ભારતીય ક્રિપ્ટો ટ્રેડર્સ સ્પોટ ટ્રેડ પર લાગતા **1%** TDS થી બચવા માટે ફ્યુચર્સ અને ડેરીવેટિવ્ઝ તરફ વળી રહ્યા છે. હાલમાં આ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ બજારના વોલ્યુમમાં પ્રભુત્વ ધરાવે છે, પરંતુ ડેટા સૂચવે છે કે લગભગ **70%** પાર્ટિસિપન્ટ્સ નુકસાનનો અનુભવ કરી રહ્યા છે. SEBI કે RBI દ્વારા સીધા નિયમનના અભાવે રિટેલ રોકાણકારો માટે ઊંચા લીવરેજની સંભાવના સહિત નોંધપાત્ર જોખમો ઊભા થાય છે.
ભારતીય ક્રિપ્ટોકરન્સી માર્કેટમાં એક મોટો ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે, જ્યાં ટ્રેડિંગ એક્ટિવિટી સ્પોટ માર્કેટથી ડેરીવેટિવ્ઝ તરફ સતત વધી રહી છે. તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે ડોમેસ્ટિક એક્સચેન્જો પર કુલ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં ફ્યુચર્સ અને ડેરીવેટિવ્ઝ કોન્ટ્રાક્ટ્સનો હિસ્સો હવે 80% થી વધુ થઈ ગયો છે. આ સ્થળાંતર મુખ્યત્વે ટેક્સના તફાવતોને કારણે થઈ રહ્યું છે; 2022 ના યુનિયન બજેટથી સ્પોટ ટ્રેડ પર 1% સોર્સ પર ટેક્સ (TDS) લાગુ પડે છે, જ્યારે ક્રિપ્ટો ફ્યુચર્સ હાલમાં આ ચોક્કસ લેવી ટાળે છે, જેનાથી તે ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ઘટાડવા માંગતા હાઇ-ફ્રિક્વન્સી ટ્રેડર્સ માટે વધુ આકર્ષક વિકલ્પ બન્યો છે.
રિટેલ રોકાણકારો માટે જોખમો અને ઊંચું લીવરેજ
આ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સની લોકપ્રિયતા હોવા છતાં, ઘણા પાર્ટિસિપન્ટ્સ માટે નાણાકીય પરિણામો નબળા રહે છે. સ્થાનિક પ્લેટફોર્મ્સના આંતરિક ડેટા દર્શાવે છે કે લગભગ 70% થી 80% ડેરીવેટિવ્ઝ ટ્રેડર્સ હાલમાં નુકસાન નોંધાવી રહ્યા છે. આ પેટર્ન ઇક્વિટી ડેરીવેટિવ્ઝ જેવા ઊંચા-જોખમ વાળા વાતાવરણ જેવી જ છે, જ્યાં રિટેલ રોકાણકારો વારંવાર બજારની અસ્થિરતા સાથે સંઘર્ષ કરે છે. બજાર નિરીક્ષકો માટે ચિંતાનો એક મુખ્ય મુદ્દો આ પ્લેટફોર્મ્સ પર ઓફર કરવામાં આવતું લીવરેજનું સ્તર છે. કેટલાક નાના ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જો ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ પર 100 ગણા સુધીનું લીવરેજ ઓફર કરે છે. સંદર્ભ માટે, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) દ્વારા નિયંત્રિત ઇક્વિટી ડેરીવેટિવ્ઝ સામાન્ય રીતે ખૂબ કડક મર્યાદાઓને આધીન હોય છે, જે સામાન્ય રીતે 5 ગણા લીવરેજ સુધી મર્યાદિત હોય છે. આ તફાવત મોટાભાગે અનિયંત્રિત ડિજિટલ એસેટ સ્પેસમાં રિટેલ પાર્ટિસિપન્ટ્સ માટે વધેલા જોખમને પ્રકાશિત કરે છે.
નિયમનકારી અંતર
ક્રિપ્ટોકરન્સી હાલમાં ભારતમાં નિયમનકારી ગ્રે એરિયામાં અસ્તિત્વ ધરાવે છે. કારણ કે તેઓને સત્તાવાર રીતે કરન્સી, કોમોડિટીઝ અથવા સિક્યોરિટીઝ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવતા નથી, તેઓ ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) અને SEBI ના સીધા દેખરેખના ક્ષેત્રની બહાર આવે છે. આ શૂન્યતાનો અર્થ એ છે કે ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જો પરંપરાગત સ્ટોક એક્સચેન્જો પર લાગુ થતા પ્રમાણભૂત ગ્રાહક સુરક્ષા અને પારદર્શિતા આવશ્યકતાઓ વિના કાર્ય કરે છે. જ્યારે એવી અહેવાલો છે કે ફાઇનાન્સિયલ સ્ટેબિલિટી એન્ડ ડેવલપમેન્ટ કાઉન્સિલ (FSDC) એ નિયમનકારોને આ ક્ષેત્રની સમીક્ષા કરવા પ્રોત્સાહિત કર્યા છે, સત્તાવાર માન્યતા મર્યાદિત રહી છે. નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે પરંપરાગત સિક્યોરિટીઝને નિયંત્રિત કરતી પદ્ધતિઓ જેવી જ એક ઔપચારિક માળખું સ્થાપિત કરવાથી રોકાણકારોની સુરક્ષા સ્પષ્ટ થઈ શકે છે. આવા નિયમો વિના, રોકાણકારો એક્સચેન્જ નિષ્ફળતા, અસ્પષ્ટ ભાવો અને ડિજિટલ અસ્કયામતોની સહજ અસ્થિરતા સંબંધિત જોખમોનો સામનો કરે છે. આ ક્ષેત્રમાં સામેલ લોકો માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ મોનિટર કરી શકાય તેવી બાબત સંભવિત સરકારી નીતિ ફેરફારો રહે છે, કારણ કે કોઈપણ ઔપચારિક નિયમન ટેક્સ સારવાર અને લીવરેજ મર્યાદાઓને મૂળભૂત રીતે બદલી શકે છે જે હાલમાં ડેરીવેટિવ્ઝ તરફ આ ફેરફારને ચલાવી રહ્યા છે.