કે ફંડિંગ રેટ્સ સામાન્ય ન થાય ત્યાં સુધી વોલેટિલિટી (volatility) ચાલુ રહેશે. જ્યારે લાંબા ગાળાના ધારકોએ 2022 જેટલું મોટું વેચાણ નથી કર્યું, પરંતુ નવા ખરીદનારાઓની માંગનો અભાવ એ સૌથી મોટી માળખાકીય નબળાઈ છે. ભવિષ્યની કિંમત નિર્ધારણ ETF આઉટફ્લો સ્થિર થાય છે કે કેમ અને મેક્રોઇકોનોમિક ડેટા (ખાસ કરીને ફુગાવા અને રોજગારના અહેવાલો) રિસ્ક-ઓન એસેટ્સ (risk-on assets) તરફ પાછા ફરવાને પ્રોત્સાહન આપે છે કે કેમ તેના પર નિર્ભર રહેશે.