Whalesbook
સ્ટેબલકોઈન યીલ્ડ પર પ્રતિબંધ Circle ના મુખ્ય બિઝનેસ માટે જોખમી
Circle Internet Group (CRCL) ના શેર મંગળવારે 18% જેટલા તીવ્ર રીતે ઘટ્યા. આ ઘટાડો યુ.એસ. સેનેટમાં રજૂ થયેલા એક ડ્રાફ્ટ બિલ, 'Clarity Act' ના સમાચાર બાદ આવ્યો છે, જે સ્ટેબલકોઈન જારી કરતી કંપનીઓ માટે યીલ્ડ (Yield) કમાવવાની રીતો પર કડક નિયંત્રણો લાદી શકે છે. આ બિલ મુજબ, નિષ્ક્રિય સ્ટેબલકોઈન બેલેન્સ પર વ્યાજ જેવી કોઈ પણ ચુકવણી પર પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવી શકે છે. આ Circle માટે એક મોટો પડકાર છે, કારણ કે કંપનીના બિઝનેસ મોડેલનો એક મુખ્ય હિસ્સો તેના USDC સ્ટેબલકોઈન માટે રાખેલા રિઝર્વ પર વ્યાજ કમાવવાનો સમાવેશ થાય છે. આ તીવ્ર ઘટાડાને કારણે ફેબ્રુઆરીની શરૂઆતથી લગભગ 170% નો જે ઉછાળો આવ્યો હતો તે પણ ધોવાઈ ગયો. Circle નું વર્તમાન માર્કેટ વેલ્યુ (Market Value) આશરે $31-33 બિલિયન છે. તેની વેલ્યુએશન હાલના નફાને બદલે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી જણાય છે.
પ્રતિસ્પર્ધી Tether નું ઓડિટ સ્પર્ધા વધારે છે
સ્ટેબલકોઈન યીલ્ડ પર નિયમનકારી દબાણ એવા સમયે આવ્યું છે જ્યારે Circle તેના મુખ્ય પ્રતિસ્પર્ધી, USDT જારી કરનાર Tether સાથે તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરી રહી છે. Tether બજારમાં 65% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે અને તેણે પોતાના રિઝર્વનું સંપૂર્ણ ઓડિટ (Audit) કરાવવાની યોજના જાહેર કરી છે. સફળ ઓડિટ Tether ની પ્રતિષ્ઠા મજબૂત કરી શકે છે અને Circle ના USDC, જે બજારનો નાનો પણ વિકસતો હિસ્સો ધરાવે છે, જેની સપ્લાય આશરે $78 બિલિયન છે, તેના પરથી બજાર હિસ્સો ખેંચી શકે છે. જોકે કેટલાક અહેવાલો સૂચવે છે કે USDC એ તાજેતરમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, જે તેની સ્થિરતા અને સ્પષ્ટ નિયમનકારી માર્ગ પ્રત્યે પસંદગી દર્શાવે છે, USDT નો એકંદર ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને માર્કેટમાં પ્રભુત્વ હજુ પણ નોંધપાત્ર છે. 'Clarity Act' ના પ્રસ્તાવિત નિયંત્રણો સ્ટેબલકોઈન માર્કેટને યીલ્ડ-જનરેટિંગ સાધનોમાંથી મુખ્યત્વે ચુકવણી અથવા મૂલ્ય સંગ્રહના સંપત્તિ તરીકે પરિવર્તિત કરી શકે છે, જે Circle જેવી કંપનીઓ પર ભારે અસર કરી શકે છે જે યીલ્ડ કમાવવા પર સૌથી વધુ નિર્ભર છે.
નિયમનકારી દબાણ આવકના અંદાજને અસર કરશે
Clarity Act માં પ્રસ્તાવિત મર્યાદાઓ Circle ની આવક અને બજારની સ્થિતિ માટે નોંધપાત્ર પડકારો ઉભા કરે છે. નિષ્ક્રિય યીલ્ડ પર પ્રતિબંધ નફાના માર્જિનને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે, જે ગત નાણાકીય વર્ષમાં ગ્રોસ પ્રોફિટ માર્જિન (Gross Profit Margin) માં ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિઓને કારણે ક્રિપ્ટોકરન્સી માર્કેટ હાલમાં રોકાણકારોની સાવચેતીનો સામનો કરી રહ્યું છે. Circle માટે એનાલિસ્ટ રેટિંગ્સ (Analyst Ratings) મોટે ભાગે હકારાત્મક છે, જેમાં સર્વસંમતિ 'Buy' રેટિંગ સૂચવે છે, પરંતુ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ (Price Target) નજીકના ગાળામાં મર્યાદિત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. જોકે, નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા એક મોટો જોખમ છે. શેરના અગાઉના નોંધપાત્ર ઉછાળાને કારણે તે તીવ્ર સુધારા માટે સંવેદનશીલ બન્યો હતો, અને તેની વેલ્યુએશન ભવિષ્યની વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ અને નિયમનકારી પરિણામો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ છે.
અનિશ્ચિતતા વચ્ચે એનાલિસ્ટ્સ મિશ્ર
મંગળવારના તીવ્ર ઘટાડા છતાં, કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ માને છે કે બજાર કદાચ વધુ પડતી પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યું છે, સૂચવે છે કે પ્રસ્તાવિત કાયદાનો વાસ્તવિક પ્રભાવ શરૂઆતમાં વિચારાય તેના કરતાં ઓછો ગંભીર હોઈ શકે છે. Circle Internet Group (CRCL) માટે સામાન્ય એનાલિસ્ટ સેન્ટિમેન્ટ 'Moderate Buy' અથવા 'Buy' રહે છે, જેમાં સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ તાજેતરના ઘટાડા પહેલાના તેના ટ્રેડિંગ સ્તરથી નજીવો અપસાઇડ સૂચવે છે. Coinbase (COIN) માટે, જે USDC માંથી આવક વહેંચે છે, એનાલિસ્ટ્સ ઊંચા પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સાથે વધુ આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે. જોકે, વિકસતું નિયમનકારી વાતાવરણ, ખાસ કરીને સ્ટેબલકોઈન યીલ્ડ પર સંભવિત નિયંત્રણો, બંને કંપનીઓ અને વિશાળ ડિજિટલ એસેટ ક્ષેત્ર માટે અનિશ્ચિતતાનું નવું સ્તર ઉમેરે છે. હવે બજાર Clarity Act ના અંતિમ સ્વરૂપ અને સ્ટેબલકોઈન આવક મોડેલ પર તેના ચોક્કસ અસરોની રાહ જોઈ રહ્યું છે.